Чарльз Мангер («правая рука Баффета») — история успеха. Состояние, биография

Чарльз Томас Мангер (1 января 1924 — 28 ноября 2023) — один из столпов легендарной Berkshire Hathaway, правая рука Баффетта, талантливый адвокат и щедрый филантроп. На протяжении десятилетий он занимал пост вице-председателя Berkshire Hathaway (с 1978 года до конца жизни), а также являлся председателем правления Daily Journal Corporation. Мангер скончался 28 ноября 2023 года в возрасте 99 лет в Санта-Барбаре, штат Калифорния. Биография великого инвестора очень интересна и поучительна.

Детство и начало карьеры Чарли Мангера

Чарли Мангер родился 1 января 1924 года в Омахе, штат Небраска. Его отец, Альфред Кейс Мангер, был адвокатом, а дед Томас Чарльз Мангер — федеральным судьёй окружного суда США по округу Небраска (назначен президентом Теодором Рузвельтом в 1907 году), а до этого — членом Палаты представителей штата Небраска.

Вечерами после школы Мангер работал в продуктовом магазине Buffett & Son, принадлежащем деду Уоррена Баффетта. Свободное время Чарли проводил в библиотеке, так как был страстно увлечен чтением.

Учеба в университете не задалась. Мангер был очень упрям, постоянно отстаивал свое мнение и спорил с профессорами. В итоге он бросил Мичиганский университет, куда поступил по настоянию родителей, и ушел в армию. Во время Второй мировой войны Мангер служил в ВВС США в должности метеоролога, а также прошёл курс метеорологии в Калифорнийском технологическом институте.

Во время армейской службы он усвоил «важный навык» при игре в покер: «Вы должны научиться тому, чтобы сбросить плохие карты, когда шансы работают против вас. И, напротив, если придет возможность, за нее стоит хвататься всеми силами».

После окончания войны Мангер решил продолжить обучение и поступил в Гарвардскую школу права. Он окончил её в 1948 году с отличием (magna cum laude) и приступил к адвокатской практике.

Встреча с Уорреном Баффеттом

Чарльз Мангер и Уоррен Баффетт познакомились в 1959 году на обеде, организованном их общим знакомым из Омахи — доктором Эдвином Дэвисом. Эта встреча перевернула жизнь обоих. Баффетт убедил Мангера оставить адвокатскую практику и заняться инвестициями.

В 1962 году Мангер создал собственное инвестиционное товарищество Wheeler, Munger & Company и начал активную деятельность по поиску и покупке недооцененных акций. Параллельно в том же году он стал одним из основателей юридической фирмы Munger, Tolles & Olson.

Стратегия, которую использовал Мангер, себя оправдала. В период с 1962 по 1975 годы инвестиционное товарищество приносило ежегодный доход в 19,8%, в то же время индекс Доу Джонса рос в среднем на 5% в год. В портфеле Мангера находились акции таких компаний, как Coca-Cola, Wells Fargo, Procter & Gamble, Kraft Foods, US Bancorp, GS. Под полным контролем находились Precision Steel (одна из крупнейших сталелитейных компаний того времени), CORT Furniture Leasing, Kansas Bankers и ряд страховых компаний.

В 1978 году Мангер стал вице-председателем Berkshire Hathaway — инвестиционного холдинга, которым управлял Уоррен Баффетт. Совместными усилиями партнеры превратили компанию в одну из крупнейших корпораций мира.

На момент смерти Мангера в ноябре 2023 года Berkshire Hathaway входила в топ-10 мировых компаний по капитализации. По состоянию на апрель 2026 года капитализация компании превышает 1 трлн долларов, а акции класса А торгуются по цене около 720 000 долларов. Акционером компании можно стать и с меньшей суммой: акции класса B Berkshire Hathaway стоят около 480 долларов за штуку.

После поглощения Wesco Мангер проводил ежегодные встречи с акционерами в редакции Daily Journal Corporation, в которой он являлся председателем правления до конца жизни.

Инвестиционные принципы Чарльза Мангера

Несмотря на то, что Мангер так и не получил профильного экономического образования, он являлся одной из наиболее влиятельных фигур в мире финансов. Баффетт не раз подчеркивал, что ценит Мангера за его интуицию, высокую эрудированность и страсть к самообразованию.

Мангер разработал собственную методику анализа данных, которую называл «ментальным моделированием». Благодаря ей он мог быстро проанализировать имеющуюся информацию, оценить перспективы и риски. Один из ключевых принципов моделирования — «движение против», т.е. в первую очередь оцениваются последствия, а не причины какого-либо явления.

Свои принципы инвестирования Мангер обобщил в книге «Альманах бедного Чарли» (Poor Charlie’s Almanack) — сборнике речей и выступлений, составленном Питером Кауфманом и впервые опубликованном в 2005 году.

Основные постулаты таковы:

• адекватно оценивать риски;
• проводить непредвзятый анализ всех данных;
• принимать только те решения, которые обоснованы конкретными аргументами;
• равномерно распределять капиталовложения, не допуская концентрации в одной сфере;
• быстро меняться вместе с рынком;
• нацеливаться на конечный результат.

В плане инвестиций Мангер являлся последователем Бенджамина Грэхема и Филиппа Фишера, отбирая качественные активы в свой портфель и уплачивая за них справедливую цену.

Кроме того, Мангер считал, что бизнес должен быть этическим, и предъявлял соответствующие требования к своим вложениям. Бизнес, основанный на обмане, по его словам, «обречен на провал».

Мангер был известен отрицательным отношением к криптовалютам, называя биткоин «ядовитым ядом». Он не раз нелестно высказывался относительно криптовалют, считая их пузырем и пустышкой.

Также Мангер довольно критично относился к компании Robinhood. Известно его сравнение брокера с казино. По словам Мангера, успех Robinhood обусловлен людьми, которые знают, как пользоваться «азартными инстинктами» своих клиентов. «Индивидуальные инвестиции без комиссии равны азартным играм. Людям, у которых впервые появились деньги, предлагают по 30-40 сделок в день. Вы не берете с них комиссии, но продаете их поток заказов или что-то еще».

Мангер отмечал, что частным инвесторам нужно более вдумчиво относиться к вложениям своих денег и предпочитать пассивные формы инвестирования. Иначе это из инвестиций превращается в азартную игру, где главное — результат сейчас, а не разумное распределение средств в долгосрочной перспективе.

Личная жизнь Чарльза Мангера

В 1945 году Чарльз Мангер женился на Нэнси Хаггинс, уроженке Пасадены. Она была соседкой сестры Мангера, училась вместе с ней в колледже Скриппса. У пары родилось трое детей:

• Вэнди Мангер — корпоративный юрист, попечитель Стэнфордского университета и Хантингтонской библиотеки;
• Молли Мангер — адвокат по правам человека и политик в Калифорнии;
• Тэдди Мангер — скончался от лейкемии в 1955 году в возрасте 9 лет.

Брак с Нэнси Хаггинс распался: в 1953 году супруги развелись. Потеря сына и развод стали одним из самых тяжёлых периодов в жизни Мангера.

В 1956 году Мангер женился во второй раз — на Нэнси Барри. От этого брака у него четверо детей:

• Чарльз Т. Мангер-младший — физик;
• Эмили Мангер Огден;
• Барри А. Мангер;
• Филип Р. Мангер.

Также у Мангера были двое пасынков от второго брака — Уильям и Дэвид Бортвик.

Первая жена Мангера Нэнси Хаггинс скончалась в 2002 году в возрасте около 76 лет. Вторая жена Нэнси Барри ушла из жизни 6 февраля 2010 года в возрасте 86 лет. Они прожили в браке 54 года.

Состояние Чарли Мангера

По оценке Forbes, на момент смерти Мангера в ноябре 2023 года его капитал составлял около 2,6 млрд долларов. При жизни он раздал на благотворительность более 550 млн долларов.

Основу состояния Мангера составляли акции Berkshire Hathaway. По данным на 2022 год, ему принадлежало:

• 4370 акций Berkshire Hathaway класса A;
• 643 акции Berkshire Hathaway класса B;
• 50 тысяч акций Daily Journal Corporation.

Кроме личных активов, Мангер управлял инвестиционным портфелем Daily Journal Corporation. По данным на апрель 2022 года в портфель входили следующие ценные бумаги:

• Bank of America — 2,3 млн акций;
• Wells Fargo — 1,6 млн акций;
• Alibaba — 300 тысяч акций;
• US Bancorp — 140 тысяч акций;
• POSCO — 9745 акций.

Как видно, портфель был очень концентрированным. Начиная с 2021 года, Мангер последовательно сокращал долю POSCO и покупал дешевеющую Alibaba.

Благотворительность

Чарльз Мангер был известен как щедрый благотворитель.

• В 1997 году он пожертвовал 1,8 млн долларов школе Мальборо, Лос-Анджелес, выпускницей которой была его жена Нэнси.
• В 2007 году Мангер пожертвовал Мичиганскому университету 3 млн долларов, которые были потрачены на улучшение освещения и оборудование читального зала. В том же году он передал университету 10 акций Berkshire Hathaway класса А.
• В 2011 году Мангер передал университету еще 20 млн долларов, которые были направлены на реконструкцию жилого комплекса и юридического клуба. Клуб носит имя Чарльза Мангера в память о пожертвовании.
• В 2013 году он пожертвовал Мичиганскому университету 110 млн долларов на строительство студенческого общежития.
• Также Мангеры жертвовали деньги Политехнической школе в Пасадене, Стэнфордскому университету, YMCA. Нэнси и Вэнди Мангер, окончившие Стэнфорд, являлись членами попечительского совета. В 2004 году семья передала Стэнфорду 500 акций Berkshire Hathaway класса А, оцениваемых на тот момент в 43,5 млн долларов. Акции были проданы, а средства израсходованы на строительство жилого комплекса для аспирантов.
• В 2014 году Мангер пожертвовал 65 млн долларов Институту Кавли при Калифорнийском университете в Санта-Барбаре, а в 2016 году — ещё 200 млн долларов на строительство студенческого общежития.

Что интересно, Мангер не подписал «Клятву дарения» (The Giving Pledge), инициированную Биллом Гейтсом и Уорреном Баффеттом в 2010 году. Подписанты «Клятвы» берут на себя моральное обязательство передать на благотворительность не менее 50% своего состояния при жизни или по завещанию. Мангер объяснял свой отказ тем, что уже передал значительную часть состояния своим детям, тем самым де-факто нарушив условия клятвы.

Смерть и наследие

Чарльз Мангер скончался 28 ноября 2023 года в больнице Санта-Барбары, штат Калифорния, в возрасте 99 лет — не дожив чуть более месяца до своего 100-летия. Уоррен Баффетт сказал о своём партнёре: «Без вдохновения, мудрости и участия Чарли Berkshire Hathaway не могла бы достичь нынешнего статуса».

Мангер оставил после себя огромное интеллектуальное наследие. Его идеи о «ментальных моделях», междисциплинарном подходе к инвестированию и важности этики в бизнесе продолжают влиять на новые поколения инвесторов по всему миру.