Обзор рынка за 28 сентября — 2 октября 2026 года. Ориентиры Беларуси на 2027 год

Беларусь утвердила экономические цели на следующий год. А часть новых правил уже действует. Электронный документ в налоговую должен подписать человек с нужными полномочиями, некоторые банковские уведомления стали платными. При вывозе наличных из России нужно учитывать страну назначения и сумму. Двум будущим криптобанкам ещё предстоит регистрация в Национальном банке.

Доллар и евро подешевели к белорусскому рублю (BYN), российский рубль вырос. Для вашего бюджета важна валюта конкретного платежа. В США создано мало новых рабочих мест, но инфляция остаётся высокой. Компании сообщают о сильных результатах, а некоторые всё же откладывают выход на биржу.

Рынки в цифрах

Проценты рыночных активов рассчитаны от закрытия 25 сентября до 2 октября в валюте котирования, для криптовалют отсчёт идёт от 27 сентября. Официальные курсы Национального банка Беларуси (НБРБ) сравниваются на 28 сентября и 3 октября. *Криптовалюты приведены по предварительному срезу 3 октября, 00:20:50–00:26:38 по Минску, до закрытия пятничных суток UTC, то есть по всемирному времени. Комиссии, налоги и изменение стоимости при пересчёте в другую валюту не учтены.

Stress Index показывает напряжение на рынке. Он объединяет несколько показателей, поэтому движение одной акции или валюты даёт лишь часть картины.

Brent находится в верхней половине годового диапазона

Цена нефти прошла 65% расстояния от годового минимума к максимуму. Разница между максимумом и минимумом недели оказалась больше, чем примерно в 75% наблюдений исторической выборки. Цена стоит высоко в своём годовом диапазоне и за неделю прошла широкий диапазон. Эти показатели описывают уже состоявшееся движение, а не предсказывают следующее.

Покупка валюты для фиксированного платежа стала дешевле

По официальным курсам на 28 сентября и 3 октября покупка 1 000 USD подешевела с 3 027,60 до 3 005,10 BYN. Разница составляет 22,50 бел. руб. Отдельно покупка 1 000 EUR подешевела с 3 448,70 до 3 386,00 BYN, на 62,70. Это два независимых платежа. В банке расходы будут другими. Банк продаёт валюту по своему курсу и может брать комиссию.

Что изменилось за неделю в экономике, налогах и законах

ПВТ рассмотрел регистрацию будущих криптобанков

28 сентября наблюдательный совет Парка высоких технологий (ПВТ) положительно рассмотрел регистрацию двух организаций, которые планируют заниматься криптобанковской деятельностью. Дальше им нужно войти в реестр Национального банка. До этого сообщение о регистрации нельзя принимать за начало обслуживания клиентов.

Перед выбором услуги проверьте запись в реестре и разрешённые операции. Отдельный разбор криптобанков в Беларуси объясняет, какие операции предусматривает этот режим. Само сообщение о регистрации не разрешает платить криптовалютой за любой товар.

МНС изменило приём электронных документов

С 1 октября налоговая не принимает электронный документ, подписанный человеком без нужных полномочий. Министерство по налогам и сборам (МНС) разъяснило это 29 сентября. Если за организацию подписывает внешний бухгалтер, ему нужно подтвердить право действовать от её имени. Документ о полномочиях представитель передаёт один раз.

Руководителю организации и самому индивидуальному предпринимателю (ИП) отдельное подтверждение на подписание не требуется. Электронная подпись удостоверяет подписанта, но сама по себе не даёт ему право представлять организацию.

Новый порядок касается подачи документов. Для выбора режима налогообложения есть отдельное сравнение между НПД и единым налогом, где НПД означает налог на профессиональный доход.

Указ №345 создаёт обмен медицинской информацией с ФСЗН

Указ, подписанный 1 октября, разрешает передавать медицинскую информацию в Фонд социальной защиты населения (ФСЗН), чтобы подтверждать нетрудоспособность и назначать пособия.

По официальному пояснению электронные больничные будут вводить поэтапно, а бумажные сохранятся. Акт вступает в силу после официального опубликования. Само подписание не означает, что все участники уже технически подключены и выдают электронные листы. Пока идёт переход, действующий бумажный больничный остаётся основанием для оформления пособия.

Наличные RUB из России ограничены по направлениям вывоза

Указ РФ №706 действует с 29 сентября. При вывозе наличных российских рублей (RUB) в Беларусь, другие страны Евразийского экономического союза (ЕАЭС), Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан ограничение касается физлиц с суммой свыше 1 млн RUB. Для ИП и юридических лиц оно действует при любой сумме. Белорусское гражданство не освобождает от этого правила.

Минфин представил проект бюджета на 2027 год

30 сентября Минфин сообщил, что направил проект бюджета депутатам. Предложенный дефицит не превышает 0,5% валового внутреннего продукта (ВВП). Около 44% средств консолидированного бюджета предполагается направить на социальную сферу. Расходы на образование предложено увеличить на 12%. Для здравоохранения предложенный рост составляет 11,3%.

Проекту ещё предстоит стать законом, поэтому обещанной выплаты конкретной семье в этих цифрах нет. Обсуждаемые налоговые изменения также начнут действовать только после принятия соответствующих норм.

SEC предложила порядок хранения криптоактивов

1 октября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила новые условия хранения криптоактивов фондами и инвестиционными советниками. Проект касается как собственного хранения, так и передачи активов на хранение другой стороне.

Замечания принимаются в течение 60 дней после публикации в Federal Register, официальном реестре федеральных документов США.

Пока это предложение. Окончательные правила хранения и ответственности ещё предстоит принять. На белорусский порядок операций этот американский проект не распространяется.

США ввели меры против сети A7

1 октября Минфин США ввёл меры против сети A7, связанной с Россией и обходом иранских санкций. Если международный платёж идёт через банк или посредника из санкционного списка, это может затронуть выбранный маршрут. Проверять нужно конкретных участников расчёта. Само включение отдельных лиц в список не запрещает все операции обычного гражданина Беларуси.

Белгазпромбанк уменьшил надбавку в льготном периоде жилищного кредита

Для новых договоров «Скоро новоселье» с 28 сентября надбавка на первые 12 месяцев снижена с 3,55 до 1,55 процентного пункта. Процентная ставка в этот период равна ставке рефинансирования плюс 1,55 пункта. При нынешней ставке рефинансирования 9,25% получается 10,8% годовых вместо 12,8%. После первого периода действует другая формула. К ставке рефинансирования прибавляют 5,05 пункта.

При той же базе это 14,3%, но к тому времени база может измениться. Обе ставки плавающие. Поэтому 10,8% не закреплены на весь первый год, а 14,3% не обещаны на последующие годы. Программа касается строительства, приобретения недвижимости и рефинансирования. Новое снижение надбавки относится именно к первому периоду.

Ещё за неделю

• 29 сентября Минтруд сообщил об онлайн-продлении пенсии через банк на 3 года. Заявление доступно за 3 месяца до окончания срока при действующем базовом счёте.
• С 1 октября Беларусбанк сделал платными некоторые пакеты уведомлений M-Belarusbank. Изменение зависит от карты и выбранного пакета.
• По сообщению Правового портала, с 1 октября отпускные цены лекарств ограничены максимумами Минздрава. Это цены производителей и оптовых продавцов, а не обещание одинакового снижения цен аптек.
• С 1 октября Белагропромбанк автоматически снизил ставки выше 15,5% по действующим жилищным кредитам. Для разных договоров предусмотрены свои условия и исключения.
• 1 октября Беларусбанк объявил кредит на покупки в Wildberries от 200 до 50 000 BYN на срок до 5 лет. Заявка подаётся дистанционно.
• По сообщению Правового портала о №491 от 29 сентября, частные пансионаты будут участвовать в государственном заказе на уход с проживанием. Начало положений разнесено по датам.

В M-Belarusbank пакет «Полный» стал платным для карт «Шчодрая», «Лайм», Мужской клуб, Клуб «Леди», Изи-карта, #можновсе и «Зебра». Для Клуба «Персона» платными стали и «Базовый», и «Полный». Бесплатным остался пакет «Экономный». Его можно выбрать в настройках карты в приложении.

Для кредита Беларусбанка на Wildberries используется межбанковская система идентификации (МСИ), которая подтверждает личность клиента. Поданная онлайн заявка ещё должна пройти банковское рассмотрение.

По сообщению Правового портала услуги частных пансионатов в рамках №491 закупают для одиноких пожилых граждан и одиноких инвалидов I–II групп с их согласия. Начало отдельных положений разнесено между 1 октября 2026 года и 1 января 2027 года, поэтому весь порядок не начинает действовать одновременно.

Ориентиры Беларуси на 2027 год не обещают доход по вкладу

Указ №343 от 30 сентября ставит цель. Рост потребительских цен в декабре 2027 года к декабрю 2026-го должен быть не выше 6%. Международные резервные активы, то есть внешние активы в составе резервов страны, должны составить не менее 12,8 млрд долларов на 1 января 2028 года. Документ вступает в силу 1 января 2027-го. Это цели на будущий период. Проверять их исполнение нужно по фактическим данным на указанные даты.

Для банков в том же документе установлены два показателя. Доля проблемных активов не должна превышать 10% на конечную дату. Инвестиционное финансирование должно вырасти не менее чем на 13% за год. Проблемными называют ту часть банковских требований, по которой риск невозврата повышен. Рост финансирования означает, что банки должны направить больше средств на инвестиционные проекты. Оба показателя относятся к системе в целом. Условия вашего кредита и вклада устанавливаются отдельным договором.

Отдельный указ №342 предусматривает рост ВВП на 1,9%, реальных располагаемых доходов на 3%, инвестиций на 3,1% и экспорта на 2,9% к предыдущему году. Реальные располагаемые доходы учитывают обязательные платежи и изменение цен. Это деньги, которыми люди могут пользоваться, с поправкой на их покупательную способность. Указ вступает в силу после официального опубликования. У него свой срок начала действия, отличный от 1 января 2027 года в указе №343.

Для личных финансов полезнее сравнивать доход по вкладу с фактическим ростом цен за тот же срок. Если товары и услуги дорожают быстрее, на накопленную сумму можно купить меньше даже после начисления процентов. А общая цель по росту доходов ещё не показывает, насколько увеличится зарплата у вашего работодателя. В личном бюджете учитывайте условия договора и собственные расходы.

Почему мировой индекс доллара и USD/BYN движутся по-разному

USD/BYN показывает, сколько белорусских рублей стоит доллар. DXY сравнивает доллар с корзиной иностранных валют, в которую BYN не входит. Поэтому доллар может одновременно укрепиться по этому мировому индексу и подешеветь в Беларуси. Противоречия между показателями нет. Они измеряют разные соотношения.

Курс отдельной пары зависит от спроса на валюту и её предложения. Для Беларуси имеют значение, например, расчёты экспортёров и импортёров, но недельных курсов недостаточно, чтобы установить вклад каждого участника в движение. График USD/BYN и EUR/BYN приводит оба ряда к одной начальной базе 100. По нему видно, как менялась стоимость каждой валюты относительно своего начала, независимо от исходной цены доллара и евро.

Вклады в BYN. Фиксированная ставка требует выбора срока

На текущей витрине РРБ-Банка вклад RRB BYN 9 предлагает 9,5% годовых на 9 месяцев, RRB BYN 6 предлагает 9% на 6 месяцев. Обе ставки фиксированные. Минимальная сумма составляет 100 BYN. Вклады безотзывные. Вернуть основную сумму по своему требованию до конца срока нельзя. Пополнения и частичного снятия основной суммы нет. Начисленные проценты можно снять или оставить на вкладе, тогда они прибавляются к сумме и тоже начинают приносить проценты. Это капитализация. Условия относятся к двум продуктам РРБ, а не ко всему рынку Беларуси.

Если деньги понадобятся раньше, отсутствие частичного снятия может оказаться важнее разницы ставок. РРБ отдельно предупреждает о подоходном налоге по BYN-вкладам короче 1 года. Оба названных срока, 6 и 9 месяцев, меньше этого порога. Поэтому 9% и 9,5% годовых нужно читать как ставки до налога, а не как обещанный чистый доход. Итоговая сумма зависит также от того, снимаете ли вы проценты или оставляете их для капитализации.

Криптовалюты. Сетевые показатели не обещают рост цены

Большая двойка

Биткоин за неделю прошёл диапазон 82 570,72–87 075,24 доллара. Эфир к предварительному срезу оказался слабее. Американские данные о занятости и инфляции важны для стоимости заёмных денег, в том числе для участников крипторынка. Однако отдельного подтверждённого события, которое объясняло бы всё расхождение биткоина и эфира, нет. Общая стоимость криптовалют в этом срезе составляет около 2,90 трлн долларов. Сопоставимого значения прошлой недели нет, поэтому недельное изменение этой суммы здесь не рассчитывается.

Приток в ETF охватывает четыре опубликованных дня

С 28 сентября по 1 октября американские биржевые фонды на биткоин, BTC ETF, получили чистый приток 51,2 млн долларов. У таких фондов акции торгуются на бирже, а средства вкладываются в биткоин. Для расчёта притока из поступлений вычитают вывод средств. Положительные дни сменялись оттоком, данные за 2 октября ещё не опубликованы полностью. Итог охватывает 4 дня, а не окончательную торговую неделю. Среднее число активных адресов, участвовавших в операциях, выросло на 1,6%, до 494 365.

Средний хешрейт увеличился на 5,4%, до 975,77 эксахешей в секунду (EH/s). Майнеры выполняют больше вычислений. На эту мощность влияют оборудование и расходы на его работу.

Стейблкоинов выпущено на 311,48 млрд долларов, на 0,96% больше предыдущего недельного среза. Это токены, стоимость которых стараются удерживать на уровне выбранной валюты или другого актива. Прирост увеличивает их объём в обращении. Он ещё не показывает, сколько из них потратят на покупку биткоина.

Индекс страха и жадности равен 72 против 71 неделей ранее, оба значения относятся к зоне жадности. Это показатель настроения участников. Хешрейт описывает работу сети. Объём стейблкоинов отражает доступные средства, а индекс показывает настроение. Ни один из этих показателей по отдельности не обещает роста цены.

BYNEX объявила корпоративные размещения

29 и 30 сентября BYNEX опубликовала условия токенов «БелДрук» и «А-Лизинг». Оба предложения доступны квалифицированным и особо квалифицированным инвесторам, которые соответствуют требованиям этих категорий. Одной регистрации на платформе для участия недостаточно. Перед покупкой нужно проверить свой допуск к конкретному размещению.

Покупая такой токен, вы предоставляете средства компании-эмитенту. Выплатить доход обязуется компания. Она сможет рассчитаться, если у неё будут необходимые средства. Государственного обеспечения у этих предложений нет. Рублёвые и долларовые условия нужно сравнивать отдельно, потому что выплаты предусмотрены в разных валютах. Для владельца важны способность компании рассчитаться и валюта будущих расходов.

Лидеры и аутсайдеры США. Оборудование для чипов выросло сильнее

Лидеры и аутсайдеры выбраны по недельному изменению среди 68 акций сопоставимой выборки. Это не полный рейтинг американских бирж. Внутри этой выборки оборудование для производства чипов выросло сильнее. При этом за общим словом «полупроводники» стоят разные покупатели и источники дохода компаний.

Applied Materials (AMAT), лидер недели

AMAT прибавила 11,35%, до 540,04 доллара. Самый большой дневной рост цены закрытия пришёлся на 29 сентября. Applied Materials поставляет оборудование для нескольких этапов изготовления чипа. Оно нужно для нанесения и удаления материалов, их обработки и анализа. Заказы компании зависят от того, сколько фабрики вкладывают в новые производственные мощности. Рост выручки производителя чипов может расширить его возможности покупать оборудование, но конкретные заказы поставщику нужно смотреть отдельно. Подтверждённой единственной причины недельного роста AMAT нет.

Lam Research (LRCX) выросла на 10,24%, до 347,49 доллара. Самое сильное дневное изменение цены закрытия произошло 1 октября. Её оборудование, в частности, наносит тонкие слои материалов и удаляет нужные участки при формировании структур чипа. Для бизнеса важны заказы фабрик, сроки поставок и доля выручки, остающаяся после расходов. Две акции оборудования выросли за неделю, но рост их прибыли ещё должен подтвердиться отчётностью.

Cipher Mining (CIFR), аутсайдер недели

CIFR потеряла 11,39%, до 15,71 доллара. Самое большое дневное снижение цены закрытия пришлось на 28 сентября. В майнинге доход от вычислительной работы нужно сопоставлять с расходами на оборудование, инфраструктуру и электричество. Поэтому стоимость акции майнинговой компании может заметно измениться даже при почти неизменной цене биткоина. Подтверждённого отдельного корпоративного события, которое объясняет падение CIFR на этой неделе, нет. Приписывать всё снижение одной новости было бы предположением.

Qualcomm (QCOM) снизилась на 8,47%, до 184,87 доллара. Самый сильный дневной спад цены закрытия произошёл 28 сентября. Компания поставляет технологии мобильной связи, а не оборудование для фабрик. Для неё спрос на мобильные устройства важнее самого расширения производственных мощностей. Поэтому соседство её падения с ростом AMAT и LRCX полезнее читать как расхождение разных бизнесов внутри отрасли. По нему нельзя установить, что одни и те же инвесторы переложили деньги между этими акциями.

Радар потоков и рыночной активности

Индекс доллара DXY завершил неделю на 101,924, прибавив 0,94%. Среди биржевых фондов QQQ, который следует за индексом Nasdaq-100 крупных нефинансовых компаний, подорожал на 0,68%. TLT, фонд долгосрочных облигаций казначейства США, снизился на 2,32%. Золотой фонд GLD потерял 3,36%, HYG, фонд высокодоходных корпоративных облигаций, снизился на 1,22%. У таких облигаций повышен риск, что компания не выплатит долг. Сопоставление фондов показывает результат разных классов активов за одно окно.

Акции в QQQ, длинные государственные облигации в TLT и корпоративный долг в HYG по-разному реагируют на деловую активность и стоимость денег. В этой неделе фонд акций вырос, а оба фонда облигаций подешевели. Для отдельного разбора новых публичных сделок инсайдеров достоверных данных недостаточно. Инсайдеры связаны с руководством компаний. Квартальные раскрытия позиций фондов относятся к отчётной дате, поэтому по ним нельзя восстановить покупки текущего дня.

Валюты и сырьё. Дорогая нефть не гарантирует маржу переработки

Если вы продаёте долларовый актив ради будущего расхода в евро, сумма на выходе зависит от цены продажи актива и курса обмена долларов на евро. Доходность актива в долларах может отличаться от результата в валюте вашего платежа. Отдельный разбор валюты сбережений помогает соотнести будущие расходы с накоплениями. При таком сравнении полезно заранее знать сумму и дату платежа.

2 октября Группа семи (G7) согласовала выпуск 100 млн баррелей из резервов за 4 месяца в рамках мартовских обязательств. Существенная часть дизеля должна поступить в первые 20 дней. Речь идёт об исполнении прежней программы, а не о полностью дополнительном объёме сверх неё. Участники также заявили, что воздержатся от ограничений экспорта энергоносителей друг к другу. Обсуждавшийся запрет экспорта дизеля из США на этом основании считать действующим нельзя.

Нефтеперерабатывающий завод покупает сырую нефть и продаёт нефтепродукты. Когда нефть дорожает, сырьё обходится дороже. Чтобы сохранить прибыль, важны цены продажи бензина и дизеля, объём переработки и расходы на доставку. Выпуск дизеля из резервов затрагивает именно рынок готового продукта. Одного графика Brent недостаточно для расчёта прибыли белорусских заводов и их валютной выручки.

Долговой рынок. Доходность сделок зависит от сегмента

Белорусская валютно-фондовая биржа (БВФБ) опубликовала статистику за январь–сентябрь. Таблица разделяет покупки корпоративных облигаций в BYN при первичном размещении у эмитента и на вторичном рынке у другого владельца. Средневзвешенная доходность учитывает объём сделок. Крупные сделки сильнее влияют на итог.

Таблица описывает уже заключённые сделки за 9 месяцев. Она не обещает такую же доходность при покупке любой облигации в октябре. На вторичном рынке вы платите текущую цену, а затем ждёте оставшиеся выплаты и погашение.

Чем ниже цена при одинаковых будущих выплатах, тем выше рассчитанная доходность к погашению. Однако компания должна исполнить свои обязательства, а продать бумагу раньше срока может быть трудно. Отдельный разбор облигаций в Беларуси помогает отличить купон, то есть процентную выплату по облигации, от доходности покупки с учётом её цены.

Мировые рынки. Слабый найм соседствует с высокой инфляцией

2 октября Бюро статистики труда США (BLS) сообщило, что в сентябре число рабочих мест выросло на 29 тыс., безработица составила 4,2%. Итоги июля и августа пересмотрены суммарно вниз на 60 тыс. В прошлом выпуске сильный отчёт рассматривался как риск для ожиданий снижения ставки Федеральной резервной системой (ФРС). На деле новых рабочих мест оказалось мало. Это аргумент в пользу более мягкой политики, но решение о ставке ФРС принимает с учётом других данных, включая инфляцию.

30 сентября Бюро экономического анализа США (BEA) опубликовало августовский индекс цен личных потребительских расходов (PCE). Он вырос на 3,4% год к году. Базовый индекс, без продуктов питания и энергии, вырос на 3,0%. Слабый найм усиливает довод за снижение ставки, а сохраняющийся рост цен заставляет ФРС действовать осторожнее. Поэтому эти два отчёта дают разные аргументы. Майкл Барр из ФРС и Джон Уильямс, глава Федерального резервного банка Нью-Йорка, выступили 29 сентября. Это оценки отдельных представителей, а не новое решение комитета по ставке.

У отдельных компаний новости оказались сильными. NVIDIA 28 сентября разрешила дополнительный выкуп акций на 150 млрд долларов. Программа одобрена. Это ещё не означает, что все деньги уже потрачены. Micron 30 сентября сообщила о квартальной выручке 54,23 млрд долларов против 11,32 млрд годом ранее. На следующий финансовый квартал компания прогнозирует 61,5 млрд с отклонением до 1,5 млрд. Этот прогноз предстоит проверить по следующему отчёту.

Accenture 1 октября сообщила о квартальной выручке 18,68 млрд долларов, выше прежнего прогноза 17,75–18,40 млрд. Но сильная отчётность не снимает трудностей с привлечением нового капитала для других компаний. Oura в своём сообщении 29 сентября отложила первичное публичное размещение акций (IPO) из-за неопределённости рынка. Для действующих компаний важны уже заработанные деньги, а для нового размещения важна готовность инвесторов купить акции на предложенных условиях.

Календарь следующей недели

• 5 октября. РРБ-Банк вводит новую редакцию карточных тарифов. Проверьте свой пакет и операции, которыми пользуетесь, включая снятие наличных, переводы или обслуживание. Изменение тарифа одной операции не обязательно меняет остальные расходы.
• 5 октября. Институт управления поставками США (ISM) публикует результаты опроса менеджеров сферы услуг. Индекс деловой активности показывает состояние сектора, а ценовая часть позволяет понять, как меняются расходы компаний. Эти данные помогут понять, ослабевает ли давление на цены вместе с наймом.
• 7 октября. В 14:00 по восточному времени США выйдет протокол заседания комитета ФРС по открытым рынкам (FOMC), который принимает решения о ставке. Заседание проходило 15–16 сентября. Протокол покажет ход того обсуждения, ещё до нового отчёта о занятости.

Базовый сценарий. Если опрос сферы услуг не покажет нового ускорения цен, у ФРС сохранятся два встречных аргумента. Слабый найм поддерживает снижение ставки. Высокая инфляция требует осторожности. Протокол поможет понять, как участники оценивали эти риски в сентябре. Новую ставку устанавливает очередное решение, а не публикация протокола. В Беларуси ближайшие изменения банковских расходов нужно проверять по тарифам конкретного пакета.

Риск-сценарий. Если опрос ISM покажет рост цен при устойчивой активности, доводы за быстрое снижение ставки ослабнут. Это важно, если расходы или заёмные средства связаны с долларом. Стоимость такого финансирования может оставаться высокой. Сам курс USD/BYN требует отдельной оценки местного валютного рынка.