Экономики разных стран сравнивают через ВВП, но он измеряется в единой валюте и зависит от обменного курса, поэтому легко занижается или завышается. Более честную картину даёт паритет покупательной способности. Он сравнивает валюты не по биржевому курсу, а по тому, сколько одинаковых товаров и услуг на них можно купить дома. Ниже разберём, что такое ППС простыми словами, как его считают, при чём тут индекс Биг Мака, зачем экономике пересчёт ВВП по ППС и почему экономика Беларуси по этому показателю получается более чем втрое крупнее, чем по номиналу.
Предупреждение о рисках: Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ППС не предназначен для краткосрочного прогнозирования валютного курса. Операции с валютой и финансовыми инструментами связаны с риском потерь. Перед использованием зарубежных финансовых сервисов резидентам Беларуси следует проверять их доступность, правила обслуживания и действующие санкционные ограничения.
Что такое паритет покупательной способности (ППС)
Паритет покупательной способности (ППС) — это соотношение цен на одинаковый набор товаров и услуг в разных странах, выраженных в разных валютах. Проще говоря, это ответ на вопрос, за сколько белорусских рублей, долларов или юаней можно купить один и тот же товар, например бургер, литр бензина или смартфон. В основе лежит закон одной цены (law of one price). При отсутствии издержек и барьеров идентичный товар должен стоить одинаково в любой стране после пересчёта по курсу.
Возьмём условную корзину. В Беларуси она стоит 90 рублей, а в США 100 долларов. Значит, паритетный курс равен 0,90 белорусского рубля за доллар. Это учебный «справедливый» курс для выбранной корзины. Официальный курс НБРБ на 23 июля 2026 года составляет 2,8909 рубля за доллар. Актуальное значение удобно смотреть на нашей странице курса доллара к белорусскому рублю. Раз официальный курс сильно выше паритетного, в рамках такого примера белорусский рубль выглядит недооценённым.
Сам термин ввёл шведский экономист Густав Кассель в 1918 году в работе «Abnormal Deviations in International Exchanges», а идею он высказал ещё в 1916-м. Родилась теория не на пустом месте. После Первой мировой золотой стандарт рухнул, страны печатали деньги, курсы валют скакали, и нужен был ориентир, вокруг которого они должны колебаться. Кассель готовил такие расчёты для Лиги Наций. С тех пор ППС — базовый инструмент, которым МВФ и Всемирный банк меряют реальный размер экономик.
Индекс Биг Мака — самый наглядный ППС
Самый известный способ показать ППС на пальцах — индекс Биг Мака. Его придумала Пэм Вудалл в 1986 году в журнале The Economist. Вместо абстрактной корзины она взяла один стандартизированный бургер McDonald’s, который собирают из одинакового набора продуктов почти в каждой стране. Разделив местную цену бургера на американскую, получаем паритетный курс и сравниваем его с биржевым.
В выпуске за январь 2026 года в США Биг Мак стоит 6,12 доллара, и это база сравнения. Самой переоценённой валютой остаётся швейцарский франк, бургер там дороже американского примерно на 48%. Среди самых недооценённых валют тайваньский доллар и японская иена.
Беларуси в официальном наборе данных The Economist нет. Поэтому точную недооценку или переоценку белорусского рубля по этому индексу посчитать нельзя. Пробела нет не только в свежем выпуске, но и в доступной истории наблюдений.
После ухода McDonald’s рестораны в Беларуси работают под брендом Mak.by. Похожий бургер можно подставить в учебную формулу, но это уже не официальный индекс. Рецептура, размер и цепочка поставок могут отличаться, поэтому сравнение даст лишь грубую иллюстрацию.
Формула расчёта ППС
ППС — относительный показатель, он всегда считается для пары валют, поэтому формул две. Паритет национальной валюты равен цене товара в сопоставляемой валюте, делённой на цену того же товара в национальной валюте. Паритет сопоставляемой валюты считается наоборот, цена в национальной валюте делится на цену в сопоставляемой.
Возьмём товар, который в стране А стоит 10 единиц своей валюты, а в стране Б стоит 50 единиц. Тогда паритет валюты А равен 50 / 10 = 5, а паритет валюты Б равен 10 / 50 = 0,2. Читается это так. Одна единица валюты А по покупательной способности стоит 5 единиц валюты Б, а одна единица Б стоит 0,2 единицы А.
Теоретически рыночный курс должен со временем притягиваться к паритетному, но на деле на него давит множество нерыночных факторов, поэтому расхождение сохраняется годами. Для инвестора отсюда следует не готовый сигнал «покупать или продавать», а понимание фона. Разрыв между биржевым и паритетным курсом показывает, насколько дорого или дёшево выглядят валюта и активы страны в мировом масштабе и куда курс может смещаться на очень длинном горизонте.
ВВП по ППС — зачем пересчитывать экономику
Если сложить весь выпуск страны и перевести в доллары по биржевому курсу, получится номинальный ВВП. Проблема та же, что и с валютами. Слабый курс занижает экономику, сильный завышает. Пересчёт ВВП по ППС снимает искажение курса и показывает, сколько товаров и услуг экономика реально производит. Поэтому МВФ и Всемирный банк для сравнения стран по экономической мощи опираются именно на ВВП по ППС.
В Беларуси цены и данные национальных счетов для международных сопоставлений собирает Белстат. Сопоставления в регионе СНГ координирует Статкомитет СНГ, а глобальный раунд проводит Всемирный банк.
Разница между двумя способами счёта видна на одном экране. По номиналу лидируют богатые страны с сильными валютами, а по ППС вперёд выходят крупные развивающиеся экономики с дешёвыми внутренними ценами.
| Место | По номиналу, 2025 (трлн $) | По ППС, 2025 (трлн межд. $) |
|---|---|---|
| 1 | США — 30,8 | Китай — 41,2 |
| 2 | Китай — 19,6 | США — 30,8 |
| 3 | Германия — 5,1 | Индия — 17,3 |
| 4 | Япония — 4,4 | Россия — 7,2 |
| 5 | Великобритания — 4,0 | Япония — 7,0 |
| 6 | Индия — 3,9 | Германия — 6,2 |
| 7 | Франция — 3,4 | Индонезия — 5,0 |
| 8 | Россия — 2,6 | Бразилия — 5,0 |
Оценка МВФ, World Economic Outlook 2025–2026 (imf.org).
Беларусь находится далеко за пределами первой десятки, но разница между двумя способами счёта всё равно заметна. По оценке МВФ за 2025 год номинальный ВВП страны составляет 92,8 млрд долларов, что соответствует 81-му месту. ВВП по ППС достигает 309,3 млрд международных долларов и поднимает Беларусь на 64-е место. Получается разница примерно в 3,3 раза.
В детальном раунде Всемирного банка за 2021 год ВВП Беларуси по ППС составил 256,9 млрд международных долларов против 69,7 млрд долларов по рыночному курсу. Паритет для ВВП оценивался в 0,689 белорусского рубля за международный доллар. В расчёте на человека показатели составляли 27 611 международных долларов по ППС и 7 490 долларов по номиналу (Белстат).
Оценки МВФ и Всемирного банка могут немного расходиться из-за методики и даты обновления. Всемирный банк раз в несколько лет проводит детальные обследования цен, а МВФ между такими раундами экстраполирует ППС собственными расчётами. Важно не читать разницу в 3,3 раза как скрытый запас денег. Она показывает более низкий внутренний уровень цен, а не обещание роста доходов или курса белорусского рубля.
Почему рыночный курс не совпадает с ППС
Главная причина, по которой в бедных и средних по доходу странах валюта по ППС недооценена, называется эффектом Балассы–Самуэльсона. Суть в разрыве производительности между торгуемыми и неторгуемыми секторами. Товары, которые можно возить через границу, стоят примерно одинаково везде, иначе включается арбитраж.
А услуги (стрижка, такси, обед в столовой, аренда) через границу возить невозможно, они привязаны к местным зарплатам. В стране с низкими зарплатами эти услуги дёшевы, общий уровень цен ниже, и валюта по покупательной способности оказывается «дешевле» рыночного курса. По мере роста экономики и зарплат разрыв постепенно сокращается (Balassa–Samuelson effect).
На это накладываются и другие факторы. Качество одинаковых на первый взгляд товаров различается, и за лучшее покупатель готов переплачивать. Заметная часть товаров и услуг вообще не выходит на мировой рынок, а значит, их цены не выравниваются. В корзинах разных стран разный состав.
В Индии, например, почти не едят говядину, поэтому «одинаковый набор» всегда условен. Наконец, курс тянут капитальные потоки и спрос на «тихие гавани». Доллар и франк дороги, потому что в них хранят сбережения. На курс белорусского рубля помимо внутренних цен влияют экспортная выручка, спрос на валюту, политика НБРБ и внешние ограничения.
Поэтому между биржевым и паритетным курсом всегда остаётся зазор, а девальвация способна расширить его в разы.
Плюсы и минусы концепции ППС
ППС даёт понимание того, как реально устроена экономика за вычетом искажений курса. Но у метода есть и принципиальные ограничения, из-за которых пользоваться им нужно с оговорками.
За неимением лучшего инструмента концепцию ППС принимают экономисты по всему миру. МВФ и Всемирный банк считают по ней «скорректированный» ВВП, сравнивают страны по экономической мощи и строят прогнозы развития мировой экономики.
Для инвестора же ППС не сигнал к сделке, а способ понять фон. Он объясняет, почему развивающиеся рынки выглядят дёшево и в какую сторону курс может смещаться на очень длинном горизонте.
