Обзор рынка 15–19 июня 2026: Ормуз открывает двери, ЦБ РФ притормаживает, а доллар тихо дорожает

Доллар за неделю подорожал на полпроцента и достиг 2,7864 BYN. Причина не в Минске и не в НБРБ. ФРС под руководством нового председателя Кевина Уорша дала понять, что готова повысить ставку, а не снижать. Индекс доллара DXY обновил годовой максимум выше 101 пункта. Укрепление доллара бьёт по всем, кто покупает за валюту. Условная покупка на $1 000 в понедельник обходилась в 2 772 BYN, в пятницу уже в 2 786 BYN. Параллельно евро подешевел, и европейский импорт стал доступнее на 20 BYN с каждой тысячи евро. Нефть Brent упала ниже $80 после подписания меморандума США и Ирана по Ормузскому проливу. Для белорусских НПЗ это палка о двух концах. Сырьё дешевеет, маржа на переработку сужается, но одновременно падает и давление на розничные цены бензина.

Главное за неделю: нефть теряет военную премию, ФРС разворачивается

Ормузский пролив и новый расклад на нефтяном рынке

В ночь на 18 июня США и Иран дистанционно подписали меморандум о взаимопонимании по возобновлению судоходства через Ормузский пролив. Первые танкеры вошли в пролив в тот же день. Запланированная очная встреча в Швейцарии, где стороны должны были подписать документ торжественно, была отменена.

Пролив был закрыт с 4 марта. За три с половиной месяца блокады Brent успел взлететь с 71 до 126 долларов за баррель. Теперь цена вернулась к 80,6 доллара. За обзорную неделю Brent потерял 5,2%. В понедельник 15 июня нефть снизилась почти на 5% за одну сессию, во вторник пробила $79.

Переоценивать сделку не стоит. Меморандум не равен мирному договору. Вице-президент Вэнс заявил, что «финальное соглашение установит постоянные условия». Иными словами, возврат к блокаде остаётся сценарием.

Мозырский и Новополоцкий НПЗ перерабатывают российскую нефть, цена которой привязана к Brent через дисконт Urals (около $15-20). Удешевление сырья уменьшает расходы на закупку, но одновременно сжимает экспортную маржу на нефтепродукты, которые Беларусь продаёт в ЕС. С апреля по июнь Белнефтехим повышал цены на АЗС тремя волнами: последний рост составил 3 копейки за литр АИ-92 (до 2,57 BYN). Падение Brent ниже 80 долларов снимает давление на дальнейшее удорожание бензина, хотя прямой автоматической связи между мировой ценой нефти и белорусской АЗС нет.

ФРС и ЦБ РФ: два регулятора, два вектора

ФРС 17 июня сохранила ставку на уровне 3,50-3,75%. Единогласно, 12-0. Это первое заседание под руководством Кевина Уорша, сменившего Пауэлла 22 мая. Главное не в самом решении, а в dot plot. Медианный прогноз ставки на конец года поднялся с 3,4% до 3,8%. Девять из 18 членов комитета допускают повышение ставки в 2026 году. Прогноз инфляции PCE повышен с 2,7% до 3,6%. Уорш не включил свою «точку» в прогноз, заявив о пересмотре методологии forward guidance.

ЦБ РФ 19 июня снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25%. Рынок ожидал 50 б.п. и был разочарован. Набиуллина допустила паузы в дальнейшем смягчении. Прогноз средней ставки на 2026 год ужесточён до 14,0-14,5%.

Расхождение курсов усиливается. ЦБ РФ медленно снижает ставку, ФРС готовится к повышению. DXY за неделю вырос на 1,3% и достиг 100,85. Укрепление доллара давит на золото (-2,3%), сырьевые валюты и развивающиеся рынки.

SpaceX: крупнейшее IPO в истории

12 июня SpaceX провела крупнейшее IPO за всю историю фондовых рынков. Тикер SPCX, биржа Nasdaq. Цена размещения составила $135 за акцию. Компания привлекла $75 млрд. Первый день торгов закрылся на отметке $161 (+19%). К концу недели бумаги торговались около $185, капитализация достигла $2,1 трлн.

30% публичных акций зарезервировано для розничных инвесторов. Книга заявок была перекрыта более чем вдвое: около $150 млрд заявок на $75 млрд размещения. SpaceX ещё не вышла на чистую прибыль (выручка за прошлый год около $19 млрд), но имеет 18 712 BTC на балансе стоимостью около $1,2 млрд.

Через Just2Trade тикер SPCX доступен на Nasdaq. Следующий отчёт SpaceX запланирован на 6 августа.

Коротко на неделе

• Accenture (ACN) потеряла 18% за день — 18 июня компания отчиталась: выручка $18,7 млрд не дотянула до прогноза, годовой ориентир снижен до 3-4%. William Blair понизил рекомендацию. Страх, что AI-инструменты структурно снижают спрос на IT-консалтинг, потянул вниз IBM (-5% за сессию).
• VOO стал первым в истории ETF с активами свыше $1 трлн — Vanguard S&P 500 ETF пересёк отметку 2 июня. Фонд обогнал SPY ($786 млрд) и IVV ($861 млрд). Расходы VOO составляют 0,03% в год, что в три раза дешевле SPY.
• Berkshire Hathaway вложила $10 млрд в Alphabet — часть рекордного привлечения Alphabet на $84,75 млрд для AI-инфраструктуры. Berkshire под руководством Грега Абеля купила по $5 млрд акций класса A и C. Capex Alphabet на 2026 год повышен до $180-190 млрд.
• ЗВР Беларуси на 1 июня составили $15,04 млрд — снижение на $229 млн за май из-за падения цен на золото и выплат по внешнему долгу. Резервы остаются на 63% выше целевого ориентира НБРБ ($9,2 млрд на конец года).
• Инфляция в России замедлилась до 5,3% — годовой показатель в мае опустился с 5,58% в апреле. Месячная инфляция 0,17%. За первые 8 дней июня набежало 0,23%, притом что за весь июнь 2025 года было 0,20%.
• Минфин Беларуси начинает размещение интернет-облигаций — с 22 июня стартует первый выпуск государственных интернет-облигаций в BYN. Инструмент доступен физическим лицам через банковские сервисы.
• MiCA вступает в полную силу 1 июля — лишь около 180 криптокомпаний в ЕС получили лицензию. До 75% платформ рискуют потерять право работы. Tether не подала заявку на USDT. Для тех, кто использует криптобиржи с европейской юрисдикцией, повод проверить статус лицензии.

Рынки в цифрах

Таблица фиксирует разнонаправленное движение валют к BYN. Доллар подорожал на 0,5%, евро подешевел на 0,4%, российский рубль ослаб на 0,6%. Такое расхождение нетипично. Обычно все три валюты двигаются к BYN синхронно. Причина в глобальном укреплении доллара (DXY +1,3%), которое потянуло евро и рубль вниз. S&P 500 прибавил 1,2%, а российский индекс IMOEX потерял 4,2%.

Лидеры и аутсайдеры: полупроводники против консалтинга

Лидеры и аутсайдеры отобраны по недельному изменению цены закрытия (пятница к пятнице). Американские биржи были закрыты в пятницу 19 июня, данные приведены по четверг 18 июня.

GE Vernova (GEV) +22,3% за неделю. Акции выросли с $908 до $1 110 за четыре торговых дня. Рекордный портфель заказов на $163 млрд формируется за счёт спроса на газовые турбины для AI-дата-центров. В первом квартале подразделение Electrification получило заказов на $2,4 млрд. Руководство повысило прогноз свободного денежного потока до $6,5-7,5 млрд на 2026 год. Bernstein 16 июня открыл покрытие с рейтингом Outperform. Оценка 31x FCF выше медианы сектора и требует безупречного исполнения. Через Just2Trade тикер GEV доступен на NYSE.

Intel (INTC) +14,1% за неделю. 18 июня Трамп объявил на Truth Social, что Apple согласилась производить чипы совместно с Intel в США (официального подтверждения от самих компаний не было). Акции взлетели на 10,6% за одну сессию, достигнув внутридневного максимума $135,13. С начала года Intel прибавила 240%. Apple ищет альтернативу TSMC, которая загружена заказами Nvidia и AMD. Аналитик Минг-Чи Куо оценивает начало отгрузок процессоров Apple от Intel не раньше второго-третьего квартала 2027 года.

Accenture (ACN) -18,0% за день (18 июня). Квартальный отчёт оказался слабее ожиданий. Выручка $18,7 млрд выросла на 6% год к году, но не дотянула до консенсуса. Годовой прогноз снижен до 3-4% роста. Бронирования упали на 2%, коэффициент book-to-bill опустился до 1,0. William Blair понизил рекомендацию до Hold. P/E упал до 8,9x при трёхлетнем среднем 24x. Рынок задаётся вопросом, не начинает ли AI каннибализировать спрос на IT-консалтинг.

Ford (F) -4,7% за неделю. Акции снизились с $14,75 до $14,06. Четыре из пяти торговых дней закрылись в минусе. Давление на традиционных автопроизводителей усиливается на двух фронтах. Tesla продолжает наращивать долю в сегменте EV, а растущая стоимость финансирования (ставка ФРС 3,75%, автокредиты в США выше 7%) сокращает спрос на новые автомобили. Ford заявил об инвестициях $3 млрд в новый завод по производству батарей, но рынок сомневается в окупаемости.

Криптовалюты: Extreme Fear и экспирация на $10,6 млрд

Большая двойка

BTC закрыл неделю на уровне $63 103, потеряв 4,0%. Ни один из пяти торговых дней не закрылся в плюсе. Давление было ровным и безоткатным. Недельный диапазон между $62 200 и $67 250 отражает продолжение снисходящего тренда. Главный драйвер давления: институциональный капитал выходил из спотовых BTC ETF 13 дней подряд (15 мая по 3 июня), совокупно утекло $4,33 млрд. На обзорной неделе ситуация стабилизировалась: чистый приток составил +$99,3 млн.

ETH опустился к $1 704, вблизи минимумов 2026 года. Citi понизил 12-месячный таргет с $4 304 до $3 175. Июнь исторически слаб для эфира: отрицательная динамика наблюдалась в 7 из 10 последних лет. Ethereum Foundation подтвердил обновление Glamsterdam на третий квартал 2026 года.

Соотношение ETH/BTC продолжает снижаться. Общая капитализация крипторынка (топ-100) составляет $2,2 трлн, продолжая снижение от мартовских уровней.

Топ-3 движения недели

Worldcoin (WLD) +24,7%. Eightco Holdings раскрыла позицию в 283,5 млн WLD (около 8,4% от обращения), оценив казначейство в $406 млн. Дополнительный импульс дала подача OpenAI конфиденциальной формы S-1 (IPO-регистрация). С 24 июля ежедневные разблокировки WLD снизятся на 43%. Токен доступен на Binance, пара WLDUSDT.

Uniswap (UNI) +20,6%. Standard Chartered опубликовал отчёт с таргетом $100 к 2030 году, назвав Uniswap «ключевой инфраструктурой для токенизированных активов». На платформе появились токенизированные акции SpaceX, Apple и Nvidia. Пара UNIUSDT на Binance.

LAB +32,0%. Токен не торгуется на Binance и находится за пределами топ-80 по капитализации. Рост при низкой ликвидности часто корректируется.

Главное крипто-событие недели

26 июня истекает квартальная экспирация BTC-опционов. По данным Cointelegraph, совокупный объём составляет $10,6 млрд. Лишь $2 млрд из этого объёма «в деньгах», около 80% вне зоны прибыли. Max pain составляет $74 000, что на 14% выше спотовой цены.

Путы (sell) доминируют с преимуществом $1-3,4 млрд. На Deribit приходится 79% открытого интереса ($10,4 млрд). Квартальные экспирации провоцируют перестройку позиций маркет-мейкерами. Мартовская экспирация 2025 года ($23,6 млрд) предшествовала резкому восстановлению.

On-chain показатели

BTC ETF flows за неделю составили +$99,3 млн. Контраст с рекордными оттоками первых двух недель июня ($4,33 млрд). 12 июня ни один из 12 фондов не зафиксировал оттока. Первый сигнал стабилизации. Активные адреса BTC: 469 621 в среднем за неделю (-0,6%). Hashrate вырос на 7,2% до 1 024,7 EH/s.

Майнеры наращивают мощности, несмотря на падающую цену. Это означает уверенность в среднесрочном восстановлении. Совокупное предложение стейблкоинов (USDT+USDC+DAI и др.) составило $313,3 млрд, практически без изменений (-0,06%). Капитал остаётся в крипто-периметре.

Crypto Fear & Greed

Индекс 14 (Extreme Fear). Неделей ранее 12. Падение с 52 (зона Greed) в конце мая до 14 заняло менее трёх недель. Показатели ниже 15 фиксировались несколько раз в истории, в том числе в марте 2020 и ноябре 2022. В обоих случаях за ними следовало восстановление в течение 2-4 месяцев.

Что делают крупные игроки: осторожность на данных, ставки на AI

Пульс рынка

CNN Fear & Greed Index по акциям находится на отметке 37 (Fear). CBOE total put/call ratio составляет 0,86, что ближе к нейтральному уровню. CBOE equity put/call при этом опустился до 0,59: розничные трейдеры делают ставку на рост через колл-опционы. Расхождение между sentiment-индексами (Fear) и деривативным позиционированием (бычьим) говорит, что опросные страхи не подтверждаются деньгами на опционном рынке.

DXY вырос на 1,3% до 100,85, достигнув годового максимума. Укрепление доллара обычно давит на BYN: при росте DXY НБРБ вынужден корректировать курс вверх, если не проводит интервенции.

Институционалы недели

Berkshire Hathaway совершила крупнейшую технологическую ставку. $10 млрд в Alphabet через частное размещение. Грег Абель, новый CEO Berkshire, выбрал AI-инфраструктуру как приоритет. В 13F за первый квартал Berkshire сократила портфель с 40 до 26 позиций, выйдя из Amazon, Domino’s Pizza и UnitedHealth.

Apple занимает 22% портфеля ($57,8 млрд). Insider buy/sell ratio в июне составляет 0,28 при среднем за пять лет 0,35. Инсайдеры продают втрое больше, чем покупают. Среди заметных покупок: директор TXO Partners Боб Симпсон приобрёл бумаги на $8,23 млн.

Среди продаж: руководство ряда технологических компаний фиксирует прибыль после ралли полупроводников.

В сегменте BTC ETF Morgan Stanley закрыл всю позицию в 8 300 BTC, запустив собственный фонд MSBT. Jane Street сократила позицию на 10 800 BTC. JPMorgan Chase и Wells Fargo, напротив, нарастили (3 000 и 4 000 BTC). Citigroup впервые раскрыл 97 BTC. Институционалы перераспределяют позиции между собственными продуктами и сторонними ETF.

Валюты: доллар крепнет, евро и рубль дешевеют к BYN

Курс НБРБ к доллару вырос с 2,7715 до 2,7864 BYN (+0,5%). В пересчёте на BYN: условная покупка на $1 000 подорожала на 14,9 рублей за неделю. Причины: глобальное укрепление доллара (DXY +1,3%), ожидание решения ЦБ РФ и сезонный рост спроса на валюту. Евро снизился с 3,2102 до 3,1983 BYN (-0,4%).

Еврозона остаётся под давлением замедления экономики. ЕЦБ продолжает цикл снижения ставки. Покупка на €1 000 подешевела на 11,9 BYN за неделю. Российский рубль ослаб к BYN: 3,8241→3,8011 за 100 рублей (-0,6%).

Ослабление российского рубля к BYN означает, что импорт из России дешевеет. Условная закупка белорусской компанией комплектующих на 1 млн российских рублей стоила в понедельник 38 241 BYN, в пятницу 38 011 BYN. Экономия 230 BYN.

Причина ослабления рубля: падение нефти (-5,2%) и осторожное снижение ставки ЦБ РФ (14,25% вместо ожидавшихся 14,0%).

Доходность BYN-вклада на 6 месяцев в крупных белорусских банках составляет 8,5-9,0% годовых (при ставке НБРБ 9,25%). Долларовый вклад даёт 1,5-2,5%. Реальная доходность BYN-вклада (за вычетом инфляции, которую ЕАБР оценивает в 7% на 2026 год) составляет 1,5-2,0%. Долларовый вклад проигрывает инфляции BYN, но защищает от девальвации.

Регуляторика и налоги: НБРБ готовит новый шаг вниз

• ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 14,25% (19 июня) — снижение на 25 б.п. вместо ожидавшихся 50. Прогноз средней ставки на 2026 ужесточён до 14,0-14,5%. Влияние на Беларусь: российский рубль ослаб к BYN на 0,6% за неделю, импорт из РФ подешевел.
• ФРС сохранила ставку 3,50-3,75% и развернула dot plot к повышению (17 июня) — 9 из 18 членов комитета допускают повышение ставки в 2026 году. Для $/BYN: укрепление доллара давит на белорусский рубль. DXY +1,3% за неделю.
• Минфин РБ начинает размещение интернет-облигаций в BYN (22 июня) — первый выпуск государственных облигаций, доступных физическим лицам через онлайн-платформы банков.
• MiCA вступает в полную силу в ЕС (1 июля) — нелицензированные криптоплатформы обязаны прекратить обслуживание клиентов. Только около 180 компаний получили лицензию CASP. Для операций через ПВТ-площадки (Декрет №8) регуляция MiCA не распространяется напрямую, но клиенты европейских бирж могут потерять доступ.
• Ужесточение НПД для самозанятых (1 июля) — с 1 июля неуплата налога на профдоход 3 раза подряд приведёт к автоматическому снятию статуса самозанятого. Уплата до 22 числа каждого месяца.
• Ставка НБРБ 9,25% (с 1 июня 2026) — снижена с 9,75% на 50 б.п. Нацбанк не исключает дальнейшего снижения при замедлении инфляции. ЕАБР прогнозирует инфляцию 7% на 2026 год.
• Декрет №8 и крипто-налоги — операции физлиц с криптоактивами через резидентов ПВТ освобождены от подоходного налога (льгота по НДФЛ для физлиц завершилась 01.01.2025, ст. 202-1 НК РБ). Токены Finstore также освобождены при соблюдении условий.

IPO недели: SpaceX ставит рекорд

SpaceX (SPCX) провела крупнейшее первичное размещение за всю историю фондовых рынков. Компания привлекла $75 млрд при оценке $2,1 трлн, обогнав по этому показателю Tesla. Цена размещения $135, первый день закрылся на $161 (+19%). За неделю акции выросли до $185. SpaceX управляет двумя бизнесами: ракетное подразделение Falcon/Starship и спутниковый интернет Starlink.

Starlink обслуживает более 5 млн абонентов в 100 странах и приносит основную часть выручки ($19 млрд за 2025 фискальный год). Компания ещё не вышла на чистую прибыль. 30% публичных акций зарезервировано для розничных инвесторов, что нетипично для IPO такого масштаба. Книга заявок оказалась перекрыта вдвое ($150 млрд заявок). На балансе SpaceX 18 712 BTC стоимостью около $1,2 млрд. Через Just2Trade тикер SPCX доступен на Nasdaq. Аналитический консенсус: средний таргет $187,80. Следующий отчёт 6 августа 2026 года.

Впереди: следующая неделя

• 22 июня (пн) — начало размещения интернет-облигаций Минфина Беларуси в BYN. Первый выпуск доступен физическим лицам через банковские платформы.
• 23 июня (вт) — Flash PMI за июнь (Германия, еврозона, США). Промышленный PMI США в мае составлял 55,3. Падение ниже 50 усилит опасения рецессии и ударит по $/BYN.
• 24 июня (ср) — отчёт Micron (MU) за Q3 фискального года. Consensus: EPS $19,72, выручка $34,5 млрд (рост в 3,7 раза). Главный индикатор спроса на AI-память.
• 25 июня (чт) — PCE Price Index за май (США). Главный инфляционный индикатор ФРС. Апрельский PCE: 3,77% годовых. Любое превышение станет аргументом за повышение ставки и усилит давление на доллар/BYN.
• 25 июня (чт) — финальная оценка ВВП США за первый квартал. Вторая оценка показала рост на 1,6%.
• 26 июня (пт) — квартальная экспирация BTC-опционов на $10,6 млрд. Max pain $74 000 при спотовой цене около $63 000. Повышенная волатильность вероятна.
• 1 июля (ср) — MiCA вступает в полную силу в ЕС. Нелицензированные криптоплатформы обязаны прекратить обслуживание клиентов. До 75% платформ рискуют потерять право деятельности.
• 1 июля (ср) — ужесточение НПД для самозанятых в Беларуси. Неуплата налога 3 раза подряд приведёт к автоматическому снятию статуса.

· еженедельно по субботам

Обзор рынка

Главное за неделю: разборы, инструменты и налоги РБ — за 5 минут.

Подписаться

Согласие на обработку данных по политике. Отписка в один клик.