Оборонный сектор в 2025 году обошёл почти все прочие на рынке, и естественный вопрос звучит просто. Какие именно оборонные акции брать? Единого «лучшего» тикера здесь нет, потому что сектор распадается на очень разные группы. Американские праймы с многолетними госзаказами, взлетевшие после 2022 года европейцы, молодой сегмент оборонных технологий и российские бумаги двойного назначения.
Ниже разбор двадцати одной компании по сегментам с живыми котировками, мультипликаторами и метриками, на которые стоит смотреть перед покупкой. Сразу оговорка. Эти бумаги не торгуются на БВФБ. Американские и европейские акции требуют зарубежного брокера, который принимает резидентов Беларуси, а российские бумаги можно искать через белорусского посредника с доступом к MOEX. Способы входа в сектор разобраны в отдельном материале «Инвестиции в оборону».
Предупреждение о рисках: Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией по законодательству Республики Беларусь. Инвестиции в акции могут привести к полной или частичной потере капитала. Перед открытием счёта проверьте лицензию конкретного юридического лица, доступность сервиса для резидентов Беларуси, санкционные ограничения, банковский маршрут и налоговые обязанности.
Как мы отбирали компании
Список ниже это не рейтинг «кто круче», а карта сектора по сегментам. Компании отобраны по нескольким критериям. Заметная доля оборонной выручки, а не пара процентов от общего бизнеса. Капитализация и ликвидность, достаточные для реальной покупки. Наличие публичного листинга, чтобы бумагу вообще можно было купить.
Цифры по каждой компании взяты из отчётности самих эмитентов, для американских это форма 10-K в базе SEC, для европейских годовые отчёты. Мультипликаторы и дивидендная доходность приведены по данным Finnhub на июль 2026 года и меняются вместе с котировками. Цена, капитализация и график в карточках подтягиваются автоматически, поэтому они всегда актуальны на момент чтения. Отобрать бумаги по своим критериям можно в нашем скринере акций.
На что смотреть при выборе оборонной акции
Прежде чем разбирать конкретные бумаги, стоит понять, чем оборонная компания отличается от обычной и на какие показатели смотрят практики.
Первое, на что смотрят в этом секторе, это отношение новых заказов к выручке за период, в отчётности его обозначают термином book-to-bill. Если коэффициент выше единицы, портфель заказов растёт быстрее, чем компания успевает его исполнять, а значит будущая выручка обеспечена. У General Dynamics в оборонных сегментах в первом квартале 2026 года этот коэффициент составил 2,2 (SEC), у Northrop Grumman около 1,1. Рядом смотрят и абсолютный портфель заказов. У Lockheed Martin к концу 2025 года он достиг рекордных $194 млрд, это больше 2,5 лет продаж вперёд.
Второй показатель это доля госзаказов в выручке. Чем она выше, тем предсказуемее бизнес, но тем сильнее зависимость от одного заказчика. Отсюда третий момент, концентрация на одной программе. У Lockheed Martin истребитель F-35 даёт 27% всей выручки и 67% продаж авиационного сегмента (SEC 10-K). Любая новость о сокращении или переносе этой программы бьёт по всей компании сильнее, чем по диверсифицированному конкуренту.
Наконец, дивиденды и оценка. Оборонные праймы платят умеренно, доходность обычно лежит в диапазоне 1–3%. А мультипликатор показывает, сколько роста уже заложено в цену, и в этом секторе разброс огромный: от 13 годовых прибылей у одних до почти 300 у других. Разбору оценок посвящён отдельный раздел ниже.
Американские праймы
Ядро мирового оборонного рынка это пять-шесть американских гигантов, которые десятилетиями делят основные заказы Пентагона. Разберём их по очереди, от крупнейших к нишевым.
1. Lockheed Martin (NYSE: LMT) — крупнейший подрядчик Пентагона
Мировой лидер по объёму чисто оборонной выручки, свыше 90% продаж с учётом союзников приходится на военные контракты. Выпускает истребитель F-35, который один даёт 27% всей выручки.
Портфель заказов рекордные $194 млрд, дивидендная доходность около 2,7%, P/E порядка 24,5. Покупка LMT это ставка на бесперебойность американского военного бюджета и конкретно на программу F-35.
2. RTX Corporation (NYSE: RTX) — аэрокосмический холдинг
Бывшая Raytheon Technologies, диверсифицированный холдинг из трёх бизнесов (Collins Aerospace, Pratt & Whitney, Raytheon). В отличие от Lockheed, почти половина выручки RTX это гражданская авиация, что снижает зависимость от госзаказа, но и размывает «оборонность» бумаги. Оценён недёшево, P/E около 36 при дивидендной доходности 1,4%.
3. Northrop Grumman (NYSE: NOC) — стратегическая авиация и космос
Специализируется на стратегической авиации, космосе и системах разведки. Среди флагманов новый малозаметный бомбардировщик B-21 Raider. Отношение заказов к выручке около 1,1, то есть портфель растёт медленнее, чем у лидеров, зато и оценка одна из самых скромных в секторе: P/E около 16 при дивиденде 1,8%.
4. General Dynamics (NYSE: GD) — флот, танки и бизнес-джеты
Четыре направления сразу, подлодки и корабли (Marine Systems), танки Abrams (Combat Systems), бизнес-джеты Gulfstream (Aerospace) и IT. В первом квартале 2026 года отношение заказов к выручке в оборонных сегментах достигло 2,2, портфель заказов $108,6 млрд.
Диверсификация по родам войск делает GD более сбалансированной ставкой, чем моно-игроки. P/E около 23, дивиденд 1,6%.
5. Boeing (NYSE: BA) — авиалайнеры и военно-космос
Известен пассажирскими лайнерами, но его военно-космическое подразделение остаётся одним из крупнейших подрядчиков Пентагона. Именно Boeing показывает, чем опасны контракты с твёрдой ценой. По программе заправщика KC-46 компания накопила свыше $7 млрд перерасхода. Из-за убытков мультипликатор искажён, P/E около 74. Дивиденды по обыкновенным акциям компания не платит с марта 2020 года.
6. Huntington Ingalls (NYSE: HII) — авианосцы и подлодки
Единственный крупный строитель авианосцев и атомных подлодок для ВМС США, поэтому бизнес почти полностью завязан на военно-морской заказ. Одна из самых дешёвых бумаг сектора: P/E около 17,5 при дивиденде 2%.
7. L3Harris (NYSE: LHX) — связь и радиоэлектронная борьба
Делает тактическую связь, радиоэлектронную борьбу, сенсоры и авионику. Менее заметная, но устойчивая часть оборонного заказа. За эту устойчивость рынок просит премию: P/E около 30 при дивиденде 1,7%.
8. Leidos (NYSE: LDOS) — IT и беспилотники
IT-прайм, разрабатывает ПО для беспилотников и системы обработки данных для военных и разведки. Самая дешёвая бумага среди американских праймов: P/E около 13 при дивидендной доходности 2,8%.
9. Textron (NYSE: TXT) — вертолёты Bell и самолёты Cessna
Формально аэрокосмический конгломерат: вертолёты Bell, самолёты Cessna и Beechcraft, а также военные беспилотники и бронемашины. Доля оборонного заказа скромнее, чем у чистых праймов, поэтому и оценка умеренная, P/E около 17. Дивиденд символический.
Европейские оборонные компании
Именно европейцы дали самую сильную доходность сектора после 2022 года. Но рост котировок не стоит путать с ростом бизнеса. Выручка Rheinmetall за 2021–2025 годы увеличилась с €5,658 млрд до €9,935 млрд, примерно на 76%. У Saab она выросла с 39,154 млрд до 79,146 млрд шведских крон, примерно на 102%.
10. Rheinmetall (XETRA: RHM) — символ перевооружения Европы
Крупнейшая оборонная компания Германии. Производит боеприпасы, бронетехнику, системы ПВО (семейство Skyranger против дронов) и морскую технику. Выручка за 2025 год €9,9 млрд, плюс 29% за год, а на 2026-й компания прогнозирует рост ещё на 40–45%.
На пике 2025 года акция стоила примерно в 22 раза дороже старта 2022-го, а после отката к июлю 2026 торгуется примерно в 11 раз выше стартовой цены. Портфель заказов €64 млрд, но и оценка самая агрессивная в секторе.
11. BAE Systems (LSE: BA.) — крупнейшая оборонка Европы
По выручке и капитализации это крупнейшая европейская оборонная компания. Британец с широким портфелем от атомных подлодок до истребителей Eurofighter Typhoon.
По сравнению с Rheinmetall у BAE больше экспозиции на США и морскую технику, а рост скромнее, зато бизнес устойчивее. Торгуется примерно по 29–31 годовой прибыли, что на 56% выше её собственной десятилетней медианы.
12. Leonardo (Borsa Italiana: LDO) — вертолёты и электроника
Итальянский концерн, силён в вертолётах, сенсорах и морской электронике. Самая умеренная оценка среди крупных европейцев: трейлинг P/E около 22,5, форвардный около 18.
Для инвестора, которому нужна европейская экспозиция без премии Rheinmetall, это компромиссный вариант.
13. Thales (Euronext Paris: HO) — радары, C4ISR и кибербезопасность
Французы делают системы разведки и связи, радары, кибербезопасность и космическую технику. Двойной гражданско-военный профиль смягчает цикличность: когда военные бюджеты сжимаются, гражданские направления частично компенсируют падение.
14. Saab (Nasdaq Stockholm: SAAB-B) — Gripen, ПВО и подлодки
Шведы с истребителями Gripen, системами ПВО, радиоэлектронной борьбой и подлодками. Одна из самых быстрорастущих компаний сектора. Выручка за 2021–2025 годы выросла примерно на 102%. Основной драйвер это перевооружение Северной Европы и вступление Швеции в НАТО.
Оборонные технологии: дроны и искусственный интеллект
Отдельный угол сектора это молодые технологические компании, которые меняют облик оборонки (на английском такие фирмы называют defense-tech). Венчур вливает в них рекордные деньги, только за первый квартал 2026 года в сегмент зашло $19,8 млрд. Но и оценки здесь самые агрессивные, а бумаги самые волатильные в секторе.
15. Palantir (NASDAQ: PLTR) — ПО для оборонного ИИ
ПО для анализа данных, которое военные используют для обработки разведданных, спутниковых снимков и потоков с дронов (система Maven).
В 2025 году армия США заключила с Palantir рамочное соглашение с потолком $10 млрд. Это верхний предел возможных закупок на десять лет, а не гарантированная выручка. Оценка запредельная даже по меркам технологического сектора, около 139 годовых прибылей и более 60 годовых выручек. Любое замедление роста бьёт по такой бумаге особенно резко.
16. AeroVironment (NASDAQ: AVAV) — дроны-камикадзе
Производитель дронов-камикадзе Switchblade, спрос на которые взлетел из-за конфликта в Украине. Заодно хороший пример волатильности сегмента.
К середине 2026 года акция потеряла около 27% с начала года и торговалась примерно на 54% ниже октябрьского максимума 2025 года. Осмысленного P/E у компании нет, оценивать её приходится по выручке.
17. Kratos Defense (NASDAQ: KTOS) — беспилотники и мишенные системы
Делает боевые беспилотники и мишенные комплексы, портфель заказов превысил $2 млрд. Оценка ещё агрессивнее, чем у Palantir по прибыли: около 294 годовых прибылей. Отдельно стоит назвать частную Anduril с оценкой $61 млрд (май 2026), которая удваивается почти каждый год и считается главным кандидатом на IPO среди оборонных технологий. Купить её пока нельзя, доступ только у венчурных фондов.
Дорого или нет
Это главный вопрос 2026 года. После кратного роста сектора логично спросить, сколько будущего уже заложено в цены. Ответ разный для трёх сегментов, и он неочевиден.
- Американские праймы стоят как обычная промышленность. Leidos торгуется примерно по 13 годовых прибылей, Northrop Grumman по 16, Textron по 17, Huntington Ingalls по 17,5. Это не оценки пузыря, а нормальные мультипликаторы промышленной компании. Дороже выглядят General Dynamics (23) и Lockheed Martin (24,5), ещё дороже L3Harris (30) и RTX (36). Boeing с его P/E около 74 из сравнения выпадает, потому что показатель искажён убытками по фиксированным контрактам. Вывод неожиданный: оборонный бум в котировки классических американских праймов заложен слабо.
- Европа несёт премию за рост. Leonardo самый умеренный, около 22,5 годовых прибылей при форвардном около 18. BAE Systems стоит порядка 29–31, то есть на 56% выше собственной десятилетней медианы, и это, пожалуй, самая честная мера того, сколько перевооружения уже в цене. Rheinmetall дороже всех: форвардный P/E около 34, а трейлинг в зависимости от методики расчёта дают от 42 до 73, при пике около 90 в декабре 2025 года. Покупая европейцев, вы платите не за текущую прибыль, а за то, что рекордные заказы превратятся в неё через несколько лет.
- Оборонные технологии живут в другой вселенной. Palantir торгуется по 139 годовых прибылей и, что показательнее, более чем по 60 годовых выручек. У Kratos почти 294 прибыли. Это уже не оборонная оценка, а венчурная: покупатель платит за историю про искусственный интеллект, а не за военный заказ.
Консенсуса по сектору нет. В январе 2026 года Deutsche Bank предупреждал, что европейская оборонка подошла к пику оценок, а Morgan Stanley возражает, что мультипликаторы не растянуты относительно ожидаемого роста прибыли. Само отсутствие согласия это сигнал: «дёшево» сейчас не говорит никто. Практический вывод простой. Если нужна оборонная экспозиция без переплаты, недорогая часть сектора сегодня находится среди американских праймов второго эшелона, а не среди героев заголовков.
Российские компании ВПК на Мосбирже
У российского сегмента есть отдельная реальность. Прямых производителей оружия на Мосбирже нет, все ведущие оборонные предприятия вроде «Алмаз-Антея» это закрытые стратегические активы государства, их акции не торгуются.
На бирже доступны компании двойного назначения, которые делают и военную, и гражданскую продукцию. Резидент Беларуси может выйти на MOEX через приложение Aigenis Invest. Счёт пополняется в BYN, затем деньги конвертируются в RUB. Наличие конкретной бумаги нужно проверить в приложении, поскольку список доступных инструментов меняется.
18. ВСМПО-АВИСМА (MOEX: VSMO) — титан для авиастроения
Один из крупнейших в мире производителей титана, металла для авиастроения, в том числе военного. Самая ликвидная и «нормальная» из российских оборонно-смежных бумаг. По сути это ставка не на войну, а на титан и авиапром, причём завязанная на санкционные ограничения экспорта.
19. ОАК (MOEX: UNAC) — авиастроительная корпорация
Объединённая авиастроительная корпорация, гражданская и военная авиация. Как инвестиция это тяжёлый случай. Бумага стоит копейки, торгуется лотами по 1000 штук и крайне неликвидна. Это не аналог покупки Lockheed Martin, а рискованная ставка на господдержку и консолидацию отрасли.
20. Яковлев (MOEX: IRKT) — самолёты SJ-100 и МС-21
Бывший «Иркут», разработчик гражданских и военных самолётов. История про импортозамещение в авиапроме с длинным горизонтом и неясной отдачей для миноритарного акционера.
21. КАМАЗ (MOEX: KMAZ) — грузовики двойного назначения
Формально автопроизводитель, но грузовые платформы двойного назначения делают его косвенным игроком ВПК. Зависит и от гражданского авторынка, поэтому чистой оборонной ставкой не является.
Сравнительная таблица оборонных акций
Чтобы увидеть весь сектор на одном экране, сведём бумаги в таблицу. Мультипликаторы и дивидендная доходность приведены по данным Finnhub на июль 2026 года, актуальные цена и капитализация показаны в карточках выше.
| Компания (тикер) | Страна | Сегмент | P/E | Дивиденд |
|---|---|---|---|---|
| Leidos (LDOS) | США | IT, беспилотники | 13,1 | 2,8% |
| Northrop Grumman (NOC) | США | Авиация, космос | 16,2 | 1,8% |
| Textron (TXT) | США | Вертолёты, самолёты | 17,0 | 0,1% |
| Huntington Ingalls (HII) | США | Кораблестроение | 17,5 | 2,0% |
| Leonardo (LDO) | Италия | Вертолёты, электроника | 22,5 | низкий |
| General Dynamics (GD) | США | Флот, танки, джеты | 23,0 | 1,6% |
| Lockheed Martin (LMT) | США | Авиация, ракеты | 24,5 | 2,7% |
| BAE Systems (BA.) | Британия | Широкий портфель | ~30 | ~2% |
| L3Harris (LHX) | США | Связь, РЭБ | 30,3 | 1,7% |
| Rheinmetall (RHM) | Германия | Боеприпасы, бронетехника | ~34 форв. | низкий |
| RTX (RTX) | США | Аэрокосмос и оборона | 35,9 | 1,4% |
| Boeing (BA) | США | Авиация и оборона | 74,4* | 0 |
| Palantir (PLTR) | США | ПО, ИИ | 139 | 0 |
| Kratos (KTOS) | США | Дроны, мишени | 294 | 0 |
| Thales (HO) | Франция | Радары, C4ISR | н/д | низкий |
| Saab (SAAB-B) | Швеция | Авиация, ПВО | н/д | низкий |
| AeroVironment (AVAV) | США | Дроны | н/д | 0 |
| ВСМПО-АВИСМА (VSMO) | Россия | Титан (двойн. назн.) | н/д | н/д |
| ОАК (UNAC) | Россия | Авиация (двойн. назн.) | н/д | н/д |
| Яковлев (IRKT) | Россия | Авиация (двойн. назн.) | н/д | н/д |
| КАМАЗ (KMAZ) | Россия | Грузовики (двойн. назн.) | н/д | н/д |
Таблица отсортирована по мультипликатору, от самых дешёвых бумаг к самым дорогим. Звёздочкой отмечен Boeing, чей P/E искажён убытками по фиксированным контрактам. Отобрать бумаги по своим параметрам можно в скринере акций.
Портфель из оборонных акций
Собрать корзину из оборонных бумаг разумнее не «на глаз», а по принципу штанги. На одном конце тяжёлое устойчивое ядро из американских праймов с дивидендами и предсказуемым портфелем заказов, на другом лёгкий рискованный хвост из европейского роста и оборонных технологий. Пропорции зависят от риск-профиля.
| Сегмент | Консервативный | Умеренный | Агрессивный |
|---|---|---|---|
| Праймы США (ядро) | 70% | 50% | 30% |
| Европа (Rheinmetall, BAE) | 10% | 25% | 35% |
| Оборонные технологии (Palantir, дроны) | 0% | 15% | 30% |
| Защита (ETF, облигации) | 20% | 10% | 5% |
| Профиль | низкая волатильность | баланс | макс. рост и риск |
Консервативному инвестору хватает ядра из двух-трёх праймов и защитной подушки, он жертвует потенциалом ради устойчивости. Агрессивный смещает вес в европейский разгон и оборонные технологии, принимая, что коррекции будут глубже, как показала просадка AeroVironment более чем на половину от максимума.
Доли иллюстративны и показывают логику, а не готовый рецепт, механика повторяется при любой сумме портфеля. Резиденту Беларуси для верхних строк нужен зарубежный брокер и рабочий банковский маршрут. Российский контур можно собрать через посредника с доступом к MOEX. Конкретный результат зависит от фазы цикла и не гарантирован.
Плюсы и минусы отбора отдельных акций
Кому подходят оборонные акции
Отбор отдельных оборонных акций это работа не для всех. Он оправдан, когда инвестор готов разбираться в отчётности, следить за портфелем заказов и госбюджетами и осознанно берёт на себя концентрированный риск ради потенциала выше рыночного. Если такого времени и желания нет, честнее взять сектор одним оборонным ETF (разобрано в хабе «Инвестиции в оборону») и не заниматься ручным отбором.
Выбор конкретных бумаг зависит от профиля. Консервативному инвестору ближе американские праймы второго эшелона, где оценки скромные, а дивиденды выше: Leidos, Northrop Grumman, Huntington Ingalls. Тому, кто верит в европейское перевооружение и готов платить премию, подойдёт добавка Rheinmetall, BAE или более умеренного Leonardo. Любителю максимального риска открыты оборонные технологии во главе с Palantir, но с пониманием, что там оценки венчурные, а коррекции глубокие.
У резидента Беларуси выбор тоже зависит от инфраструктуры. Американские и европейские бумаги требуют зарубежного брокера, который принимает белорусских клиентов, и работающего банковского маршрута. Российские компании двойного назначения доступны через посредника с выходом на MOEX, но это скорее косвенная экспозиция, чем полноценная ставка на мировой оборонный бум. И общий принцип поверх всех профилей. В этом секторе выигрывает не тот, кто угадал момент входа, а тот, кто разобрался, за счёт чего конкретная компания зарабатывает и насколько её оценка уже отражает будущие заказы.
· еженедельно по субботамГлавное за неделю: разборы, инструменты и налоги РБ — за 5 минут.
