Обзор рынка 8-13 июня 2026: нефть теряет 9%, а белорусский рубль крепнет вопреки логике

Нефть Brent потеряла 9,1% за неделю после заявлений Трампа о скором подписании сделки с Ираном. Для белорусских НПЗ в Мозыре и Новополоцке это прямое сужение маржи переработки: нефтепродукты дают около 20% экспортной выручки страны, и каждый потерянный доллар за баррель бьёт по бюджету. Белорусский рубль тем временем продолжил укрепляться. Доллар подешевел до 2,7716 BYN (минус 1,6% за неделю), евро до 3,1968 BYN (минус 2,5%). Парадокс: НБРБ с 1 июня снизил ставку рефинансирования до 9,25%, что теоретически ослабляет валюту. Глобальное давление на доллар (DXY упал на 0,35%) оказалось сильнее внутренней политики. С 9 июня юридические лица Беларуси получили право рассчитываться токенами по внешнеэкономическим договорам через криптобанки (постановление СМ и НБРБ №288/13).

Главное за неделю: нефть, BYN и крипторасчёты

В прошлом обзоре мы разбирали ослабление доллара и потери биткоина. Тренд укрепления BYN продолжился, а нефтяная тема вышла на передний план.

Brent $87: сделка с Ираном обваливает нефть

Brent завершил неделю на $86,78 после открытия на $95,50. Падение составило 9,1%, и это второе крупное снижение за три месяца.

11 июня президент Трамп заявил, что США и Иран достигли «великого урегулирования», которое «находится на финальной стадии оформления документов». Brent в тот день просел на 4,2%, упав с $94,88 до $90,38.

12 июня представитель администрации Трампа уточнил, что вероятность подписания соглашения составляет 80%, и обе стороны обсуждают 14-пунктный проект, включающий снятие нефтяных санкций и открытие Ормузского пролива в течение 30 дней. Brent потерял ещё 3,4%, закрывшись на $86,78.

Нефтепродукты формируют около 20% экспортной выручки Беларуси. Каждое снижение мировых цен на $5 за баррель сокращает квартальную валютную выручку от нефтепереработки примерно на $80-100 млн. Если сделка с Ираном будет подписана и иранская нефть вернётся на рынок, Brent может опуститься в диапазон $75-80, и тогда давление на маржу белорусских НПЗ станет существенным.

BYN крепнет: $/BYN ниже 2,78 вопреки снижению ставки

Доллар за неделю подешевел с 2,8169 до 2,7716 BYN по курсу НБРБ, потеряв 1,6%. Евро упал с 3,2785 до 3,1968 BYN (минус 2,5%). Российский рубль, напротив, незначительно укрепился: за 100 рублей давали 3,8393 BYN против 3,8259 неделей ранее (плюс 0,35%).

Укрепление BYN происходит на фоне глобального ослабления доллара. DXY (индекс доллара к корзине валют) снизился с 100,15 до 99,80 за неделю. По данным ЕАБР, официальный прогноз курса на 2026 год составлял 3,32 BYN за доллар, ЕФСР оценивал среднегодовой курс в 3,4. Фактический курс 2,77 крепче прогнозов на 16-18%.

Противоречие с монетарной политикой: с 1 июня НБРБ снизил ставку рефинансирования с 9,75% до 9,25%. Снижение ставки теоретически ослабляет валюту (вклады становятся менее привлекательными). Глобальные факторы перевесили. Чистая продажа валюты населением и ослабление доллара на мировых рынках оказались сильнее ставочного сигнала.

Важный нюанс для бюджета домохозяйства. Импорт из России подорожал на 0,35% (₽/BYN вырос), а долларовый и евровый импорт подешевел. Продукты и товары из ЕС, Турции и Китая (привязанные к доллару и евро) стали доступнее.

Токены для бизнеса: постановление 288/13

9 июня премьер-министр Александр Турчин подписал постановление №288/13, разрешающее юридическим лицам использовать цифровые знаки (токены) для расчётов по внешнеэкономическим договорам.

Операции проводятся через криптобанки. Право распространяется на экспорт и импорт товаров, услуг, объектов интеллектуальной собственности. Правовая основа постановления заложена Указом Президента №367 от 17.09.2024 «Об обращении цифровых знаков (токенов)», и новый документ расширяет практическое применение. Для компаний, работающих с контрагентами в юрисдикциях со сложным банковским комплаенсом, токены создают альтернативный расчётный канал.

Коротко на неделе

• CPI США 4,2% — инфляция в мае достигла максимума с мая 2023 года. Ядро (без еды и энергии) составило 2,9% годовых. Рынок пересмотрел вероятность повышения ставки ФРС во второй половине 2026 года выше 50%.
• Золото $4 238 (минус 2%) — сильный отчёт по занятости в США от 5 июня (172 тыс. vs прогноз 80 тыс. по Dow Jones) и рост доходности 10-летних трежерис выше 4,5% привели к продажам. Золото упало ниже 200-дневной средней. Для золотовалютных резервов Беларуси это сокращение стоимости золотой компоненты.
• ЦБ РФ: заседание 19 июня — консенсус-прогноз: снижение ставки с 14,5% до 14%. SberCIB и Банки.ру ожидают снижение на 50 б.п. Если реализуется, рубль может ослабнуть, и импорт из России для Беларуси подешевеет.
• НБРБ рассматривает дальнейшее снижение ставки — начальник Главного управления монетарной политики НБРБ Дмитрий Мурин заявил, что регулятор планирует рассмотреть вопрос ещё одного снижения в июне. С 28 июня ставка может составить 9,5% (источники: etalonline.by, primepress.by).
• Белорусские НПЗ на российском рынке — в мае через Петербургскую биржу продано 23,6 тыс. тонн бензина (рост в 26 раз г/г). Причина: атаки дронов сократили загрузку российских НПЗ на 20% ниже довоенной нормы.
• Программа 2026-2030 — Минэкономики Беларуси представило Программу социально-экономического развития на 2026-2030 годы.
• VIX снизился с 20,3 до 17,7 — индекс волатильности S&P 500 упал на 12,9%, рынок перешёл от страха к осторожному оптимизму к концу недели.

Рынки в цифрах

Главная аномалия таблицы

Brent потерял 9,1%, а S&P 500 закрылся практически без изменений (минус 0,1%). Рынок акций воспринял падение нефти как позитив для потребительских расходов, нивелировав негатив от инфляционного отчёта CPI 4,2%. Для Беларуси эти два движения работают в противоположных направлениях: дешёвая нефть бьёт по НПЗ, но удешевляет топливо для внутреннего потребления.

Курсовая картина выглядит необычно. $/BYN и €/BYN снизились, а ₽/BYN вырос. Белорусский рубль укрепился к западным валютам, но ослаб к российскому рублю. Импорт из ЕС стал дешевле, импорт из России чуть дороже.

Лидеры и аутсайдеры: полупроводники против Китая

Лидеры и аутсайдеры определены по недельному изменению цены закрытия (пятница к пятнице) среди компаний S&P 500 и крупнейших по капитализации.

Лидер: KLA Corporation (KLAC) +25,4%

Производитель оборудования для контроля качества полупроводников показал лучший результат недели. Аналитик Cantor Fitzgerald Си Джей Мьюз повысил таргет по KLAC с $2 000 до $2 500 (целевые цены даны до сплита). Аналитик заявил, что индустрия полупроводникового оборудования находится в «начале многолетнего суперцикла с ограниченным предложением».

Параллельно Barclays повысил прогноз рынка оборудования для производства пластин до $209,5 млрд в 2027 году (ранее: $159 млрд). 12 июня KLAC провела сплит 10:1, и акции после сплита закрылись на $254,54 (эквивалент $2 545,40 до сплита) после открытия недели на $203 (постсплит). Через Just2Trade тикер KLAC доступен на NASDAQ.

Лидер: Applied Materials (AMAT) +19,2%

Второй крупнейший производитель чип-оборудования прибавил 19,2% за неделю, закрывшись на $567,25. Cantor Fitzgerald поднял целевую цену с $575 до $650 (потенциал ещё 15% от текущих уровней). Рост капзатрат в ИИ-сегменте (Nvidia, Microsoft, Google расширяют дата-центры) транслируется в заказы оборудования. Bank of America выделил AMAT, KLAC и Lam Research как прямых бенефициаров роста инвестиций в ИИ-инфраструктуру. Philadelphia Semiconductor Index за неделю прибавил более 5%, все 30 компонентов закрылись в плюсе.

Аутсайдер: Alibaba (BABA) -7,3%

Alibaba потеряла 7,3% за неделю ($121,76 → $112,82). Главный удар: Пентагон добавил компанию в список китайских военных организаций, что вынуждает институциональных инвесторов сокращать позиции вне зависимости от фундаментальной оценки. Дополнительное давление создал отчёт Bloomberg о планах Китая инвестировать 2 трлн юаней в дата-центры за пять лет, что усиливает конкуренцию для облачных провайдеров. Финансовые показатели за год тоже вызывают тревогу: операционная прибыль упала на 64% г/г, скорректированная EBITA снизилась на 56%. С начала года акции потеряли 23%.

Аутсайдер: IBM (IBM) -5,0%

IBM потеряла 5% за неделю ($286,44 → $272,24). 5 июня акции просели на 6% в рамках масштабной распродажи технологического сектора после сильного отчёта по занятости. Дополнительный негатив: компания объявила о вложении $10 млрд в квантовые вычисления, и инвесторы засомневались в окупаемости такой ставки. В 2026 году на IBM давит страх ИИ-замещения в консалтинге: после того как Anthropic заявил, что Claude Code может модернизировать COBOL-системы быстрее классических консультантов, акции IBM пережили крупнейшее дневное падение с 2000 года. С максимумов 2026 года бумага потеряла более 20%.

Криптовалюты: главное за неделю

Большая двойка

BTC закрыл неделю на $63 419 (плюс 0,3%), восстановившись после просадки до $60 757 во вторник. Недельный диапазон составил $60 757-$64 306. Главный позитив четверга: Трамп отменил удары по Ирану, рынок снял часть военной премии, и биткоин отыграл потери вместе с S&P 500.

ETH завершил неделю на $1 663 (минус 1,4%), показав относительную слабость к BTC. Недельный диапазон $1 604-$1 713. Соотношение ETH/BTC продолжило снижение. Причина расхождения: отток из Ethereum ETF оказался пропорционально глубже, чем из биткоиновых фондов, на фоне конкуренции L2-решений.

Общая капитализация топ-100 криптовалют составила $2,2 трлн.

Топ-3 движения недели

Audiera (BEAT) +361,9% — токен-новичок (ранг 41) показал экстремальный рост. Не торгуется на Binance, ликвидность ограничена. Высокорисковый актив, не подходящий для серьёзных инвестиций.

Zcash (ZEC) +22,6% — конфиденциальная монета продолжила ралли, начатое в мае. За 12 месяцев ZEC вырос на 1 200% от минимума $40. Фонд Multicoin Capital раскрыл крупную позицию в ZEC, аргументируя это тем, что экранированные транзакции защищают от растущего налогового контроля. SEC решила не преследовать Zcash, а Grayscale подал заявку на спот-ETF. Коррекция в начале июня (минус 38% от максимума $527) была вызвана обнаружением уязвимости в пуле Orchard, которую исправили экстренным хардфорком NU6.2 3 июня.

Flare (FLR) +20,2% — токен ранга 84, торгуется на Binance. Рост связан с расширением интеграций сети Flare с кросс-чейн протоколами.

Главное событие недели

CFTC подала иск против штата Нью-Мексико, продолжая борьбу за регуляторную юрисдикцию над рынками ставок на спорт. Это сигнал для крипторынка: CFTC активно расширяет свои полномочия, что может затронуть и криптодеривативы.

Для площадок вроде Dzengi.com, работающих в белорусском правовом поле, американская регуляторная война не создаёт прямых рисков, но формирует глобальный фон неопределённости.

On-chain показатели

BTC ETF flows: за неделю зафиксирован отток $3,4 млрд — рекордный недельный показатель с момента запуска продуктов в январе 2024 года. 13-дневная серия оттоков составила $4,33 млрд (59 351 BTC). К концу недели давление ослабло: BlackRock IBIT привлёк $30 млн 11 июня, первый приток за неделю.

Активные адреса BTC: среднее за неделю составило 472 315 (минус 3,9% к прошлой неделе). Снижение активности коррелирует с оттоком из ETF.

Hashrate: текущий 932,5 EH/s, среднее за неделю 874,3 EH/s (минус 3,7% к прошлой). Снижение хешрейта на фоне падения BTC ниже $61 000 в середине недели — майнеры с высокой себестоимостью отключают оборудование.

Stablecoin supply: общий объём USDT+USDC+DAI составил $313,5 млрд (минус 0,53% к прошлой неделе). Сокращение предложения стейблкоинов сигнализирует об оттоке капитала из криптосектора.

Crypto Fear & Greed

Индикатор Crypto Fear & Greed зафиксирован на отметке 12 (Extreme Fear). Неделю назад было тоже 12 — индекс застыл в зоне экстремального страха. За последние 8 дней значение колебалось в диапазоне 8-12. Столь продолжительное пребывание в зоне экстремального страха случалось лишь трижды за последние три года. Исторически такие периоды предшествовали развороту цены BTC в течение 2-4 недель.

Что делают крупные игроки: страх возвращается

Пульс рынка

CNN Fear & Greed Index для фондового рынка опустился до 37 (Fear) по состоянию на 11 июня, после 33 днём ранее. Рынок акций находится в зоне страха третью сессию подряд.

Put/Call ratio (CBOE) составил 0,96 на 9 июня — вблизи нейтрального уровня 1,0. Equity Put/Call ratio 0,56 указывает на преобладание бычьих ставок в опционах на акции.

DXY закрылся на 99,80 (минус 0,35% за неделю). Ослабление доллара создаёт благоприятный фон для BYN: при прочих равных, снижение DXY транслируется в укрепление белорусского рубля к доллару.

Три индикатора вместе рисуют картину осторожного страха: рынок акций в Fear-зоне, Put/Call близок к нейтральному, а ослабление доллара сигнализирует о ротации из долларовых активов.

Институционалы недели

13F-сезон за Q1 2026 завершился в мае. Из свежих данных: фонд Леопольда Ашенбреннера, специализирующийся на ИИ-инфраструктуре, раскрыл портфель на $13,7 млрд (42 позиции), включающий массивные пут-позиции на полупроводники (SMH, NVDA, ORCL, AVGO, AMD) и лонги в энергетике для дата-центров и памяти. Это хеджирующая ставка: фонд верит в рост ИИ, но страхуется от переоценки чипмейкеров.

Starboard Value увеличил позицию в золотом ETF (IAU) на 11%, одновременно сократив позицию в Healthcare Realty на 46%. Ставка на золото на фоне его коррекции — контрарная позиция: фонд покупает то, что падает.

Следующее окно 13F-сезона — август 2026 (отчётность за Q2). На текущей неделе крупных публичных инсайдерских покупок (Form 4) в масштабных объёмах не зафиксировано.

Валюты: доллар дешевеет, рубль РФ стабилен

$/BYN снизился с 2,8169 до 2,7716 (минус 1,6%). Это продолжение тренда, начавшегося в апреле: с начала года доллар подешевел к BYN на 8-10%. Основной фактор — глобальное ослабление USD. DXY потерял 0,35% за неделю и находится вблизи минимумов с марта 2022 года.

€/BYN снизился с 3,2785 до 3,1968 (минус 2,5%). Падение евро оказалось глубже доллара: EUR/USD на неделе также корректировался после роста выше 1,16.

₽/BYN вырос с 3,8259 до 3,8393 за 100 рублей (плюс 0,35%). Российский рубль немного укрепился к BYN. Курс ЦБ РФ на начало недели составлял 73,47 рублей за доллар, к концу — 71,91 рубля (доллар подешевел на 2,1% к российскому рублю).

Курсовая арифметика для бюджета. При покупке $1 000 экономия составила 45 BYN по сравнению с началом недели. Покупка 100 000 российских рублей, напротив, обошлась на 13 BYN дороже. Импортёры товаров из ЕС и Китая (расчёты в USD/EUR) получили валютный бонус. Импортёры из России (расчёты в ₽) столкнулись с незначительным удорожанием.

Ближайший фактор для ₽/BYN: заседание ЦБ РФ 19 июня. Если ставку снизят с 14,5% до 14%, российский рубль может ослабнуть, и импорт из России подешевеет.

Регуляторика и налоги: токены для бизнеса и грядущее снижение ставки

• Свежее: Постановление СМ и НБРБ №288/13 от 9 июня — юрлица Беларуси получили право использовать токены для расчётов по внешнеэкономическим договорам через криптобанки. Распространяется на экспорт/импорт товаров, услуг, объектов интеллектуальной собственности. Правовая основа: Указ №367.
• Свежее: НБРБ снизил ставку рефинансирования до 9,25% с 1 июня — снижение на 50 б.п. с 9,75%. Одновременно ставка овернайт снижена до 10,75%. Банки начали пересматривать условия вкладов и кредитов.
• Предстоящее: НБРБ планирует ещё одно снижение ставки в конце июня — по данным primepress.by, регулятор рассмотрит вопрос снижения до 9,0%. С 28 июня ставка может составить 9,5% (по etalonline.by). Для вкладчиков: ставки по вкладам BYN продолжат снижение.
• Предстоящее: Заседание ЦБ РФ 19 июня — консенсус-прогноз: снижение ключевой ставки до 14%. Если реализуется, ₽ может ослабнуть, что удешевит импорт из России.
• Контекст: Указ №367 «Об обращении токенов» — базовый документ для крипторегулирования в Беларуси (вступил в силу 20.09.2024). Физлица освобождены от НДФЛ на операции с токенами до 2029 года. Юрлица — через резидентов ПВТ.

IPO недели: SpaceX выходит на Nasdaq с рекордными $75 млрд

12 июня SpaceX Илона Маска начала торговаться на Nasdaq под тикером SPCX и привлекла 75 млрд долларов — крупнейшее IPO в истории финансовых рынков, более чем втрое больше предыдущего рекорда Saudi Aramco (25,6 млрд в 2019 году). Размещение прошло по 135 долларов за акцию при капитализации около 1,77 трлн долларов, а в первый день торгов бумага подскочила на 19% до 161 доллара.

Событие такого масштаба сдвинуло весь рынок: часть ликвидности перетекла в SpaceX из акций и криптовалют — отсюда вялый Nasdaq и оттоки из биткоин-ETF на обзорной неделе. После ожидаемого в конце июня — начале июля включения SpaceX в индекс Nasdaq-100 индексные фонды будут вынуждены докупить бумагу примерно на 22–27 млрд долларов: каждый держатель фонда QQQ автоматически станет совладельцем компании.

Для белорусского инвестора это не далёкая новость с Уолл-стрит. Акции SPCX торгуются на Nasdaq, а значит доступны через международных брокеров вроде Just2Trade. Но входить сразу после рекордного IPO рискованно: в цену уже заложены будущие успехи Starlink и Starship, которые ещё предстоит подтвердить выручкой.

Впереди: следующая неделя

• 16 июня (понедельник) — NY Empire State Manufacturing Index (США). Индикатор состояния промышленности, влияет на ожидания по ФРС и курс доллара.
• 17 июня (вторник) — розничные продажи США (Retail Sales). Ключевой показатель потребительского спроса. Сильные данные усилят ожидания повышения ставки ФРС, что поддержит доллар и надавит на BYN.
• 18 июня (среда) — данные по строительству (Housing Starts, Building Permits) и запасы нефти EIA. Нефтяные запасы повлияют на Brent и маржу белорусских НПЗ.
• 19 июня (четверг) — заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Консенсус: снижение с 14,5% до 14%. Прямое влияние на ₽/BYN. США: выходной (Juneteenth).
• ~28 июня — возможное решение НБРБ по ставке рефинансирования. Снижение до 9,0-9,5% повлияет на ставки по вкладам и кредитам.
• В течение недели — мониторинг прогресса по сделке США-Иран. Подписание = Brent к $75-80, маржа НПЗ сужается. Срыв = возврат к $95+.