Гособлигации Беларуси: как купить облигации Минфина физическому лицу

Гособлигации Беларуси государство продаёт населению с декабря 2012 года, и за это время ставка розничного валютного выпуска опустилась с 7% годовых до 2,7%. Доход по этим бумагам освобождён от подоходного налога полностью, без порогов по сумме и без условий по сроку владения, и часто именно льгота, а не ставка, решает исход сравнения с депозитом. Физлицу открыты три дороги. Долларовые облигации на предъявителя продают в кассах Беларусбанка и Белагропромбанка, рублёвые интернет-облигации покупаются онлайн от 200 бел. руб., биржевые выпуски требуют брокерского счёта и дают выбор из бумаг в долларах, юанях и российских рублях.

Ниже разберём параметры каждого выпуска, посчитаем доход после инфляции и девальвации, сравним гособлигацию со вкладом и с облигацией банка, а заодно посмотрим, что делать, если бумага на предъявителя пролежала дольше срока предъявления.

Что такое гособлигации Минфина и как они устроены

Облигация — это долговая расписка. Покупая её, вы одалживаете деньги тому, кто её выпустил, а он обязуется вернуть номинал в назначенный срок и регулярно платить за пользование деньгами процент, который называют купоном. Когда заёмщиком выступает государство, бумага называется государственной облигацией.

В Беларуси такие бумаги выпускает Министерство финансов. Оно определяет объём выпуска, валюту, ставку и срок, а затем продаёт облигации через банки-агенты или на бирже. Минфин же отвечает за то, чтобы проценты пришли вовремя, а номинал погасили в срок.

Как считается доход по облигации

Расчёт проще, чем кажется, потому что у розничных гособлигаций Беларуси нет ни плавающей цены, ни рыночной переоценки. Вы покупаете бумагу по номиналу и получаете фиксированный процент от него.

У рублёвых интернет-облигаций схема та же, но купон пересчитывается вслед за ставкой рефинансирования. Купив десять бумаг по 200 Br, вы вложите 2 000 бел. руб. и при ставке 9,5% получите около 190 Br за год двумя выплатами. Изменится ставка Нацбанка, изменится и выплата.

Разница с акцией принципиальная. Держатель облигации не участвует в прибыли эмитента и не может заработать больше обещанного процента, зато знает размер выплаты заранее. Чем отличаются два класса активов, разобрано в материале «Акции или облигации».

Зачем государству занимать у населения? Чтобы финансировать расходы бюджета и погашать старые долги, не печатая деньги. Для Минфина розничные выпуски ещё и способ привлечь валюту внутри страны, не выходя на внешние рынки, которые после 2022 года для Беларуси фактически закрыты.

Сколько государство платило рознице раньше

Ставка розничного выпуска говорит о положении бюджета больше, чем любые заявления. Первые валютные облигации для физлиц Минфин выпустил в декабре 2012 года сериями от АА1 до АЕ6 и платил по ним 7% годовых в долларах (условия документарных выпусков).

За 14 лет доходность розничной валютной бумаги потеряла 4,3 процентного пункта, то есть упала в два с половиной раза.

Причина не в щедрости или скупости ведомства. Занимать валюту внутри страны стало проще, спрос на бумаги держится, и поднимать ставку Минфину незачем.

Для инвестора здесь важно одно обстоятельство, которое обычно упускают. Доход по государственным облигациям Беларуси освобождён от подоходного налога полностью, без порогов и условий по сроку владения. Это прямо записано в пункте 33 статьи 208 Налогового кодекса, и именно эта льгота часто перевешивает разницу в ставке между облигацией и вкладом.

Какие гособлигации может купить физлицо в Беларуси

Розничному инвестору доступны три разные дороги, и они отличаются не только валютой. Первая ведёт в кассу банка за долларовым выпуском, вторая в интернет-банкинг за рублёвым, третья на биржу через брокера. На бирже же выбор самый широкий, там одновременно обращаются и валютные, и рублёвые бумаги Минфина.

Список выпусков, открытых к покупке прямо сейчас, Минфин держит отдельной страницей (выпуски в продаже). Заглянуть туда стоит до похода в отделение, потому что окно продажи у каждой серии своё.

Валютные облигации через кассу банка

Самый известный розничный инструмент. С 28 января 2026 года Минфин размещает девятый и десятый выпуски государственных облигаций на предъявителя, номинированных в долларах (сообщение Минфина). Девятый выпуск серии АК9 состоит из бумаг номиналом 1 000 USD, десятый серии АЛ10 из бумаг по 5 000 USD, объём каждого 35 млн долларов.

Доходность зафиксирована на уровне 2,7% годовых на весь срок обращения. Срок два года, погашение 28 января 2028 года, проценты выплачиваются двумя частями, в январе 2027 и в январе 2028 года.

Продажа идёт в отделениях Беларусбанка и Белагропромбанка до 28 января 2027 года, то есть купить можно в любой момент этого окна. Владельцами могут быть и резиденты, и нерезиденты Беларуси.

С 10 сентября 2026 года в тех же банках начинается продажа следующей пары, 11-го и 12-го выпусков серий АМ11 и АН12. Ставка та же, 2,7% годовых, срок тоже два года, объёмы 23 и 27 млн долларов, номиналы 1 000 и 5 000 USD.

Разница только в календаре, и она важна для расчёта. У новых выпусков погашение 10 сентября 2028 года, а проценты выплачиваются с 10 сентября 2027 и с 10 сентября 2028 года. Размещение идёт до 10 сентября 2027 года. Так что перед покупкой стоит уточнить в отделении, какой именно выпуск вам продают, от этого зависят даты выплат.

Интернет-облигации в белорусских рублях

Дебютный выпуск государственных интернет-облигаций Минфин запустил 22 июня 2026 года, и это самый доступный вход на рынок госдолга. Номинал одной бумаги составляет 200 бел. руб., объём выпуска 50 млн, срок обращения три года с погашением 22 июня 2029 года (параметры выпуска).

Ставка здесь плавающая и привязана к ставке рефинансирования Нацбанка с надбавкой 0,25 процентного пункта. При действующей ставке 9,25% годовых облигация приносит 9,5% годовых. Если Нацбанк ставку поднимет, вырастет и купон, если опустит, выплата уменьшится вслед за ней.

Одну деталь стоит держать в голове до первой покупки. Бумага именная и бездокументарная, а цена сделки равна не номиналу, а текущей стоимости облигации, то есть номиналу вместе с процентом, накопленным со дня последней выплаты. Купив в середине процентного периода, вы заплатите чуть больше 200 бел. руб. и получите этот перевес обратно ближайшей выплатой.

Выплат за 3 года 6, они приходятся на 22 декабря 2026 года, 22 июня и 22 декабря 2027 года, 22 июня и 22 декабря 2028 года и на дату погашения.

Одну строку в этом калькуляторе стоит читать осторожно. Эффективная доходность к погашению считается там по методике ведомства и с купонной ставкой не совпадает, поэтому для сравнения со вкладом надёжнее брать сам купон.

Пять дат досрочного выкупа отличают этот выпуск от валютных, где выхода нет вовсе. Предъявить бумагу к погашению можно 22 февраля и 23 августа 2027 года, 22 февраля и 22 августа 2028 года и 22 февраля 2029 года, то есть примерно раз в полгода. Выкуп идёт по инициативе владельца и по текущей стоимости, поэтому накопленный процент при досрочном выходе не сгорает, в отличие от вклада, где досрочное снятие обычно обнуляет ставку.

Биржевые выпуски через брокера на БВФБ

Третья дорога отличается от первых двух принципиально. Минфин регулярно размещает облигации на Белорусской валютно-фондовой бирже через аукцион процентных ставок, и купить их физлицо может только через брокера. Роль брокера выполняют банки, в том числе Альфа-Банк с сервисом «Альфа-Инвест», Приорбанк, БСБ Банк и сам Белагропромбанк.

Выбор здесь заметно шире, чем в кассе. На конец августа 2026 года физлицу были доступны одиннадцать выпусков с погашением от декабря 2026 до декабря 2029 года, причём восемь из них в долларах, один в юанях и один в российских рублях (перечень банка-агента). Юаневая бумага в кассе не продаётся ни при каких условиях.

Рублёвые выпуски на бирже тоже есть, и они устроены иначе, чем интернет-облигация. Выпуск № 409 номиналом 1 000 бел. руб. Минфин разместил в июле 2026 года с фиксированным купоном 9,0% годовых и погашением 14 июля 2028 года. Ставка ниже, чем 9,5% у интернет-облигации, зато она зафиксирована и не поедет вниз вслед за решениями Нацбанка. Тому, кто ждёт смягчения политики, фиксированный купон выгоднее плавающего, и это единственная ситуация, где рублёвая госбумага на бирже обыгрывает розничную.

Выигрыш в ставке здесь скромнее, чем принято думать. Биржевые валютные выпуски 2026 года Минфин размещал под 2,9% годовых при номинале 1 000 USD, тогда как розничный выпуск в кассе даёт 2,7%. Разрыв составляет 0,2 процентного пункта, а не процент с лишним.

Посчитать выгоду тут можно точно, потому что тарифы банков опубликованы. У Белагропромбанка оформление договора на брокерское обслуживание стоит 20 бел. руб., открытие счёта «депо» ещё 25, блокировка бумаг для участия в торгах 20, а комиссия за сделку с облигациями составляет 0,01% от суммы, но не меньше 40 бел. руб. и не больше 400 (сборник плат, пункты 15.1 и 15.2).

Отсюда считается и порог, ниже которого биржа не имеет смысла. Комиссия упирается в минимальные 40 бел. руб. на любой сумме до 400 тысяч, поэтому окупить вход разницей в ставке за два года получится начиная примерно с 6 900 долларов. Меньшие суммы выгоднее нести в кассу.

Одну статью расходов при этом можно вычеркнуть заранее. За хранение государственных облигаций на счёте «депо» плата не взимается, в отличие от корпоративных бумаг, так что ежегодной абонентской платы за сам факт владения не будет.

Настоящее преимущество биржи не в ставке, а в сроке. Выпуск № 362 размещался с марта по июль 2026 года под те же 2,9% годовых, но с погашением 14 мая 2031 года, то есть валютная доходность фиксируется почти на пять лет вперёд. В кассе банка длиннее двух лет бумаг не бывает.

Второе отличие в том, что аукцион может и не состояться. Так вышло с 378-м выпуском, объявленным на 14 августа 2026 года: Минфин признал аукцион несостоявшимся, потому что предложенные участниками ставки ведомство не устроили. Розничные выпуски в кассе так себя не ведут, там ставка объявлена заранее.

Ликвидность у белорусского рынка при этом низкая. Продать бумагу до погашения можно, только если найдётся покупатель, и цена сделки не обязана совпасть с котировкой.

Сколько гособлигации приносят после инфляции

Ставка в процентах сама по себе ничего не говорит, пока рядом не стоит рост цен. Заработок измеряется тем, насколько доход обогнал инфляцию, а не цифрой в буклете банка.

Это неплохо, но сравнение стоит продолжить. Безотзывный вклад в белорусских рублях у Беларусбанка на длинных сроках доходит до 14,25% годовых, у Альфа-Банка до 13,6% по тридцатисемимесячному вкладу, и налога с процентов тоже нет, если деньги пролежали не меньше года. Ориентир самого Нацбанка по рублёвым вкладам на сентябрь стоит на 12,60% для безотзывных.

И этот разрыв не конъюнктурный. Длинные рублёвые вклады в белорусских банках привязаны к той же ставке рефинансирования, что и купон облигации, только надбавка совсем другая. У Беларусбанка это ставка рефинансирования плюс 5 процентных пунктов на пятилетнем вкладе и плюс 4,8 на тридцатисемимесячном, у интернет-облигации плюс 0,25.

Значит рассчитывать, что при развороте политики Нацбанка облигация догонит вклад, не стоит. Вырастет ставка рефинансирования, подтянутся оба инструмента, а разница в надбавке почти в пять пунктов останется прежней.

В валюте картина обратная. Лучшие долларовые вклады на рынке дают около 2,0–2,3% годовых, а розничная облигация Минфина в долларах платит 2,7%, биржевые выпуски 2,9%.

Причём сравнивать стоит именно с тем банком, куда вы придёте за облигацией. У Беларусбанка долларовые безотзывные вклады идут под 0,001% на 13 месяцев и 0,01% на сроки от полутора лет, у Альфа-Банка до 0,45%. На фоне таких ставок 2,7% по бумаге того же государства выглядят иначе, чем на фоне рыночных 2,1%.

Разрыв невелик в процентах, но в валютной части он и есть главный аргумент за гособлигации. Прибавка в 0,6–0,9 процентного пункта к депозиту достаётся при том же заёмщике за спиной, а на длинном горизонте она накапливается. За два года на 10 000 долларов набегает от 120 до 180 долларов сверх вклада, в зависимости от того, какую бумагу и какой депозит сравнивать.

Валютная бумага в пересчёте на рубли

Сравнивать 2,7% в долларах с 9,5% в рублях напрямую нельзя, потому что у этих процентов разные единицы измерения. Корректный способ один. Нужно пересчитать валютный доход в рубли по курсу и посмотреть, что вышло на длинном ряде.

Мне стало интересно посчитать это на пятилетке. Официальный курс доллара 1 сентября 2021 года составлял 2,5041 бел. руб., ровно через пять лет 3,0578 (курсы Нацбанка). Рубль потерял 22,1%, это около 4,08% годовых. Вложенный доллар под 2,7% за те же пять лет превратился бы в 1,1425 доллара, а вместе с валютной переоценкой это 6,89% годовых в рублёвом выражении.

Вкладу под 14% такая доходность всё равно проигрывает.

И это ещё усреднённая картина. Последние два года курс шёл в обратную сторону. С 3,1834 первого сентября 2024 года рубль укрепился до 3,0578, то есть на 3,9%, и валютная облигация в пересчёте на рубли принесла бы за этот отрезок меньше нуля.

Практический вывод из этого такой. Валютная облигация покупается не ради доходности, а ради валютной структуры сбережений, и сравнивать её надо с валютным вкладом, а не с рублёвым. Тот, кто ждёт от неё обгона рублёвых инструментов, ставит не на бумагу, а на курс.

Свои цифры удобно проверить в нашем калькуляторе вклада, он считает доходность с учётом налога и инфляции, и результат легко сопоставить со ставкой облигации.

Почему доход по гособлигациям не облагается налогом

Здесь у государственных бумаг есть преимущество, которого нет почти ни у одного другого инструмента. Доходы по государственным ценным бумагам Республики Беларусь освобождены от подоходного налога полностью, и это записано в пункте 33 статьи 208 Налогового кодекса.

Освобождение работает без порогов и без условий по сроку владения. Под ту же норму подпадают облигации Нацбанка, облигации местных органов власти, а также бумаги банков и Банка развития.

У корпоративных облигаций правило другое и сложнее, а с 2026 года оно вдобавок раздвоилось. Для бумаг, выпущенных с апреля 2008 по конец 2025 года, действует пункт 34 той же статьи. Доход освобождается в пределах порога, который считается как ставка рефинансирования на дату решения о выпуске плюс 5 процентных пунктов для рублёвых бумаг и 12% годовых для валютных, а всё, что сверху, облагается по ставке 13%.

Для выпусков, эмитированных с 1 января 2026 года, работает новый пункт 35. Порог там тот же, но появились два условия, без которых освобождения не будет вовсе. Срок обращения облигации должен превышать один год, и в течение первого года с начала размещения эмитент не вправе гасить или выкупать её досрочно.

Отсюда практическое следствие для покупателя корпоративных бумаг. Короткий выпуск или облигация с офертой в первый год под льготу не подпадают, и доход по ним облагается целиком, а не только в части сверх порога.

Из таблицы видно, что налоговое преимущество гособлигаций перед вкладом не абсолютное. Депозит на срок от года в рублях и от двух лет в валюте тоже не облагается по пункту 36 той же статьи 208. Разница появляется только на коротких вкладах, где 13% удерживает банк.

А вот с иностранными бумагами разрыв настоящий. Доход от них облагается по ставке 13%, и декларировать его инвестор обязан сам, потому что зарубежный брокер налоговым агентом в Беларуси не является. Декларация подаётся до 31 марта, налог уплачивается до 1 июня следующего года. Подробный разбор с примерами есть в материале «Налоги на инвестиции в Беларуси».

Гособлигации или банковский вклад

Оба инструмента решают одну задачу, пристроить деньги под надёжный процент. Выбор между ними упирается в пять отличий, и по трём из них выигрывает вклад.

Про надёжность стоит сказать отдельно, потому что интуиция здесь подводит. Кажется, что государственная облигация надёжнее банковского депозита, ведь за ней стоит вся страна.

На практике вклад в белорусском банке защищён даже сильнее. Агентство по гарантированному возмещению банковских вкладов возвращает физлицу 100% суммы без верхнего лимита по Закону № 369-З, и это редкая для мировой практики норма. В России, для сравнения, страховка ограничена 1,4 млн российских рублей.

Для брокерских счетов такой схемы в Беларуси нет вовсе. Бумаги хранятся в депозитарии отдельно от активов брокера, но компенсационного фонда на случай мошенничества не предусмотрено.

Ликвидность, о которой думают наоборот

Дальше начинается место, где сравнение обычно ломается. Принято считать, что вклад можно забрать в любой момент, а гособлигация замораживает деньги до погашения. Для ставки 14,25% это неверно.

Банковский кодекс делит срочные вклады на отзывные и безотзывные, и безотзывный по определению не предусматривает возврат до истечения срока (статья 182 Банковского кодекса). Максимальные ставки банки дают именно по безотзывным, потому что такие деньги для них надёжнее. Забрать их досрочно нельзя вообще, а не с потерей процентов.

У государственной интернет-облигации в этом месте преимущество. Пять дат досрочного выкупа дают выход примерно раз в полгода, причём по текущей стоимости, то есть с сохранением накопленного процента. Получается размен, который стоит проговорить прямо.

За 4,55 процентного пункта разницы в ставке вкладчик отдаёт возможность выйти. Тому, у кого горизонт твёрдый и деньги точно не понадобятся, размен выгоден. Тому, кто держит подушку или не уверен в сроке, гособлигации Беларуси дают то, чего у топового вклада нет, и разница в доходности перестаёт быть единственным аргументом.

Отзывный вклад такую гибкость тоже даёт, но ставка по нему заметно ниже, и сравнивать гособлигацию честнее именно с ним, а не с безотзывным рекордом из рекламы.

Корпоративные облигации и когда доходность выше оправдана

Следующая ступень после государственных бумаг это облигации белорусских компаний и банков. Доходность там выше, и вопрос про них возникает сразу, как только инвестор видит 9,5% по гособлигации.

Разница в ставке называется кредитным спредом и представляет собой плату за риск того, что заёмщик не расплатится. Государство при нехватке рублей может их выпустить, компания такой возможности не имеет. При дефолте эмитента держатель встаёт в очередь кредиторов и обычно возвращает часть номинала спустя годы.

Облигации банков и Банка развития названы в том же пункте 33 статьи 208, что и государственные бумаги, и доход по ним тоже освобождён. А вот у выпусков обычных компаний освобождение ограничено порогом, и превышение облагается по ставке 13%.

Насколько это меняет картину, видно на живом примере. Белагропромбанк продаёт через ту же электронную торговую площадку, где лежат государственные интернет-облигации, собственный 273-й выпуск номиналом 500 бел. руб. со ставкой 12,5% годовых, то есть ставка рефинансирования плюс 3,25 процентного пункта (параметры выпуска). Государство в том же окне интернет-банкинга предлагает 9,5%, то есть ставку рефинансирования плюс 0,25.

Три процентных пункта разницы при одинаковой нулевой ставке налога. На 20 000 бел. руб. за три года это 1 800 рублей мимо кассы, если выбрать государственную бумагу вместо банковской.

Плата за эти три пункта состоит из двух частей. Первая очевидна, за облигацией банка стоит банк, а не бюджет. Вторая заметна только в проспекте. У государственного выпуска пять дат, когда владелец сам решает выйти, а у банковского права предъявить бумагу к выкупу нет вовсе, досрочное погашение возможно только по решению самого банка. То есть покупатель меняет ликвидность на доходность, и на трёхлетнем горизонте это осознанный размен, а не бесплатная прибавка.

Практический ориентир такой. Гособлигации образуют фундамент консервативной части сбережений, облигации банков дают к нему до трёх процентных пунктов при том же налоговом режиме и ценой отказа от досрочного выхода, а выпуски обычных компаний требуют отдельного разбора отчётности эмитента и проверки, как порог освобождения повлияет на итог.

Риски, о которых говорят реже

Гособлигации принято называть безрисковым инструментом, и по кредитному качеству внутри страны это близко к правде. Но у слова «безрисковый» есть границы, и знать их стоит до покупки.

Прецедент 2022 года по еврооблигациям

Главный риск не финансовый, а инфраструктурный, и он уже реализовывался. В апреле 2022 года правительство и Нацбанк утвердили порядок, по которому обязательства по суверенным еврооблигациям исполняются в белорусских рублях, а не в валюте выпуска. Причиной назвали санкционные ограничения и невозможность довести платёж до всех держателей через западную платёжную инфраструктуру.

Дальше произошло то, о чём пишут ещё реже. S&P отозвал оценку в сентябре 2023 года, сославшись на нехватку данных о бюджете и обслуживании госдолга, Fitch публиковать рейтинг Беларуси перестал. Действующей суверенной оценки у страны сегодня фактически нет.

Для покупателя облигаций это отдельный риск, который не выражается ставкой. Внешнего независимого мнения о кредитном качестве заёмщика попросту не существует.

Собственную статистику эмитент тоже перестал показывать. Помесячные данные о состоянии государственного долга Минфин публиковал до 1 июня 2022 года, на ту дату долг составлял 60,5 млрд бел. руб. или 32,8% ВВП, и с тех пор таблица не обновлялась, а последний годовой отчёт о госдолге вышел за 2021 год (архив Минфина). Инвестор остаётся без обеих привычных опор, и без рейтинга, и без свежей долговой статистики.

Возразить на это можно тем, что записано в законе. Платежи по обслуживанию и погашению государственного долга объявлены первоочередными по отношению к другим расходам бюджета, а сам долг обеспечен республиканской собственностью, это статья 57 Бюджетного кодекса. Норма сильная, но она про приоритет внутри бюджета, а не про способность платить, и заменить внешнюю оценку не может.

Девальвация, ликвидность и ставка

Второй риск знаком каждому, кто держал рублёвые сбережения. Доходность 9,5% в белорусских рублях перестаёт радовать, если курс за это время уходит вниз. Официальный курс доллара составляет 3,0792 BYN, и валютная часть портфеля страхует именно от такого сценария.

Третий риск редко упоминают в рекламных материалах. У валютных облигаций на предъявителя досрочное погашение не предусмотрено, а вторичного рынка для них практически нет. Деньги действительно замораживаются на два года, и это не фигура речи.

У биржевых выпусков ликвидность формально есть, но рынок тонкий. Продать бумагу до погашения можно, только если найдётся покупатель, и цена сделки может оказаться ниже той, что показывает котировка.

Четвёртый риск специфичен для интернет-облигаций. Их купон плавающий, поэтому при снижении ставки рефинансирования выплата уменьшится. Нацбанк держит ставку на уровне 9,25% с 1 июня 2026 года, а ориентиры по вкладам снижает четвёртый раз подряд, что говорит о направлении политики.

Плюсы и минусы гособлигаций Беларуси

У этих бумаг репутация скучного, но честного инструмента. Сильные стороны здесь измеримы, а слабые редко скрывают, хотя именно их недооценивают те, кто впервые несёт деньги в кассу за облигацией.

Как купить гособлигации, пошагово

Процедура зависит от того, какой выпуск вы выбрали, и различается принципиально. Проще всего начать с интернет-облигаций, потому что весь путь проходит онлайн.

До похода в отделение стоит сделать одно движение. Откройте страницу выпусков в продаже на сайте Минфина и посмотрите, что вообще открыто к покупке в этот день (актуальный перечень). Окно продажи у каждой серии своё, и гособлигации, о которых вы прочитали месяц назад, могут быть уже сняты с продажи, а на их месте стоять новая пара с другими датами выплат.

Интернет-облигации в рублях

1. Откройте интернет-банкинг Беларусбанка или электронную торговую площадку Белагропромбанка.
2. Найдите раздел с государственными облигациями и выберите текущий выпуск.
3. Укажите количество бумаг. Одна стоит 200 бел. руб., минимальная покупка одна штука.
4. Оплатите со счёта или карты. Облигации зачислятся на счёт «депо», проценты придут через полгода.

Валютные облигации в кассе банка

1. Возьмите паспорт и сумму, кратную номиналу, 1 000 или 5 000 долларов.
2. Обратитесь в отделение Беларусбанка или Белагропромбанка, которое работает с гособлигациями.
3. Оформите покупку и получите документ о владении. Уточните номер выпуска: по 9-му и 10-му проценты платят в январе 2027 и январе 2028 года, по 11-му и 12-му с 10 сентября 2027 и 10 сентября 2028 года.

Биржевые выпуски через брокера

1. Откройте брокерский счёт в банке с брокерской лицензией. Физлицам такую услугу дают Альфа-Банк, Приорбанк и БСБ Банк.
2. Пополните счёт валютой и найдите нужный выпуск Минфина в торговой системе.
3. Выставьте заявку. Учтите комиссию брокера и биржевой сбор, они уменьшают итоговую доходность.

Даты ближайших выплат по купленным бумагам удобно держать в одном месте, для этого есть наш календарь дивидендов и купонов.

Что происходит с бумагой на предъявителя в конце срока

Документарная облигация отличается от вклада тем, что существует физически. Это бланк, который выдают в кассе и который нужно принести обратно, чтобы получить деньги. Ни паспорт, ни номер счёта права на выплату сами по себе не подтверждают.

Хранить бланк гособлигации приходится как наличные. Предъявителем считается тот, кто принёс бумагу.

Срок этот со временем удлинялся. У серий 2012 и 2013 годов на предъявление отводилось всего шесть месяцев с даты начала погашения, у выпусков последних лет уже два года. Ориентироваться поэтому нужно на приказ по своему выпуску, а не на общее правило.

Пропустили, порядок становится длиннее. Сначала заявление в Министерство финансов, почтой на улицу Советскую, 7 в Минске или сканом на minfin@minfin.gov.by. Ответ приходит не позднее пятнадцати дней, в нём назван срок, в течение которого можно обратиться в указанное вами отделение. Затем поход в банк с бланком (порядок на сайте Минфина).

Случай не выдуманный. У седьмого выпуска серии АЗ7, который размещали в 2020 году, срок предъявления истёк 11 ноября 2025 года, и ведомству пришлось отдельно напоминать владельцам о новом порядке. Та же схема действует и для старых серий с АА1 по АЕ6.

Деньги при этом не сгорают. Теряется время, а вместе с ним доход, потому что после даты начала погашения проценты на облигацию уже не начисляются.

Из физической формы бланка следует ещё одно отличие от вклада, о котором стоит подумать заранее. Банк не знает, что вы владелец, пока вы не пришли с бумагой. Если про такие гособлигации в семье никто не знает, а бланк лежит среди документов, найти его наследникам будет нечем, кроме самих документов. С безналичным вкладом или с бездокументарной интернет-облигацией такой проблемы нет, там запись хранится у банка и в депозитарии.

Российские ОФЗ как альтернатива

Белорусы держат в портфелях не только местные бумаги. Облигации федерального займа России дают заметно больше, и вопрос про них возникает почти всегда, когда речь заходит о госдолге.

Цифры действительно другие. Длинные ОФЗ на начало сентября 2026 года приносят около 16% годовых в российских рублях, короткие 13,8%, тогда как белорусская интернет-облигация платит 9,5%. Разрыв большой, но он съедается тремя вещами.

Первая это доступ. Купить ОФЗ можно либо через счёт у российского брокера, либо через доверительное управление в белорусском банке. Удалённо счёт открывают Финам и Т-Банк, остальные крупные брокеры требуют личного визита в офис в России и российского номера телефона.

Вторая это налоги, и здесь потери самые чувствительные. Для нерезидента России брокер удерживает 30% и с купона, и с прибыли от продажи бумаги (пункт 3 статьи 224 НК РФ). Купон и есть основной доход по ОФЗ, так что ставка бьёт по самому больному месту.

Дальше доход декларируется в Беларуси, но платить второй раз не придётся. Уплаченное в России зачитывается при устранении двойного налогообложения по статье 224 белорусского Налогового кодекса. Вот только вернуть разницу нельзя, зачёт лишь закрывает местные 13%, а итоговая нагрузка остаётся российской.

Получается 30% против нуля по белорусским гособлигациям, и разница в ставке этого не окупает.

Третья это валютный риск. Доходность 16% номинирована в российских рублях, и результат для белоруса зависит от того, как поведёт себя пара RUB к BYN за срок владения.

Кому подходят гособлигации Беларуси

Инструмент не универсальный, и выбор конкретного выпуска зависит от валюты сбережений и от того, когда деньги понадобятся.

Рекомендации в таблице ниже собраны по трём критериям. Ставка и параметры каждого выпуска взяты из сообщений Минфина и с сайтов банков-агентов на дату публикации, доступность проверена по перечню выпусков в продаже, а сравнение со вкладом идёт внутри одной валюты и с учётом налога по обоим инструментам. Комиссии биржевого пути посчитаны по действующему сборнику плат Белагропромбанка.

Общий принцип простой. Гособлигации Беларуси занимают в портфеле место денег, которые нельзя терять, и лучше всего они работают в валютной части, где обыгрывают депозит без дополнительного риска. Рублёвую часть сбережений выгоднее держать на вкладе, и это не временная конъюнктура, а разница в надбавке к одной и той же ставке рефинансирования.

Конкретный результат зависит от того, в какой точке цикла собирается портфель, и не гарантирован. Ставки, курсы и параметры выпусков в статье живые, перед покупкой сверяйтесь с сайтом Минфина и условиями банка-агента.