Большая часть вещей вокруг нас включает в себя материалы, добытые из толщи земной коры. Это касается мониторов, ноутбуков, автомобилей, столовых приборов, медицинской аппаратуры, смартфонов, список можно продолжать до бесконечности. Стабильно растущий спрос – одна из основных причин, делающих акции горнодобывающих компаний привлекательным компонентом любого портфеля.
Предупреждение о рисках: Инвестирование в ценные бумаги связано с риском частичной или полной потери вложенных средств. Стоимость активов может как расти, так и снижаться. Данная статья носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в понимании Закона Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг». Регулирование фондового рынка в РБ осуществляет Министерство финансов через Департамент по ценным бумагам, реестр лицензированных профучастников опубликован на minfin.gov.by. Перед открытием счёта у любого зарубежного брокера проверьте его лицензию и санкционный статус для резидентов Беларуси, а перед принятием инвестиционных решений – проконсультируйтесь с лицензированным финансовым советником.
Состояние горнодобывающего сектора
Общее состояние индустрии можно охарактеризовать как «волатильная маржинальность на фоне сжатия цен на сырьё». На пике сырьевого цикла 2022 года ТОП-40 крупнейших добывающих компаний показали рекордную чистую прибыль около $159 млрд, по итогам 2023 г. она просела до $90 млрд, а в 2024 г. оставалась под давлением растущих операционных расходов и низких цен на ключевые металлы. У отдельных компаний дорожает разведка, переоборудование месторождений, растут затраты на топливо и электроэнергию, при этом цены на литий и никель откатились с пиков 2022 года.
О масштабах сектора можно судить по выручке крупнейших добывающих компаний. По данным отчёта PwC Mine, совокупная выручка ТОП-40 в 2021 г. достигала рекордных ~$925 млрд, в 2023 г. опустилась до ~$845 млрд (включая трейдинг), а в 2024 г. составила около $689 млрд.
Ключевые факты:
- По сравнению с началом нулевых можно выделить существенный рост операционных расходов. На дистанции с 2003 по 2023 год этот показатель вырос в 5-6 раз.
- На той же дистанции примерно в 4-4,5 раза выросла выручка крупнейших компаний. Этому способствует рост мирового производства, открытие новых месторождений, совершенствование технологии добычи, поглощение более мелких компаний этого сегмента.
- Инвестиционная активность горнодобывающих компаний далека от максимумов. Пик приходился на первую половину десятых годов.
- В случае с цветными металлами наблюдается рост бюджетов, нацеленных на разведку новых месторождений. Пик пришелся на десятые годы, в моменте инвестиции в это направление превышали $20 млрд.
- В общей структуре с большим отрывом лидирует железная руда. На 2 и 3 месте – поташ и медь.
Индустрия пострадала из-за ковидных ограничений, но сравнительно быстро восстановилась. В начальной стадии пандемии массово закрывались шахты, из-за замедления мирового производства падал спрос.
Например, в ЕС отдельные направления добывающего сектора вышли в плюс уже к концу 2020 г. По мере ослабления ограничений схожие процессы проходили и в остальном мире.
Продукция горнодобывающего сектора
Добывающие компании поставляют на мировой рынок:
- Обычные, цветные, редкоземельные и драгоценные металлы. С учетом объемов – это ключевое направление (за счет огромного объема железной руды).
- Уголь.
- Различные минералы. Это щебень, гранит, известь, мел, песок, мрамор и прочие материалы, использующиеся в строительстве, отделочных работах.
- Сырье для химической промышленности.
- Драгоценные камни.
- Сырье для ядерной энергетики, в частности урановую руду.
Крупные компании, как правило, добывают широкий спектр материалов. Параллельно на разных объектах может вестись добыча угля, никеля, железной руды, меди, цинка, золота и других драгоценных материалов. Отдельные подразделения могут заниматься переработкой этих материалов. Есть и исключения, отдельные компании концентрируются на добыче, например, нескольких видов металлов.
Виды металлов и их экономическое значение
Все металлы можно разделить на 4 группы:
- Черные. Сюда заносят железно и сплавы на его основе – различные типы сталей, чугунов, марганец, хром. Самый востребованный тип металлов, используются в автомобилестроении, строительном секторе, отсюда и высокий спрос. Крупнейшие компании мира производят сотни миллионов стали в год. Например, в 2022 г. одна только China Baowu Group произвела более 100 млн тонн стали.
- Цветные металлы – медь, алюминий, никель, цинк, и другие. Используются в медицине, приборостроении, производстве электроники, авиа- и ракетостроении, химической промышленности. По объемам добычи существенно уступают черным металлам, но тенденция роста спроса на металлы этой группы никуда не делась.
- Драгоценные металлы – золото, серебро, платина, палладий. Отличаются высокой стоимостью и малыми объемами добычи в сравнении с двумя предыдущими группами. Используются в приборостроении, производстве электроники, машиностроении, ювелирном деле, авиа- и ракетостроении. Также есть стабильный спрос со стороны банков, они активно скупают золото и другие драгметаллы, большая часть отправляется в хранилища.
- Редкоземельные металлы – иттрий, скандий, прометий и другие. Общая особенность этого типа – сложность добычи и сравнительно малые запасы металла в масштабах планеты. Используются в электронике, приборостроении, химической, металлургической и других видах промышленности. Их добавление в различные сплавы может радикально менять свойства сплава.
Institution of Civil Engineers считает, что к концу десятилетия совокупный объем строительного сектора достигнет $8 трлн. Это обеспечит стабильный спрос на цветные и черные металлы, ожидается, что рост спроса на цветные металлы составит в среднем 3-5%.
Основные факторы, влияющие на стоимость акций
Акции горнодобывающих компаний зависят от целого набора различных факторов, к ключевым можно отнести:
- Состояние мирового производства. Строительство и автомобилестроение сильно влияет на черный металл и цветные металлы, приборостроение, развитие электроники – в том числе на редкоземельные металлы.
- Состояние законодательства в области экологии. Ужесточение законодательства может сделать отдельные месторождения нерентабельными. Это особо важно, если речь идет о редкоземельных металлах, спрос на которые и так стабильно превышает предложение.
- Колебания курсов валют. Горнодобывающий бизнес относится к категории капиталоемких, займы могут выдаваться в разных валютах. Сильные изменения курсов валют могут повлиять на доходность добывающих компаний, рентабельность разработки месторождений.
- Состояние инфраструктуры. Проблемы с путями подвоза нужных материалов, транспортировки добытого сырья могут нарушить баланс спроса и предложения.
- Геополитическая стабильность регионов, в которых сосредоточены значимые запасы сырья. Хороший пример – переворот в Нигере летом 2023 г.: военная хунта отозвала лицензии у французской Orano, в 2025 г. национализировала рудник Somaïr и фактически прекратила экспорт урана во Францию. На Нигер приходится порядка 4,7-5,0% мировой добычи, но это второй по значимости поставщик урана в ЕС (исторически около 20-25% импорта; на фоне политического кризиса 2024-2025 гг. доля снижается), а Франция исторически закрывала за счёт Нигера 15-20% своих потребностей в сырье для АЭС.
- Инновации в технологии добычи. Это может сделать рентабельными новые месторождения, что выведет на рынок дополнительный объем сырья.
- Фаза экономического цикла. При стагнации/падении замедляется мировая экономика в целом, буксует строительство, автопром. Все это снижает спрос на металлы и различное добываемое сырье.
- Появление и развитие новых направлений производства. Ставка на возобновляемую энергетику, углеродно-нейтральную экономику и переход на электромобили потребует от компаний перестройку текущих производственных мощностей. Параллельно будет расти спрос на цветные и редкоземельные металлы.
- Форс-мажоры, влияющие на экономику планеты или отдельных регионов.
Помимо этих специфических факторов на котировки отдельных компаний влияют квартальные отчеты, конкуренция, состояние ключевых месторождений.
Анализ крупнейших горнодобывающих компаний и их акций
Размер компаний не всегда определяет их инвестиционную привлекательность. В первой части этого раздела приведем десятку крупнейших mining stocks с точки зрения выручки. Во второй – ТОП5 добывающих компаний с точки зрения интереса со стороны хедж-фондов.
Чем больше хедж-фондов инвестирует в компанию, тем лучше. Аналитические отделы фондов проводят намного более глубокий анализ по сравнению с тем, что может сделать рядовой инвестор.
Десятка крупнейших по выручке добывающих компаний:
- Glencore PLC. Швейцарская компания, выросшая из Marc Rich + Co (1974) и сформированная как Glencore через выкуп менеджмента в 1994 г. На начальной стадии развития действовала крайне агрессивно: её не смущали санкции и эмбарго, она покупала зерно в СССР, золото и никель на Кубе, торговала с Ливией, зарабатывала на нефти во время кризисов. Со временем компания «остепенилась» и максимально диверсифицировала бизнес. После завершения слияния Viterra с Bunge в июле 2025 г. (Glencore получила 16,4% объединённой компании и около $900 млн) сельхознаправление существенно сократилось, и в портфеле остались добыча металлов (медь, цинк, никель, кобальт), уголь и трейдинг. Капитализация в начале 2026 г. колеблется около $80-87 млрд.
- Jiangxi Copper Co. Ltd. Китайский гигант, доминирует на рынке меди внутри Китая, компания основана в 1979 г. Помимо добычи меди Jiangxi Copper добывает драгоценные металлы, также на внутренний рынок поставляются теллур, селен, молибден, рений, висмут. Jiangxi Copper поставляет продукцию и на внешние рынки, в числе крупнейших партнеров Австралия.
- BHP Group – крупнейшая горнодобывающая компания мира по капитализации, в начале 2026 г. её рыночная стоимость превышает $180 млрд. Основана в 1885 г., сегодня управляет 33 операционными активами в 15 странах. Основная работа связана с добычей железной руды, меди, никеля, поташа и металлургического угля. До 20-х годов 21 века в портфеле BHP был еще и нефтегазовый бизнес, но в 2022 г. от него избавились через слияние соответствующего подразделения с Woodside Energy. В 2024 г. BHP трижды пыталась поглотить Anglo American, но получила отказ и публично отказалась от этой сделки.
- Rio Tinto. Британско-австралийская компания, по итогам 2025 г. её капитализация в долларовом выражении колеблется около $110-130 млрд (в местной валюте — выше), а выручка достигла $57,6 млрд при чистой прибыли $10 млрд. Добывает железную руду, алюминий, медь, бораты, литий, никель, диоксид титана, соль, драгоценные камни. Солидные деньги вкладываются в НИОКР, ключевая цель – снижение выбросов парниковых газов. Основные проекты – ELYSIS и BlueSmelting. ELYSIS разрабатывает революционную технологию, исключающую выброс парниковых газов при выплавке алюминия, BlueSmelting касается работы с ильменитом.
- Aluminum Corporation of China Ltd (Chalco). Дочерняя компания государственного холдинга Chinalco, единственная в Китае охватывает полный цикл – от добычи бокситов до производства готовых изделий из алюминия. Под управлением Chalco 39 дочерних структур (18 – в полной собственности, 21 контролируется через крупные пакеты акций). Акции торгуются на биржах Нью-Йорка (тикер ACH), Гонконга (2600) и Шанхая (601600).
- Vale SA. Бразильский гигант, по объёмам добычи железной руды и никеля входит в число крупнейших добытчиков мира — в 2024 г. компания произвела рекордные с 2018 г. 328 млн тонн железной руды. Помимо этого поставляет на мировой рынок ферросплавы, бокситы, каолин, поташ, кобальт, марганец. От остальных компаний из списка отличается развитым логистическим направлением: Vale управляет тремя бразильскими железными дорогами (включая 905-километровую Vitória–Minas), портами Tubarão и Ponta da Madeira, а также участвует в восьми гидроэлектростанциях, преимущественно в штате Минас-Жерайс.
- Zijin Mining Group Co. Ltd. Китайская компания, занимается добычей и переработкой широкого спектра материалов (в основном цветные, редкоземельные и драгоценные металлы). Одна из заявленных целей Zijin – стать одним из мировых лидеров по добыче лития: компания развивает проект литиевых рассолов Tres Quebradas в Аргентине, китайский Lakkor Tso, а также получила в 2024 г. права на разведку гигантского литиево-пегматитового месторождения Manono в ДР Конго. К 2028 г. планируется выйти на 300 тыс. тонн лития в год. В рамках расширения бизнеса Zijin активно покупает рудники и добывающие компании в 15+ странах. К 2029 г. компания планирует выйти на пик выбросов СО2, к 2050 – достичь углеродной нейтральности.
- Anglo American PLC. Британская компания, исторически известная как один из крупнейших добытчиков платины и алмазов. После отбитой в 2024 г. попытки поглощения со стороны BHP компания запустила радикальную реструктуризацию: объявлен выход из платинового, угольного и алмазного (De Beers) бизнесов и разворот в сторону меди и железной руды. В сентябре 2025 г. Anglo American и Teck Resources объявили о слиянии «равных» в Anglo Teck — сделка стоимостью более $53 млрд формирует одну из крупнейших медных компаний мира со штаб-квартирой в Канаде. Стратегическая программа компании – FutureSmartMining: в её рамках развивается Envusa Energy (ВИЭ в Африке), SandLix (снижение затрат воды и энергии при переработке медной руды), Coarse Particle Recovery и Hydraulic Dewatered Stacking.
- Hindalco Industries Ltd. Индийская компания, занимается добычей меди и алюминия, является «дочкой» Aditya Birla Group. Помимо добывающего бизнеса владеет несколькими электростанциями и химическим подразделением. Бумаги Hindalco прошли листинг на Bombay Stock Exchange и National Stock Exchange of India.
- CMOC Group Ltd. Китайский производитель цветных и редких металлов и один из самых быстрорастущих игроков сектора. По итогам 2024 г. CMOC выпустила 650 161 тонну меди (рост 55% год к году) и вошла в десятку крупнейших медных компаний мира. По объёмам кобальта (114 165 т, +106% за год) компания уже стала крупнейшим в мире производителем; молибдена выпущено около 15 400 т. Помимо этих металлов добываются вольфрам, ниобий, золото и фосфаты. CMOC активно расширяется, покупая рудники в Австралии, Конго (Tenke Fungurume и Kisanfu), Бразилии. По рейтингу Forbes Global 2000 за 2024 г. компания занимает 9-е место среди мировых горнодобывающих корпораций.
ТОП компаний с точки зрения крупных хедж-фондов выглядит несколько иначе:
- Freeport—McMoRan Inc. Один из крупнейших производителей меди и молибдена, также добываются драгоценные и цветные металлы. Капитализация компании в начале апреля 2026 г. колеблется около $85-90 млрд, выручка за 2025 г. – около $26 млрд. Бумаги традиционно популярны у крупных хедж-фондов. Главный негативный фактор последних лет – ситуация в Индонезии: с 1 января 2025 г. вступил в силу запрет на экспорт медного концентрата, осенью 2024 г. на гигантском смелтере Manyar в Восточной Яве произошёл пожар, и Freeport получил лишь временные разрешения на экспорт около 1,27 млн тонн концентрата на время восстановления завода.
- Teck Resources Limited. Канадская компания, после продажи угольного бизнеса (Elk Valley Resources перешёл к Glencore в 2024 г.) сфокусирована на меди, цинке и других цветных металлах. В сентябре 2025 г. Teck и Anglo American объявили о слиянии «равных» в новую структуру Anglo Teck стоимостью более $53 млрд: акционеры Anglo получат 62,4% в объединённой компании, акционеры Teck — 37,6%. После закрытия сделки Anglo Teck станет одним из крупнейших медных производителей мира со штаб-квартирой в Канаде. Бумаги Teck традиционно популярны у хедж-фондов из-за фокуса на «зелёных» металлах.
- Newmont Corporation. Американская добывающая компания, после поглощения австралийской Newcrest Mining в ноябре 2023 г. за $19,1 млрд стала крупнейшим в мире золотодобытчиком — на её долю приходится около 5-6% мировой добычи золота при производстве 6,8 млн унций в год. Помимо золота ведётся добыча серебра, цинка, меди и свинца. В портфеле Newmont Corporation около 19 операционных активов на нескольких континентах (Австралия, Африка, Южная и Северная Америка). Капитализация в начале 2026 г. – около $110-140 млрд. Бумаги остаются в портфелях большого числа институциональных инвесторов и хедж-фондов.
- Agnico Eagle Mines Limited. Канадская золотодобывающая компания, ведет бизнес в Канаде, Финляндии, Мексике и Австралии. Помимо перечисленных стран геологоразведочные работы ведутся и в США, Колумбии. Помимо золота и серебра добывается еще и цинк, но на драгметаллы приходится 99% выручки. На фоне остальных конкурентов Agnico Eagle выделяется историей выплат дивидендов, акционеры вознаграждаются с 1983 г.
- Core Natural Resources (бывшая Arch Resources). В январе 2025 г. американские угольщики Arch Resources и CONSOL Energy завершили слияние «равных», образовав Core Natural Resources (тикер NYSE: CNR). Объединённая компания владеет 11 шахтами в шести штатах США и контролирует крупнейшие портфели как энергетического угля, так и металлургического угля высокого качества. Pro-forma выручка за 2023 г. составляла около $5,7 млрд, ожидаемая ежегодная синергия — $110-140 млн. Бумаги Core остаются ставкой хедж-фондов на металлургический уголь и экспортную инфраструктуру.
По графикам видно, что бычий тренд есть далеко не у всех лидеров индустрии. Поэтому инвестиции в горнодобывающие компании должны быть диверсифицированы. Это касается и размера компании, и географии ее работы, и типов добываемого сырья.
Как инвестировать в акции горнодобывающих компаний
Самый доступный тип прямых инвестиций – покупка акций горнодобывающих компаний. Портфель может собрать буквально любой, для начала нужен капитал от нескольких сотен долларов.
Из реально работающих в 2026 г. каналов для физлица из РБ – Just2Trade (через кипрскую Lime Trading (CY) Ltd, лицензия CySEC №281/15) и Freedom Finance Global (Казахстан, удалённое открытие счёта по белорусскому паспорту). Премиальные варианты вроде Saxo Bank и Exante резидентам Беларуси сейчас недоступны: Saxo прекратил обслуживание клиентов из РБ ещё в апреле 2022 г., Exante также отказывает белорусам и выводит положения по уже открытым счетам. Перед открытием счёта обязательно проверьте актуальные условия пополнения и вывода: после отключения Freedom Banker Card в начале 2026 г. набор рабочих способов пополнения и вывода у обоих оставшихся брокеров стал заметно у́же.
Основная сложность – отбор подходящих бумаг, анализ можно проводить своими силами (изучать отчеты и мультипликаторы) или использовать в качестве индикатора хедж-фонды. Если фонды проявляют высокий интерес к какой-то бумаге, то они увидели предпосылки для ее сильного роста.
Дивиденды от компаний США (Newmont, Freeport-McMoRan, Core Natural Resources и другие американские эмитенты) сейчас облагаются особо тяжело: с 1 июня 2024 г. по 31 декабря 2026 г. действие соглашения об избежании двойного налогообложения между РБ и США приостановлено в части дивидендов и доходов от отчуждения имущества. На практике это значит, что американский брокер удержит 30% withholding tax при выплате дивидендов, а в РБ доплачивается ещё 13% – без возможности зачесть удержанное за рубежом. Эффективная нагрузка достигает порядка 40%. Для бумаг из юрисдикций, где СоИДН с РБ продолжает действовать (Австралия – BHP/Rio Tinto, Великобритания – Anglo American/Antofagasta, Канада – Teck/Agnico Eagle, Бразилия – Vale), режим заметно мягче.
Непрямые инвестиции дают больше пространства для маневра, можно использовать:
- Биржевые фонды (ETF). Они копируют состав определенного индекса и включают в корзины десятки горнодобывающих компаний. Примеры таких ETF – iShares MSCI Global Metals & Mining Producers, VanEck Rare Earth/Strategic Metals, SPDR S&P Metals & Mining. На короткой дистанции доходность оставляет желать лучшего, фонды сравнительно молодые, большая часть запущена в начале десятых годов. Отдельно есть список золотых ETF.
- Долговые инструменты. Корпоративные облигации – хороший способ инвестиций в добывающие компании. Это капиталоемкий бизнес, облигации позволяют привлекать финансирование на выгодных условиях. Покупателям бондов это также выгодно, они получают стабильный доход в виде купонных выплат. Доходность зависит от надежности конкретной компании.
- Взаимные фонды. Крайне неудобный способ вложений, популярен в США, но на территории СНГ не пользуется популярностью. В теории может дать большую доходность по сравнению с ETF, но за это придется платить большую комиссию.
Необязательно останавливаться на одном методе инвестиций. Можно комбинировать, например, облигации с покупкой акций отдельных компаний или биржевых фондов.
Риски и преимущества инвестиций в горнодобывающий сектор
К рискам можно отнести:
- Высокую капиталоемкость бизнеса. Кривая ниже описывает характер затрат практически любой добывающей компании.
- Колебания цен на сырье.
- Возможное изменение законодательства. Условная канадская компания может сильно пострадать из-за того, что в Конго или другой стране изменится законодательство и будет запрещен экспорт металлов/минерального сырья.
- Замедление экономики и восстановление спроса на металлы в Китае. КНР потребляет около половины всех сырьевых ресурсов в мире. В 2022 году из-за политики «нулевой терпимости» к COVID-19 и кризиса в недвижимости темпы роста китайской экономики упали примерно до 3% – одного из минимумов за десятилетия. После отмены ковидных ограничений в 2023 г. Пекин запустил серию мер стимулирования, но кризис в секторе недвижимости и слабый спрос со стороны строительства до сих пор давят на цены на железную руду и цветные металлы.
- Сохранение геополитической напряженности. Конфликт на Украине и противостояние США и Китая спровоцировали сбои в цепочках поставок сырья, санкции и протекционизм. Это ударило по доступности некоторых металлов (алюминий, никель), но в целом поддержало цены. Быстрого снятия всех ограничений ждать не стоит.
- Аварии и многомиллиардные штрафы.
- Финансовое состояние. Комбинация падения цен на сырье и высокой долговой нагрузки может сильно ударить по акциям любой компании.
К преимуществам можно отнести:
- Высокую доходность. Есть примеры роста котировок на сотни процентов за пару лет.
- Гарантированный спрос на продукцию.
- Неплохие возможности по диверсификации.
- Дивиденды. Есть компании, выплачивающие вознаграждение акционерам на протяжении десятилетий.
- Развитие технологий, в будущем это может обеспечить рост сектора в целом и котировок отдельных бумаг в частности.
Инвестиции в горнодобывающие компании – стандартное направление со своими сильными и слабыми сторонами. В портфель включается как один из компонентов, но не как его основа.
Будущее горнодобывающей индустрии
В ближайшее десятилетие будущее горнодобывающего сектора будет определяться несколькими тенденциями:
- Рост строительного сектора в первую очередь в Китае и Индии. К ним может добавиться и африканский континент.
- Переработка и экономика замкнутого цикла. Переход к низкоуглеродной экономике требует не только увеличения добычи сырья для зеленых технологий, но и развития переработки отходов. По данным ООН, ежегодно в мире образуется до 50 млн тонн электронных отходов. Все это ценное вторсырье, из которого можно извлекать медь, алюминий, кобальт, литий, золото, серебро, палладий.
Тренд уже очевиден. Например, BHP заключила долгосрочный контракт на поставку никеля Tesla с актива Nickel West в Западной Австралии и параллельно работает с Tesla над проектом сквозной прослеживаемости сырья на блокчейне. А бразильская Vale совместно с китайской Huayou Cobalt и Ford строит в индонезийском Pomalaa крупный HPAL-комплекс по производству около 120 тыс. тонн никеля и 15 тыс. тонн кобальта в год – сырьё пойдёт на катоды для литий-ионных батарей.
В 2024-2025 гг. Fitch Ratings неоднократно корректировали свои прогнозы цен на металлы: ставки по никелю были снижены на фоне профицита, вызванного резким ростом производства в Индонезии (мировой профицит на 2024 г. оценивался в 253 тыс. тонн), при этом долгосрочно агентство ждёт восстановления цен ближе к $26 000/т к 2033 г. по мере сокращения избытка предложения.
Ожидается, что до конца десятилетия спрос и предложение будут примерно сбалансированы. Вероятнее всего резких скачков цен не будет.
Перспективные ниши горнодобывающего сектора
Добыча лития
Литий – один из главных металлов энергоперехода, на который приходится значительная доля роста спроса на сырьё для зелёных технологий. По оценкам Benchmark Mineral Intelligence, в 2020-2030 годах потребление лития в мире кратно вырастет – в основном за счёт электромобилей и систем хранения энергии.
Самые многообещающие литиевые проекты сейчас в Австралии, Аргентине, Чили и США. Среди публичных компаний хорошо заметны Albemarle, SQM, Ganfeng Lithium, Pilbara Minerals.
История Albemarle хорошо иллюстрирует риски сектора: в 2020-2022 годах акции выросли более чем на 500% на фоне взрывного роста цен на литий, капитализация в конце 2022 г. достигала ~$42 млрд. Затем последовал жёсткий обвал – цены на карбонат лития рухнули с $75 000/т в конце 2022 г. до $12-20/кг, и за 2023-2024 гг. бумаги ALB потеряли более 60% стоимости. К весне 2026 г. акции частично восстановились (район $170), а сама компания с 2024 г. сократила инвестиции в новые литиевые проекты и оптимизирует капитальные затраты.
Добыча никеля и кобальта
Это ключевые компоненты литий-ионных батарей для электромобилей. По данным USGS и Statista, в 2024 г. на Индонезию пришлось около 61% мировой добычи никеля, на Филиппины – около 9%, на Россию – около 6%. По кобальту почти монополистом стала ДР Конго – свыше 80% мирового производства; вторым по объёмам производителем закрепилась Индонезия (около 28 тыс. т), далее с большим отрывом идут Австралия и Филиппины.
Среди крупнейших никелевых концернов выделяются Vale, Norilsk Nickel (Норникель), BHP, Jinchuan и индонезийские проекты Tsingshan/IMIP. После введённых в апреле 2024 г. санкций США и Великобритании Лондонская биржа металлов (LME) запретила приёмку российских никеля, меди и алюминия, произведённых после 13 апреля 2024 г. Норникель не попал в SDN-лист, но переориентировал часть европейского и американского экспорта рафинированного никеля на Китай и сообщил о падении чистой прибыли за 2024 г. почти на 37%.
Заключение
Инвестиции в акции горнодобывающих компаний могут обеспечить высокую доходность, долгосрочную стабильность и балансировать риски портфеля в целом. Также этот сектор обеспечивает инфляционную защиту и неплохие дивиденды. При этом горнодобывающий бизнес сопряжен со специфическими рисками, среди них колебания стоимости сырья, технические и экологические риски, геополитика, изменение законодательства.
Все перечисленное не делает mining stocks плохими, но показывает, что к выбору акций нужно подходить с холодной головой и не инвестировать в силу бренда.
