Краудлендинг — что это простыми словами? Можно ли заработать и как?

Краудлендинг — это коллективное долговое финансирование: несколько инвесторов дают деньги одному бизнесу или проекту и рассчитывают получить назад основную сумму с процентами по заранее установленному графику. В этой статье термин используется прежде всего для моделей P2B и B2B, где заёмщик связан с предпринимательской деятельностью. Потребительские займы между физическими лицами — близкий, но другой поисковый и практический вопрос; действующие сервисы, их комиссии и условия собраны в отдельном обзоре P2P-кредитования в Беларуси. В белорусском праве нет одного универсального режима с названием «краудлендинг»: конкретные права инвестора зависят от того, заключает ли он договор займа через оператора онлайн-заимствования или покупает долговой токен эмитента-резидента ПВТ.

Что такое краудлендинг?

Краудлендинг происходит от двух английских слов: crowd – «толпа» и lending – «кредитование», «давать в долг». Обозначает этот термин тип краудфандинга, при котором происходит прямое финансирование заемщика со стороны частных инвесторов (в их роли могут выступать как частные лица, так и предприятия).

Инвестор, вложивший деньги в компанию или переведший их другому физическому лицу, рассчитывает на возврат средств с процентами в течение определенного времени. Фактически это классическое кредитование под проценты.

Итак, разобрались, что такое краудлендинг, но как он работает? Схема функционирования краудлендинга похожа на краудинвестинг:

1. заемщик обращается на площадку краудлендинга;
2. площадка оценивает его кредитоспособность по собственному алгоритму и выставляет свой балл;
3. заемщик формирует заявку на получение денег;
4. частные инвесторы анализируют заявку и переводят заемщику деньги;
5. площадка обеспечивает перевод средств заемщику, а затем – от заемщика обратно инвесторам, забирая себе определенный процент от сделки.

Различают три наиболее популярные схемы краудлендинга:

1. p2p-кредитование – когда частные лица выдают займы друг другу;
2. b2b-кредитование – при этой схеме друг друга кредитует бизнес;
3. p2b-кредитование – частные лица кредитуют бизнес.

Закон о краудлендинге

Деятельность краудлендинговых платформ в Беларуси регулируется не отдельным законом, а Указом Президента Республики Беларусь от 25.05.2021 № 196 «О сервисах онлайн-заимствования и лизинговой деятельности», который в обиходе называют «Указом о краудлендинге». Указ фактически вступил в силу 29 ноября 2021 года; его положения уточнены постановлением Правления Нацбанка № 347. В отличие от России, в Беларуси нет отдельного закона «Об инвестиционных платформах»: Указ № 196 регулирует исключительно P2P/P2B-займы через онлайн-сервисы. Каждая краудлендинговая платформа в РБ должна соответствовать ряду параметров:

1. оператор должен быть включён в реестр операторов сервисов онлайн-заимствования НБРБ;
2. оператор обязан быть коммерческой организацией — резидентом РБ и не вправе сам выступать стороной договора займа;
3. комиссия оператора не может превышать 10% от суммы займа, проценты — двукратного размера тела займа, а штрафы и неустойки — 50% от суммы займа.

Другие важные положения Указа № 196:

1. Работа оператора онлайн-заимствования вне реестра в РБ запрещена. На 2025–2026 годы в действующем реестре числится пять операторов; ещё одна компания (ООО «ГЕРМИ ГРУПП») 21 августа 2025 года была исключена и больше не вправе принимать новых клиентов.
2. В отличие от российского 259-ФЗ, годового лимита на инвестиции для физлица-неквалифицированного инвестора в Указе № 196 нет. Ограничения работают через предельный размер процентов и штрафов и условия конкретного оператора. Деятельность физлица-заимодавца через сервис специально не признаётся предпринимательской — это снимает с инвестора риск претензий со стороны налоговой.
3. Оператор не отвечает по обязательствам сторон договора займа: если заёмщик не вернёт деньги, платформа не обязана компенсировать убытки инвесторам. Она исполняет сугубо посреднические функции.

Налогообложение дохода инвестора

Проценты по займу через инвестиционную платформу в Беларуси облагаются подоходным налогом с физлиц по базовой ставке 13% (ст. 214 Налогового кодекса РБ). С 1 января 2026 года введена прогрессивная шкала: к части совокупного годового дохода свыше 350 000 BYN применяется ставка 25%, а свыше 600 000 BYN — 30%. Для подавляющего большинства частных инвесторов эти пороги нерелевантны.

Особенность краудлендинга такова: если заёмщик — белорусская организация или индивидуальный предприниматель, налоговым агентом выступает он сам, удерживает 13% и перечисляет в бюджет, а инвестор получает «чистую» сумму. Если же заёмщик — физическое лицо (типичный случай для P2P-сервисов из реестра НБРБ), удерживать налог некому: инвестору придётся самостоятельно подать декларацию о подоходном налоге до 31 марта года, следующего за отчётным, и уплатить налог не позднее 1 июня.

Ключевые отличия от краудфандинга и краудинвестинга

Важно понимать, чем краудлендинг отличается от других форм коллективного инвестирования.

От краудфандинга, к примеру, он отличается коммерческой направленностью. Цель краудлендингового инвестора – получить возврат своих инвестиций с вознаграждением. Цель краудфандинга – профинансировать какую-то идею или некоммерческий продукт без получения материальной выгодой, но обычно в обмен на сам продукт или какое-то уникальное вознаграждение. Например, человек может профинансировать выпуск альбома любимой группы, а взамен получить автограф музыканта или футболку с логотипом.

Краудинвестинг подразумевает более серьезные вложения, чем краудлендинг – обычно на этом рынке инвестиции начинаются от десятков тысяч белорусских рублей. Кроме того, инвестор, вкладывающий деньги таким образом, не рассчитывает получать регулярную прибыль. Взамен своих средств он получает акции компании или покупает напрямую долю. Доход образуется после продажи доли или пакета акций. При желании актив можно сохранить и получать дивиденды.

Таким образом, краудлендинг по форме больше напоминает покупку облигаций, а краудинвестинг – акций.

Сколько можно заработать?

Доходность краудлендинга в Беларуси зависит прежде всего от юридической модели, срока и качества конкретного заёмщика. У коротких договоров онлайн-заимствования номинальная ставка может выглядеть высокой, но итоговый результат сильно меняют просрочки, комиссии и время, когда деньги не размещены. У долговых токенов ставка и график выплат известны заранее, однако инвестор принимает кредитный риск эмитента и риск отсутствия быстрой продажи инструмента до погашения.

В сегменте долговых токенов резидентов ПВТ — фактически на платформе Finstore.by — целевая доходность ограничена до 22% годовых в BYN и до 10% годовых в долларах и евро.

Конкретная доходность зависит от выданного займа и его параметров:

1. продолжительности – займы у операторов из реестра НБРБ выдаются преимущественно на короткие сроки, от 3 до 60 дней, а долговые токены на Finstore.by размещаются на 6–36 месяцев;
2. суммы – у операторов сервисов онлайн-заимствования это, как правило, потребительские займы 200–3 000 BYN, а у Finstore.by — выпуски долговых токенов на сотни тысяч и миллионы BYN для финансирования малого и среднего бизнеса;
3. процентной ставки – чтобы привлечь инвесторов, она существенно превышает ставки по банковским вкладам и обычно ориентируется на ставку рефинансирования НБРБ плюс 5–10 процентных пунктов в сегменте бизнеса.

Важно понимать, что на рынке краудлендинга велики риски и нельзя полностью исключать вероятность дефолта заёмщика. Сводной публичной статистики НБРБ по доле просроченной задолженности в сегменте онлайн-заимствования нет, однако в потребительском P2P-сегменте уровень NPL традиционно высокий. У Finstore.by общая дефолтность ниже за счёт отбора эмитентов и наличия залогов: руководство платформы оценивает долю просроченных долгов менее чем в 10%, в 2024 году в дефолт ушли четыре эмитента. В любую модель нужно закладывать риск того, что часть займов вернётся не в полном объёме или с задержкой.

Преимущества и недостатки краудлендинга

Существенными плюсами краудлендинга являются:

• низкий порог входа — на Finstore.by номинал одного токена начинается от 10 BYN, а у операторов сервисов онлайн-заимствования суммы участия в одном займе ещё меньше;
• потенциально высокая доходность — до 22% годовых в BYN на Finstore.by и десятки процентов годовых у P2P-сервисов из реестра НБРБ заметно выше доходности классических банковских вкладов;
• простота регистрации и выдачи займов — без нотариального оформления и поездок в офис;
• возможность распределить риски между десятками и сотнями заёмщиков, а отдельным бонусом выступает льгота по подоходному налогу на доходы от токенов резидентов ПВТ.

Меньше рисков при инвестировании в бизнес с залогом или поручительством. Как правило, к методу коллективного инвестирования прибегают небольшие предприятия, которым срочно нужны деньги: рассмотрение заявок в банках занимает много времени, а получить требуемую сумму в небанковской кредитно-финансовой организации не всегда возможно. Но и при таком инвестировании остаётся риск банкротства заёмщика.

Кроме того, добавляется риск самой краудлендинговой площадки. Она может допустить дефолт, оказаться мошеннической либо лишиться места в реестре НБРБ — история с исключением ООО «ГЕРМИ ГРУПП» в августе 2025 года показывает, что такие сценарии реальны. Поэтому анализировать нужно не только заёмщиков, но и площадку, вплоть до проверки её записи в реестре операторов сервисов онлайн-заимствования Национального банка.

Как устроено коллективное финансирование бизнеса в Беларуси

Белорусскому инвестору важно начинать не с названия площадки, а с юридической конструкции сделки. Под одним разговорным словом «краудлендинг» могут скрываться долговой токен, договор займа с юридическим лицом через операторский сервис или прямой договор с компанией. Эти варианты различаются правами инвестора, способом движения денег, налогообложением, возможностью досрочного выхода и порядком взыскания.

Долговые токены для финансирования компаний

Наиболее заметный массовый канал финансирования белорусского бизнеса для розничных инвесторов — долговые токены на Finstore.by. Юридически инвестор не выдаёт классический заём через сервис НБРБ, а приобретает цифровой знак, удостоверяющий обязательство эмитента. Поэтому перед вложением нужно читать не только страницу выпуска, но и документы эмитента: условия выплат, обеспечение, очередность требований, ограничения на досрочный выкуп и последствия дефолта.

Сильная сторона модели — заранее определённые срок и ставка, возможность распределить капитал между выпусками разных компаний и низкий номинал отдельных токенов. Слабая — зависимость возврата от платёжеспособности эмитента: оператор платформы не превращает долг бизнеса в банковский вклад и не устраняет кредитный риск. Если вторичный рынок или досрочный выкуп не предусмотрены, деньги могут быть фактически заморожены до погашения.

C2B и P2B через сервис онлайн-заимствования

Вторая конструкция — договор займа, при котором физическое лицо финансирует юридическое лицо через оператора сервиса онлайн-заимствования. Такой оператор должен находиться в реестре Национального банка, но сама запись в реестре ещё не означает, что у каждого оператора открыт сегмент для бизнеса. Проверять нужно конкретную заявку: кто указан заёмщиком, на какую цель привлекаются деньги, какой договор заключает инвестор и кто отвечает при просрочке.

Если на площадке деньги получает другое физическое лицо для личных расходов, это потребительское P2P-заимствование, а не финансирование бизнеса. Актуальный список таких операторов и их режимов для заимодавца находится в обзоре P2P-платформ Беларуси. Такое разделение важно не только для терминологии: у физлица и компании различаются источники погашения, документы для анализа, налоговое агентирование и стратегия взыскания.

Что проверить до финансирования бизнеса

Высокая ставка сама по себе ничего не говорит о качестве сделки. До вложения полезно пройти один и тот же чек-лист независимо от того, оформляется договор займа или покупается долговой токен:

1. Личность и статус заёмщика. Сверьте УНП, наименование, владельцев, срок работы компании и полномочия лица, которое подписывает документы.
2. Цель привлечения денег. Финансирование оборотного капитала, оборудования и уже заключённого контракта оценивается иначе, чем закрытие старых долгов или кассового разрыва без понятного источника погашения.
3. Источник возврата. Важны выручка, денежный поток, долговая нагрузка и даты крупных платежей, а не только обещанная доходность выпуска.
4. Обеспечение. Проверьте залог, поручительство, страхование и порядок обращения взыскания. Наличие слова «обеспеченный» без оценки стоимости и очередности залога не защищает инвестора.
5. График и ликвидность. Уточните, когда выплачиваются проценты и тело долга, возможен ли досрочный выход и что произойдёт, если деньги понадобятся раньше срока.
6. Комиссии и налоги. Сравнивайте чистую доходность после удержаний платформы и налогов, а не рекламную ставку до вычетов.
7. Сценарий дефолта. В документах должны быть понятны сроки просрочки, штрафы, порядок претензии, судебная подсудность и лицо, которое фактически занимается взысканием.