Неделя принесла редкое сочетание. США сняли санкции с двух белорусских организаций, а Федеральная резервная система впервые с июля 2023 года подняла ставку. Первое решение открывает компаниям путь к восстановлению расчётов, второе делает деньги дороже во всём мире.
Доллар к белорусскому рублю почти не двигался, евро подешевел, топливо на АЗС осталось на сентябрьских отметках. Рынки капитала двигались заметнее, особенно криптовалюты.
Переговоры Минска и Вашингтона дали юридически зафиксированный результат. Теперь важен экономический этап. Его подтвердят работающие платежи и новые экспортные контракты.
Рынки в цифрах
| Актив | Динамика | Закрытие недели | За неделю | За месяц | С начала года |
|---|---|---|---|---|---|
| USD/BYN | 3,0279 BYN | 0,00% | н/д | н/д | |
| EUR/BYN | 3,4736 BYN | −1,07% | н/д | н/д | |
| 100 RUB/BYN | 3,5990 BYN | −0,25% | н/д | н/д | |
| S&P 500 | 7650,50 | −0,08% | −0,75% | +10,84% | |
| Brent | 103,87 $ | −0,71% | н/д | н/д | |
| Золото | 4415,90 $ | +0,16% | −2,85% | −0,80% | |
| Биткоин | 80901 $ | +4,83% | +16,80% | −13,83% | |
| Эфир | 2611 $ | +3,84% | н/д | н/д |
Динамика посчитана от закрытия 11 сентября к закрытию 18 сентября, для валют использованы официальные курсы Нацбанка. Доходность приведена в валюте котирования, без комиссий, налогов и валютной переоценки.
BUYHOLD Stress Index
на 21 сентября 2026Из чего складывается — вклад каждого фактора в напряжение:
Сводный индекс стресса инвестора обновляется еженедельно и доступен на отдельной странице. Виджет показывает свежий выпуск, поэтому дата в нём может не совпадать с обзорной неделей.
Биткоин остаётся ниже середины годового диапазона
Биткоин закрыл неделю на 34% годового диапазона. Недельный размах составил 8,46% и остался близок к обычному уровню. Рост недели поэтому заметен, но пока не выводит актив из нижней части годового диапазона.
Курс доллара был нейтрален, евро уменьшило результат в BYN
USD/BYN за неделю практически не изменился, поэтому результат долларового актива в белорусских рублях почти совпал бы с его собственной динамикой до комиссий. EUR/BYN снизился на 1,07%: актив с неизменной ценой в евро дал бы около −1,1% при пересчёте в BYN. Фактический результат зависит от даты покупки, курса сделки и комиссий.
Что изменилось за неделю в экономике, налогах и законах
ФРС впервые за 3 года повысила ставку
В среду 16 сентября комитет ФРС единогласно поднял ставку на 25 б.п., до 3,75–4,00%, а медианный прогноз участников на конец 2026 года составил 4,1%. В ту же неделю Банк Японии поднял ставку до 1,25%, максимума за 31 год, ЕЦБ поднял все 3 основные ставки, до 2,65% по рефинансированию, а Банк Англии удержал 3,75%. Индекс доллара вырос на 1,1%, но USD/BYN почти не изменился.
Сенат США не пустил криптозакон на голосование
15 сентября Сенат не набрал 60 голосов для начала дебатов по законопроекту CLARITY Act о рыночной структуре криптовалют, голосование закончилось 49 против 50. Закон должен был закрепить разделение полномочий SEC и CFTC на уровне федерального закона. После провала процедурного голосования надзор по-прежнему опирается на решения ведомств. На операции в Беларуси это напрямую не влияет, но сохраняет регуляторный риск для международных площадок, которыми пользуются белорусские клиенты.
Доля рублёвых срочных вкладов выросла до 72,9%
Нацбанк на этой неделе опубликовал статистику. Срочные депозиты физлиц в белорусских рублях на 1 сентября достигли 18,9 млрд BYN. За август сумма выросла на 564,1 млн BYN, или 3,1%, а с начала года — на 3,8 млрд BYN, или 25%. Доля рублёвых депозитов во всех срочных вкладах поднялась до 72,9% против 64% годом ранее. Это подтверждает рост спроса на BYN и фиксированный срок, но сама статистика не показывает, какая часть прироста пришлась на новые деньги, а какая — на начисленные проценты.
С 1 октября изменится приём электронных налоговых документов
МНС 18 сентября сообщило об изменении порядка приёма электронных деклараций и других документов. С 1 октября налоговая откажет в приёме файла, если его подписало лицо, которое не является законным или уполномоченным представителем плательщика. Дальнейшая обработка такого документа проводиться не будет.
Отказ также предусмотрен, если у налогового органа есть сведения о нарушении тайны личного ключа электронной цифровой подписи, и для декларации за проверяемый период, кроме документов, связанных с результатами проверки или обстоятельствами после её начала. Организациям и ИП перед следующей отправкой стоит проверить полномочия подписанта и безопасность ключа.
США сняли санкции с двух белорусских организаций
В прошлом выпуске главным ожидаемым событием было решение ФРС. Повышение состоялось, а индекс доллара прибавил 1,1%. Для Беларуси важнее оказалось снятие санкций, которого не было в календарях.
16 сентября в Минске завершились переговоры со спецпосланником президента США Джоном Коулом. Стороны объявили 2 взаимосвязанных решения. Беларусь освободила 25 человек, а США сообщили о снятии санкций с лидского ОАО «Лакокраска» и концерна «Беллесбумпром». На следующий день Минфин США официально исключил обе организации из списка SDN.
Снятие точечное, секторальные санкции против финансового и оборонного блока остаются. На следующий день Минфин США выпустил лицензию, разрешающую переговоры о продаже международных активов Лукойла. Эти решения имеют разные правовые основания, поэтому объединять их в общий курс на смягчение пока рано.
Почему снижение Brent не меняет цену бензина автоматически
Brent внутри недели поднималась выше 109 $, а ноябрьский контракт закрылся на 103,87 $. Для Беларуси биржевая цена не переносится на АЗС автоматически. Розничные цены задаются предельными значениями Белнефтехима, последнее изменение было 2 сентября, на 1 копейку вверх, и к выходным АИ-95 стоит 2,71 BYN за литр. Механику вложений в сырьевые инструменты отдельно разбирает материал об инвестициях в нефть.
Поэтому недельное снижение мировой нефти само по себе не меняет цену на колонке до следующего решения о предельных ценах. Для НПЗ канал другой. Цена сырья входит в формулы поставок и может менять стоимость переработки, но биржевой Brent не равен закупочной цене конкретного завода.
Вклады в BYN. Ставки на месте, спрос на срочные растёт
Расчётные величины стандартного риска (РВСР) на этой неделе не менялись. На сентябрь ориентир Нацбанка для новых безотзывных вкладов физлиц со сроком от 1 года до 3 лет составляет 12,6% годовых.
РВСР — макропруденциальный индикатор повышенного риска для банка, а не запрет предлагать ставку выше. Это видно и по рынку. Отдельные предложения на 36 месяцев доходят до 13,6%. Сравнение этой текущей ставки с уже измеренной годовой инфляцией 4,5% даёт иллюстративные 8,7% по формуле Фишера до налога, но не прогноз результата за 3 года. Его определит инфляция за срок вклада и условия договора.
Ставка рефинансирования остаётся 9,25%, и неделя не дала оснований ждать быстрого пересмотра. Глобальное ужесточение может влиять на стоимость внешнего фондирования, но не определяет ставки по вкладам в BYN напрямую. Здесь важнее решения Нацбанка и потребность банков в рублёвой ликвидности. Как устроены ставки, налог на проценты и выбор срока, разбирает материал о вкладах в белорусских рублях.
Криптовалюты. Пятничный рывок биткоина вывел в лидеры DeFi
Большая двойка
Биткоин закрыл неделю на 80 901 $, прибавив 4,83%, с диапазоном 74 945–81 332 $. Основное движение случилось в пятницу, когда цена выросла примерно на 5,3% и пробила 80 000 $. Рывок совпал с переоценкой провала криптозакона в Сенате и снижением нефтяной премии, но недельные данные не позволяют разделить вклад этих факторов.
Эфир прибавил 3,84%, до 2611 $, и закончил неделю слабее биткоина. При этом DeFi-сектор рос быстрее рынка, Arbitrum и Uniswap тянули сегмент приложений на Ethereum. Совокупная капитализация топ-100 монет составила 2,81 трлн $.
Arbitrum и Uniswap задали тон альткоинам
Arbitrum (ARB) прибавил 58,6% от пятницы к пятнице. Ралли идёт с конца августа на новости о блокчейне Robinhood на стеке Arbitrum, а на этой неделе его ускорили ликвидации коротких позиций и прогноз Standard Chartered, где Джеффри Кендрик оценил токен в 0,50 $ на конец 2026 года. В пятницу токен вырос на 24,8%.
Uniswap (UNI) прибавил 47,5%. У протокола с декабря 2025 года работает комиссионный переключатель, а программа выкупа UNIfication сжигает около 90 млн $ в токенах в год, порядка 2,8% предложения. Это долгосрочный фактор предложения, но им одним нельзя объяснить недельный скачок цены.
Coinbase попросил у CFTC фьючерсы на акции
18 сентября Coinbase подала в Комиссию по срочной биржевой торговле (CFTC) заявку на бессрочные фьючерсы на акции Apple, Tesla и Nvidia для клиентов из США. Бессрочный фьючерс это контракт без даты экспирации, привязанный к спотовой цене через периодические платежи.
В случае одобрения Coinbase расширит линейку от криптодеривативов к инструментам на акции и начнёт конкурировать с брокерами за ту же торговую активность. Днём ранее Binance запустила круглосуточные бессрочные фьючерсы на валютные пары.
Активность сети выросла, приток в ETF остался умеренным
Спотовые биткоин-ETF за 3 учтённых торговых дня недели привлекли 319,4 млн $. Из них 159,9 млн пришлись на понедельник и 159,5 млн на четверг. Среднее число активных адресов биткоина выросло до 473 263, а средний хешрейт достиг 960,3 EH/s. Совокупное предложение стейблкоинов составило 309,5 млрд $. Сеть и майнеры расширяли активность, тогда как запас капитала в стейблкоинах почти не изменился.
Индекс страха и жадности крипторынка держится на 56 пунктов, в зоне жадности, без изменений к прошлой неделе. Индикатор не подтвердил эйфорию, несмотря на пятничный рост. Для операций из Беларуси важны резиденты ПВТ и налоговый учёт. Практический маршрут описан в материалах о том, как купить биткоин в Беларуси и как учитывать налог на криптовалюту.
Лидеры и аутсайдеры США. Индекс скрыл движения отдельных компаний
Лидеры и аутсайдеры отобраны по недельному изменению закрытия среди ликвидных американских бумаг. При неизменном курсе USD/BYN долларовый результат недели совпадает с результатом в белорусских рублях до комиссий.
CrowdStrike (CRWD), лидер недели
CrowdStrike прибавил 14,95% за неделю, до 237,65 $, и обновил исторический максимум. Рост совпал с новой волной дискуссии о рисках передовых моделей ИИ, а финансовые медиа связали её с интересом к кибербезопасности. Это правдоподобная интерпретация, но не доказанный переток денег из ИИ-компаний в CRWD. В цене могли одновременно отражаться ожидания спроса на защиту и позиционирование инвесторов.
AMD прибавил 8,46%, до 559,82 $. В четверг акция выросла на 6,3% после объявления крупного облачного оператора о предстоящем повышении цен на GPU-мощности. Новость поддерживает гипотезу об ограниченном предложении вычислительных ресурсов и ожиданиях высокого спроса на чипы, но не объясняет всё недельное движение AMD.
Bank of America (BAC), аутсайдер недели
Bank of America потерял 7,91% за неделю, до 57,73 $. Причиной стал прогноз самого банка. Гендиректор Брайан Мойнихан в понедельник оценил комиссии инвестиционно-банковского блока за третий квартал в 1,6–1,8 млрд $, ниже ожиданий, и бумага упала на 5% за день. Повышение ставки ФРС обычно поддерживает банковскую маржу, но эту неделю инвесторы обсуждали не процентный доход, а слабые комиссии.
Netflix потерял 7,25%, до 71,79 $. В пятницу Wells Fargo понизил рекомендацию до «ниже рынка», аналитик Стивен Кахэлл указал на ухудшение вовлечённости зрителей и слабую линейку контента на второе полугодие. Бумага на треть ниже прошлогодних уровней. Обе американские истории недели доступны и с белорусского счёта у международного брокера, например Just2Trade, но цена входа там определяется не новостью, а уже состоявшимся движением.
Радар потоков и рыночной активности
Индекс доллара DXY вырос на 1,1% за неделю, до 100,21, после решения ФРС. USD/BYN при этом почти не сдвинулся. Индекс волатильности VIX снизился на 6,5%, до 14,81, а индекс страха и жадности фондового рынка CNN в середине недели падал до 29. Цена страховки от падения и опросный индикатор настроений расходились. В пятницу оборот акций Роснефти оказался в 3,4 раза выше среднего за 20 торговых дней.
Валюты и сырьё. Евро подешевел, остальное застыло
Евро к белорусскому рублю потерял 1,07% за неделю. Причина в кросс-курсе. После решений ФРС и ЕЦБ доллар укрепился к евро, тогда как USD/BYN почти не изменился. Для поездок и покупок в еврозоне европейский чек в BYN стал дешевле примерно на процент.
Российский рубль к BYN потерял 0,25%. Движение маленькое, но импорт из России в пересчёте на белорусские рубли слегка дешевеет. Эффект зависит от контрактной валюты, сроков поставки и торговой наценки, поэтому недельный курс не переносится в магазин автоматически.
Золото прибавило 0,16% и закрылось на 4415,90 $ за унцию. В пересчёте на BYN итог почти тот же, потому что курс доллара не изменился. Для НПЗ снижение биржевой нефти может уменьшить стоимость сырья только в той мере, в какой его учитывает конкретная формула поставки.
Календарь следующей недели
- 21 сентября. Начинает действовать часть постановления МНС № 20 о передаче сведений налоговым органам. Резиденты ПВТ будут сообщать об открытии и закрытии верифицированных аккаунтов граждан, а об операциях — если годовая сумма отдельно по белорусским рублям, каждой иностранной валюте или электронным деньгам превысит 150 000 BYN. Первые сведения об операциях за 2025 год нужно передать до 25 ноября 2026 года. Застройщики сообщат о расходах физлиц на долевое строительство за 2026 год до 1 апреля 2027 года. Новый налог и отдельная обязанность граждан подавать отчёт этим постановлением не вводятся.
- 21 сентября. Московский финансовый форум, выступления Минфина и Банка России. Сигналы о рублёвой ставке и бюджете РФ транслируются в курс ₽/BYN и цены импорта.
- 22 сентября. Выступления главы ФРБ Нью-Йорка Уильямса и вице-председателя ФРС Джефферсона. Первый тест того, насколько твёрдо комитет настроен на ещё одно повышение.
- 23 сентября. Сентябрьские флеш-индексы PMI США и еженедельная инфляция в России. Пара активность плюс цены определит, сохранится ли давление на ставки.
- 24 сентября. Заявки на пособие по безработице в США. Предыдущее значение 196 тыс. оказалось ниже прогноза. Повторение результата подтвердит, что рынок труда пока не ослабевает.
- 25 сентября. Заказы на товары длительного пользования и финальная сентябрьская оценка потребительских настроений Мичиганского университета. Предварительные 47,8 пункта стали вторым минимумом в истории ряда.
Базовый сценарий. Если данные недели выйдут без сюрпризов, USD/BYN останется в привычном коридоре, а главной темой для кошелька останется выбор срока вклада под текущие ставки, а не валютные колебания.
Риск-сценарий. Срыв перезапуска саудовского трубопровода или новая эскалация снова поднимет Brent к внутринедельному максимуму выше 109 $ и усилит инфляционные ожидания до следующего заседания ФРС. В такой ветке давление ляжет на рисковые активы, а для Беларуси добавится вопрос цен на импортное топливо и сырьё.
