Почти всё вокруг когда-то было рудой. Корпус смартфона, проводка в стене, кузов автомобиля, арматура в фундаменте, за каждым предметом стоит шахта или карьер. Спрос на металлы не исчезает даже в кризис, а энергопереход только добавляет его. Поэтому акции горнодобывающих компаний остаются заметным кандидатом в долгосрочный портфель.
Но сектор коварнее, чем выглядит. Прибыль добытчика скачет вслед за ценой на его металл, а сама цена зависит от китайской стройки, санкций и политики центробанков. Ниже разбираем 15 крупнейших горнодобывающих бумаг мира, сводим их в одну таблицу и честно отвечаем на главный для инвестора из Беларуси вопрос. Что из этого вообще получится купить.
Предупреждение о рисках: Инвестирование в ценные бумаги связано с риском частичной или полной потери вложенных средств. Стоимость активов может как расти, так и снижаться. Данная статья носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым советником.
Что движет ценами горнодобытчиков в 2026 году
2025 год сектор закрыл на подъёме. Совокупная выручка 40 крупнейших горнодобывающих компаний выросла на 3,3% до $909 млрд, а чистая прибыль поднялась до $120 млрд против $92 млрд годом ранее, следует из отчёта PwC Mine 2026. Это разворот после слабого 2024 года, когда выручка проседала под давлением издержек и дешёвых металлов.
Вытянули результат драгметаллы и медь. Золото и серебро в 2025-2026 переписали исторические максимумы, и Всемирный банк ждёт, что цены на драгоценные металлы прибавят около 42% за 2026 год, а по всей корзине металлов рост составит порядка 17%. Медь держится у многолетних максимумов. Добыча в Чили, откуда идёт примерно половина мирового экспорта, буксует из-за нехватки воды и падения содержания металла в руде, а спрос со стороны электросетей и дата-центров растёт.
Не всем металлам одинаково повезло. Железная руда дешевеет, и давить на неё будет запуск гигантского гвинейского проекта Simandou с его дешёвой высокосортной рудой. Никель второй год тонет в переизбытке индонезийского предложения. Литий, наоборот, отскочил от минимумов середины 2025 года, хотя до пиков 2022-го ему далеко.
Общий фон задаёт Китай, на который приходится около половины мирового спроса на металлы, и смягчение политики ФРС. Более слабый доллар и снижение ставок обычно работают в пользу сырья.
Как мы отбирали и ранжировали компании
В список вошли публичные компании, для которых добыча полезных ископаемых составляет основу бизнеса, с приоритетом крупных и ликвидных бумаг. Порядок отражает масштаб и значимость компании как способа вложиться в сектор, по капитализации, выручке и диверсификации, а не по одному металлу. Данные по добыче и финансам взяты из отчётности компаний за 2024-2025 годы.
Сначала идут диверсифицированные гиганты, чьи бумаги формируют ядро любого сырьевого портфеля, затем более узкие игроки под конкретный металл. Anglo American и Teck объединены в один пункт, поскольку в сентябре 2025 года они договорились о слиянии в Anglo Teck. Замыкает список Норникель. Для инвестора из Беларуси это самая доступная бумага сектора, и обойти её в таком обзоре было бы нечестно.
Доступность каждой бумаги для резидента Беларуси вынесена в отдельную колонку таблицы и в раздел «Как купить из Беларуси», потому что для белоруса это часто важнее операционных метрик.
ТОП-15 акций горнодобывающих компаний
Список выстроен по капитализации, от диверсифицированных гигантов к более узким игрокам. Но размер не равен инвестиционной привлекательности. Компания на первом месте зарабатывает на железной руде, а на третьем на меди, и для конкретной ставки на металл важнее то, что именно добывает бумага.
2025 год прошёл под знаком слияний. BHP дважды безуспешно сваталась к Anglo American, сама Anglo договорилась о слиянии с Teck, а Rio Tinto и Glencore обсуждали объединение и разошлись. Сектор укрупняется на глазах.
1. BHP Group (NYSE: BHP)
BHP это крупнейшая горнодобывающая компания мира по капитализации, около $215 млрд на середину июля 2026 года. Основанная в 1885 году, сегодня она держится на трёх опорах. Это железная руда из австралийской Пилбары, медь и металлургический уголь. За финансовый год до 30 июня 2025 года выручка составила $51,3 млрд при чистой прибыли $9,0 млрд (BHP, результаты FY2025).
Стратегически компания разворачивается в сторону меди. Добыча металла впервые превысила 2 млн тонн за год, BHP расширяет чилийскую Escondida и вошла в аргентинский проект Josemaria. Параллельно буксует канадский калийный проект Jansen, смету которого подняли с $5,7 млрд до $7-7,4 млрд, а запуск сдвинули на середину 2027 года.
Именно ради меди BHP дважды пыталась поглотить Anglo American и оба раза получила отказ, окончательно выйдя из сделки в ноябре 2025 года. Дивиденды за прошлый финансовый год составили 110 центов на акцию. Для инвестора из Беларуси бумага доступна только через зарубежного брокера.
2. Rio Tinto (NYSE: RIO)
Британско-австралийская Rio Tinto идёт второй по капитализации, около $159 млрд. За 2025 год выручка достигла $57,6 млрд, а чистая прибыль $10 млрд (Rio Tinto, годовые результаты 2025). Основу бизнеса даёт железная руда Пилбары, но компания активно уходит в медь, литий и алюминий.
Прошлый год стал для Rio годом крупных ставок. Компания закрыла поглощение Arcadium Lithium и разом вошла в первую лигу производителей лития, а в декабре отгрузила первую руду с гигантского гвинейского проекта Simandou, который годами давит на цену железной руды одним фактом своего запуска. Медь приносит монгольский Oyu Tolgoi, вышедший на полную мощность.
Дивиденды Rio из самых щедрых в секторе, за 2025 год 402 цента на акцию при доходности около 5%. Из Беларуси бумага доступна только через зарубежного брокера.
3. Southern Copper (NYSE: SCCO)
Southern Copper это самая чистая крупная ставка на медь в списке. Компания контролируется мексиканской Grupo México и добывает медь, молибден, цинк и серебро в Перу и Мексике. 2025 год стал рекордным. Выручка выросла на 17% до $13,42 млрд, а чистая прибыль на 28% до примерно $4,33 млрд.
Главный проект роста это перуанская Tía María стоимостью $1,8 млрд, вокруг которой в 2026 году шла регуляторная качель. Разрешение на эксплуатацию сначала аннулировали, затем выдали снова. Дивиденды высокие, ориентир 2026 года около $3,99 на акцию. Доступ из Беларуси только через зарубежного брокера.
4. Zijin Mining (HKEX: 2899)
Китайская Zijin это один из самых быстрорастущих гигантов сектора. За 2025 год выручка достигла $49,7 млрд, а чистая прибыль подскочила на 62% до $7,4 млрд. Компания добывает медь, золото, цинк, серебро и молибден, а сейчас агрессивно наращивает литий.
Амбиции у Zijin огромные. На 2026 год компания планирует поднять добычу меди на 10% до 1,2 млн тонн, а выпуск карбоната лития увеличить почти впятеро до 120 тыс. тонн. В сентябре 2025 года дочерняя Zijin Gold International провела крупнейшее в мире IPO золотодобытчика и привлекла около $3,2 млрд.
5. Newmont (NYSE: NEM)
Newmont это крупнейший в мире золотодобытчик, и рекордные цены на золото сделали 2025 год для компании выдающимся. Выручка выросла на 21% до $22,67 млрд, а чистая прибыль увеличилась вдвое с лишним, до $7,1 млрд. Капитализация около $101 млрд.
После поглощения австралийской Newcrest компания владеет рудниками на нескольких континентах. За 2025 год Newmont распродала непрофильные активы почти на $4,5 млрд и сосредоточилась на десятке лучших месторождений, а свободный денежный поток достиг рекордных $7,3 млрд.
Newmont остаётся классической ставкой на золото с растущими дивидендами, ориентир на 2026 год около $1,04 на акцию. Из Беларуси бумага доступна только через зарубежного брокера.
6. Freeport-McMoRan (NYSE: FCX)
Freeport-McMoRan один из крупнейших производителей меди в мире, добывает также золото и молибден. Ядро бизнеса это индонезийский комплекс Grasberg, одно из богатейших месторождений планеты. За 2025 год выручка составила $25,9 млрд, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, $2,2 млрд. Капитализация около $88 млрд.
Главный удар последних лет пришёлся по Grasberg. В сентябре 2025 года на руднике произошёл крупный оползень, погибли люди, и компания объявила форс-мажор. Из-за аварии прогноз добычи меди и золота на 2026 год снижен примерно на треть, а выход на прежние объёмы ожидается только к 2027 году.
Для инвестора это делает Freeport ставкой с повышенным риском в ближайший год, зато с сильным восстановительным потенциалом. Дивиденды скромные, около $0,60 на акцию в год. Из Беларуси доступна только через зарубежного брокера.
7. Anglo Teck (LSE: AAL / NYSE: TECK)
В сентябре 2025 года британская Anglo American и канадская Teck Resources договорились о слиянии «равных» в новую компанию Anglo Teck со штаб-квартирой в Ванкувере. Объединённая структура станет одним из пяти крупнейших производителей меди в мире с долей выручки от меди свыше 70%. Акционеры Anglo получат около 62,4% компании, Teck около 37,6%.
На середину 2026 года сделка ещё не закрыта. Одобрение получено от акционеров обеих компаний, канадского правительства и антимонопольных органов семи юрисдикций, остаётся дождаться регулятора Китая. Закрытие ожидается между концом 2026 и началом 2027 года, а пока Anglo American и Teck торгуются как отдельные бумаги. При закрытии Anglo обещает специальный дивиденд на $4,5 млрд.
Обе бумаги торгуются в Лондоне и Нью-Йорке, из Беларуси доступны только через зарубежного брокера.
8. Glencore (LSE: GLEN)
Швейцарская Glencore это гибрид горнодобытчика и крупнейшего в мире сырьевого трейдера. Компания добывает медь, цинк, никель, кобальт и уголь, но львиную долю оборота даёт торговля сырьём, из-за чего выручка за 2025 год достигла $247,5 млрд при куда более скромной чистой прибыли в $363 млн. Капитализация около $80 млрд.
Прошлый год Glencore закрыла с прибылью после убыточного 2024-го, но заработок придавили низкие цены на энергетический уголь. В начале 2026 года компания обсуждала слияние с Rio Tinto, которое создало бы гиганта дороже $200 млрд, но стороны не сошлись в оценке вклада медных активов Glencore, и переговоры свернули.
Основной канал возврата денег акционерам у Glencore это байбэки, а базовый дивиденд на 2026 год объявлен скромный. Из Беларуси бумага доступна только через зарубежного брокера.
9. Agnico Eagle (NYSE: AEM)
Канадская Agnico Eagle это второй по капитализации золотодобытчик списка после Newmont, около $71 млрд. Компания ведёт добычу в политически спокойных Канаде, Финляндии, Австралии и Мексике, что ценится инвесторами как защита от странового риска. За 2025 год выручка составила $11,9 млрд, а чистая прибыль $4,46 млрд.
Рекордные цены на золото принесли компании рекордный свободный денежный поток, и в начале 2026 года Agnico подняла квартальный дивиденд на 12,5% до $0,45 на акцию. По меркам золотодобытчиков это одна из самых дивидендно-дружелюбных бумаг с историей выплат с 1983 года.
Из Беларуси бумага доступна только через зарубежного брокера.
10. Vale (NYSE: VALE)
Бразильская Vale это один из двух крупнейших в мире производителей железной руды наряду с австралийцами, плюс крупный игрок в никеле и меди. За 2025 год выручка составила $38,4 млрд, а чистая прибыль выросла на 26% до $2,4 млрд. Капитализация около $62 млрд. В прошлом году компания добыла рекордные с 2018 года 336 млн тонн железной руды.
Репутацию Vale определяют две катастрофы на дамбах хвостохранилищ, Мариана и Брумадинью, обошедшиеся компании в десятки миллиардов долларов компенсаций. К концу 2025 года по обоим делам достигнуты мировые соглашения, хотя сами выплаты растянуты до 2031 года. Это снимает часть многолетнего навеса неопределённости над акцией.
Vale платит одни из самых высоких дивидендов в секторе, привязанные к прибыли. Из Беларуси бумага доступна только через зарубежного брокера.
11. CMOC Group (HKEX: 3993)
Китайская CMOC один из самых быстрорастущих игроков сектора и уже крупнейший в мире производитель кобальта. За 2025 год чистая прибыль выросла на 50% до примерно $3 млрд, пятый рекорд подряд, а добыча меди достигла 741 тыс. тонн, что вывело компанию в первую десятку медных производителей мира. Помимо меди и кобальта компания добывает молибден, вольфрам и ниобий.
Бизнес CMOC завязан на Демократическую Республику Конго, где расположены её ключевые рудники Tenke Fungurume и Kisanfu. В 2025 году Конго на десять месяцев запретило экспорт кобальта, затем ввело квоты, и это напрямую бьёт по выручке компании. Крупным совладельцем CMOC стал китайский аккумуляторный гигант CATL с долей около четверти.
Как и другие гонконгские бумаги списка, CMOC доступна белорусу через зарубежного брокера с выходом на биржу Гонконга.
12. Fortescue (ASX: FMG)
Австралийская Fortescue это четвёртый в мире производитель железной руды и почти чистая ставка на этот металл. За финансовый год до 30 июня 2025 года компания отгрузила рекордные 198,4 млн тонн руды, но выручка опустилась до $15,5 млрд, а прибыль упала на 41% до $3,4 млрд из-за падения цен на руду. Капитализация около $41 млрд.
Отдельная история Fortescue это амбициозная ставка на зелёный водород через подразделение Fortescue Energy. В 2025 году компания резко умерила пыл, закрыла водородные проекты в США и Австралии, списала $150 млн и сократила около 700 сотрудников. Инвесторы восприняли отрезвление скорее с облегчением.
Fortescue платит щедрые дивиденды с высоким payout, но их размер целиком зависит от цены на железную руду, которая в ближайшие годы под давлением из-за нового предложения. Из Беларуси бумага доступна только через зарубежного брокера.
13. Норникель (MOEX: GMKN)
Норникель единственная российская компания в списке и одновременно самая доступная бумага сектора для инвестора из Беларуси. Это крупнейший в мире производитель палладия, около 40% мировых поставок, и один из ведущих производителей высокосортного никеля, меди и платины. За 2025 год выручка выросла на 10% до $13,76 млрд, а чистая прибыль на 36% до $2,47 млрд (Норникель, МСФО 2025). Капитализация около 1,7 трлн ₽.
Главная проблема компании это санкции. В апреле 2026 года 20-й пакет ЕС ударил по порту Мурманска, ключевому для отгрузки цветных металлов, хотя сам никель под полный запрет не попал. Экспорт всё больше уходит в Китай, а проект переноса медного завода в Китай застопорился после выхода китайского партнёра.
14. Hindalco (NSE: HINDALCO)
Индийская Hindalco из группы Aditya Birla это крупнейший в мире производитель алюминиевого проката через дочернюю американскую Novelis, плюс растущий медный бизнес. За индийский финансовый год до марта 2025 года компания показала рекорды. Выручка составила около ₹2,38 трлн (порядка $28 млрд), а чистая прибыль выросла на 58%. Капитализация около $22 млрд.
Hindalco вкладывает большие деньги в рост, заявив план инвестиций на $10 млрд за пять лет в алюминий и медь по обе стороны океана. Дивиденды за прошлый год компания повысила почти наполовину.
15. Jiangxi Copper (HKEX: 0358)
Китайская Jiangxi Copper крупнейший производитель меди в Китае, доминирующий на внутреннем рынке. Компания перерабатывает руду в катодную медь и попутно добывает золото и серебро. Обороты у Jiangxi огромные, около $80 млрд выручки за 2025 год, но маржа тонкая, потому что переработка чужого концентрата приносит мало прибыли, всего около $1,1 млрд чистыми.
В 2026 году компания закрыла покупку британской SolGold с её медно-золотым проектом Cascabel в Эквадоре за £867 млн, расширяя сырьевую базу за пределами Китая. Контроль над Jiangxi принадлежит властям провинции Цзянси.
Гонконгский листинг Jiangxi доступен белорусу через зарубежного брокера с выходом на биржу Гонконга, как и другие китайские бумаги списка.
Сравнение всех 15 компаний
Таблица сводит всё сказанное в одну картину. Главная колонка для белорусского читателя это доступ. Через российского брокера из пятнадцати бумаг доступен Норникель, ещё три китайские компании открыты через зарубежного брокера с выходом на Гонконг, а остальные требуют счёта у зарубежного брокера.
Вторая по важности колонка это металлы, потому что именно они, а не размер, определяют, на какой цикл вы ставите. Все цифры даны на середину июля 2026 года.
| Компания (тикер) | База | Ключевые металлы | Капитализация | Доступ из РБ | Дивиденды |
|---|---|---|---|---|---|
| 1. BHP (NYSE: BHP) | Австралия | жел. руда, медь, уголь | ~$215 млрд | зарубежный брокер | ~3,5% |
| 2. Rio Tinto (NYSE: RIO) | Великобритания/Австралия | жел. руда, медь, литий | ~$159 млрд | зарубежный брокер | ~5% |
| 3. Southern Copper (NYSE: SCCO) | Перу/Мексика | медь, молибден, цинк | ~$151 млрд | зарубежный брокер | высокие |
| 4. Zijin Mining (HKEX: 2899) | Китай | медь, золото, литий | ~$110 млрд | зарубежный брокер, Гонконг | ~2% |
| 5. Newmont (NYSE: NEM) | США | золото | ~$101 млрд | зарубежный брокер | ~1% |
| 6. Freeport (NYSE: FCX) | США/Индонезия | медь, золото | ~$88 млрд | зарубежный брокер | низкие |
| 7. Anglo Teck (AAL / TECK) | Великобритания/Канада | медь, цинк, жел. руда | ~$82 млрд* | зарубежный брокер | Teck платит |
| 8. Glencore (LSE: GLEN) | Швейцария | медь, цинк, уголь | ~$80 млрд | зарубежный брокер | низкие + байбэк |
| 9. Agnico Eagle (NYSE: AEM) | Канада | золото | ~$71 млрд | зарубежный брокер | растущие |
| 10. Vale (NYSE: VALE) | Бразилия | жел. руда, никель, медь | ~$62 млрд | зарубежный брокер | высокие |
| 11. CMOC (HKEX: 3993) | Китай | медь, кобальт | ~$54 млрд | зарубежный брокер, Гонконг | платит |
| 12. Fortescue (ASX: FMG) | Австралия | жел. руда | ~$41 млрд | зарубежный брокер | высокие |
| 13. Норникель (MOEX: GMKN) | Россия | палладий, никель, медь | ~1,7 трлн ₽ | российский брокер | не платит за 2025 |
| 14. Hindalco (NSE: HINDALCO) | Индия | алюминий, медь | ~$22 млрд | практически нет | небольшие |
| 15. Jiangxi Copper (HKEX: 0358) | Китай | медь | ~$18,5 млрд | зарубежный брокер, Гонконг | платит |
* Anglo Teck это суммарная оценка двух компаний, слияние ожидается к концу 2026 или началу 2027 года. Пока Anglo American и Teck торгуются раздельно.
Как купить акции горнодобывающих компаний из Беларуси
Здесь придётся быть честным. Большинство из 15 компаний торгуются на биржах США, Великобритании, Канады, Австралии, Гонконга, Индии и Бразилии, а прямого пути к ним у белорусского инвестора нет. Белорусская валютно-фондовая биржа иностранные акции не котирует вовсе, а местные брокеры после 2022 года свернули доверительное управление зарубежными активами и работают в основном с российским рынком и локальными бумагами.
Косвенная дорога через российскую инфраструктуру, которой белорусы пользовались чаще всего, тоже сузилась. Мост между российским депозитарием НРД и европейскими Euroclear и Clearstream разорван санкциями, а СПБ Биржа, через которую из России покупали иностранные акции, с ноября 2023 года под санкциями OFAC, и торги реальными иностранными бумагами на ней заморожены.
Рабочий вариант остаётся один. Это счёт у брокера за пределами Беларуси. Резидентам страны открыты Just2Trade, работающий через кипрскую Lime Trading под лицензией CySEC, и Freedom Finance Global из Казахстана. Оба дают доступ к биржам Нью-Йорка и Лондона, так что купить BHP, Rio Tinto, Vale или Freeport через них реально, а Freedom вдобавок выводит на Гонконг, где торгуются китайские Zijin, CMOC и Jiangxi. Статус квалифицированного инвестора, как в России, для этого не нужен.
Добавляется и местная формальность. Открыть счёт у зарубежного брокера белорус вправе без разрешения Нацбанка, но при обязательствах по договору от 2000 базовых величин, а в 2026 году это 90 000 рублей (порядка $31 000), валютный договор с брокером нужно зарегистрировать на портале валютных операций Нацбанка. Пропуск регистрации грозит штрафом до 5 базовых величин, поэтому при крупном пополнении шаг стоит пройти заранее.
С налогами есть нюанс. Зарубежный брокер не выступает вашим налоговым агентом, поэтому доход от продажи бумаг и дивиденды придётся декларировать самостоятельно. Декларацию по подоходному налогу подают в налоговую инспекцию по месту жительства до 31 марта следующего года, а уплатить налог нужно до 1 июня. Ставка белорусского подоходного налога на такой доход составляет 13%, а вот ставка у источника зависит от страны эмитента.
По акциям США с дивидендов удерживают 30%. Договор США–СССР 1973 года, который Беларусь применяет как правопреемник, пониженной ставки по портфельным дивидендам не даёт, поэтому форма W-8BEN опустить её до 15% не помогает. Зато Беларусь разрешает зачесть уплаченный в США налог против своего подоходного, и раз 30% больше белорусских 13%, доплачивать дома не придётся, итоговая нагрузка по американским бумагам вроде Newmont или Freeport остаётся около 30%. Британия, где зарегистрированы Rio Tinto, Anglo American и Glencore, дивиденды у источника не облагает вовсе, так что с них платится только белорусский подоходный.
Тем, кому возиться с зарубежным счётом не хочется, остаётся российский угол сектора. На Московской бирже, куда белорусы заходят через российских брокеров, торгуются свои добытчики. Плата за доступ иная. В 2026 году почти весь российский добывающий сектор дивиденды не платит.
| Компания (тикер) | Добывает | Дивиденды 2026 |
|---|---|---|
| Норникель (GMKN) | никель, палладий, медь, платина | СД рекомендовал не платить за 2025 |
| Полюс (PLZL) | золото | предложено приостановить до 2030 |
| Русал (RUAL) | алюминий | не платит |
| АЛРОСА (ALRS) | алмазы | не платит за 2025 |
| ЮГК (UGLD), Селигдар (SELG) | золото | не платят за 2025 |
| Мечел (MTLR), Распадская (RASP) | уголь | не платят |
| Северсталь, НЛМК, ММК | сталь | не платят, подробнее в статье о сталелитейных компаниях |
Флагман здесь Норникель, единственный российский добытчик в нашем ТОП-15. Это не история про дивиденды прямо сейчас, а ставка на цикл в металлах и на разрешение санкционного давления. Проверить текущие котировки и мультипликаторы российских бумаг можно в нашем скринере акций.
Риски инвестиций в горнодобывающий сектор
Горнодобывающая акция это не спокойная дивидендная бумага, и рисков у неё больше, чем у металла на бирже.
- Первый и главный это цикличность и капиталоёмкость. Шахту нельзя быстро остановить или запустить, а стройка нового рудника съедает миллиарды и годы, поэтому на входе в проект компания годами тратит, ничего не зарабатывая. Когда цена металла падает, а долг остаётся, прибыль обваливается вместе с котировкой. Рынок задаёт Китай, на который приходится около половины мирового спроса на сырьё. Кризис в китайской недвижимости и слабый строительный спрос до сих пор давят на железную руду и цветные металлы.
- Второй риск стал болезненно конкретным для сектора. Это санкции и геополитика. В апреле 2024 года США и Великобритания запретили Лондонской бирже металлов принимать российский никель, медь и алюминий, выпущенные после 13 апреля. Годом раньше военный переворот в Нигере обернулся отзывом лицензий у французской Orano и национализацией рудника Somaïr в 2025 году. А Индонезия с 2025 года запретила экспорт медного концентрата, что напрямую ударило по Freeport-McMoRan.
Для инвестора из нашего региона геополитический риск оказался ближе всех прочих. В июле 2026 года «Полюс» рекомендовал приостановить выплату дивидендов до 2030 года, и акции резко упали в день новости, потянув за собой Норникель и «Русал». А из прошлых версий подобных топов серебряный чемпион Polymetal просто исчез, компания переехала в Казахстан, стала Solidcore и делистинговалась с Мосбиржи в октябре 2024 года. Белорусы, заходившие в такие бумаги через российских брокеров, почувствовали это на себе. - Третий риск это страновая и регуляторная неопределённость. Крупная канадская или британская компания может добывать за тысячи километров от дома, в Конго, Индонезии или Перу, где в любой момент меняются налоги, запрещается экспорт сырья или вспыхивают протесты, блокирующие рудник. Ужесточение экологического законодательства способно сделать целое месторождение нерентабельным.
- Четвёртый это аварии и многомиллиардные иски. Прорыв дамбы хвостохранилища или крупная авария оборачиваются не только остановкой добычи, но и штрафами на миллиарды долларов, как показала катастрофа Vale в бразильском Брумадинью.
- Наконец, дивиденды в секторе капризны. Многие добытчики привязывают выплату к прибыли или цене металла, поэтому в плохой год дивиденд обнуляется. Большинство российских добытчиков в 2026 году не платят вовсе. Рассчитывать на горнодобывающие акции как на источник стабильного дохода не стоит. Это инструмент роста и защиты от инфляции, а не замена облигациям.
Какая горнодобывающая акция какому инвестору подходит
Универсально «лучшей» бумаги здесь нет. Выбор зависит от того, на какой металл вы ставите и есть ли у вас доступ к зарубежным площадкам. Матрица ниже сводит эту логику. Это отправная точка для собственного анализа, а не готовое решение под ваш портфель, и конкретный результат зависит от фазы цикла, в которой вы входите.
| Профиль инвестора | Что для него важно | Подходящие бумаги | Оговорка |
|---|---|---|---|
| Хочет широкую ставку на весь сектор | Масштаб, ликвидность, диверсификация | BHP, Rio Tinto, Glencore | Крупные и стабильные, но все через зарубежного брокера |
| Ставит на медь и энергопереход | Доля меди в бизнесе, рост добычи | Southern Copper, Freeport, Anglo Teck, Zijin | Волатильны, из них Zijin доступен через зарубежного брокера с выходом на Гонконг |
| Ищет золото как защиту | Экспозиция на драгметалл, дивиденды | Newmont, Agnico Eagle | Растущие выплаты, но доступ только через зарубежного брокера |
| Хочет дивидендный доход | Денежный поток и доходность | Rio Tinto, Vale, Southern Copper | Дивиденды высокие, но целиком зависят от цены металла |
| Нет доступа к зарубежному брокеру | Доступность из Беларуси | Норникель и российские добытчики через российского брокера | Норникель сейчас без дивидендов, а западные и гонконгские бумаги требуют зарубежного счёта |
Плюсы и минусы вложений в горнодобывающий сектор
· еженедельно по субботамГлавное за неделю: разборы, инструменты и налоги РБ — за 5 минут.
