В октябре 2025 года тройская унция золота впервые в истории пробила отметку в $4 000, а уже в январе 2026-го достигла рекордных $5 589. Для белорусского инвестора движение оказалось ещё более впечатляющим: из-за ослабления белорусского рубля грамм золота по учётной цене НБРБ в апреле 2026 года стоил около 430–445 BYN — примерно в семь раз дороже, чем десять лет назад. Такие цифры заставляют задуматься: не пора ли добавить драгоценные металлы в свой портфель? В этой статье разберём все доступные жителю Беларуси способы — от покупки слитка в банке до золотых облигаций на БВФБ, — сравним комиссии, налоги и риски, а главное, посчитаем реальную доходность на конкретных примерах.
Предупреждение о рисках: Инвестирование в драгоценные металлы связано с рыночным риском — стоимость активов может как расти, так и снижаться. Средства на обезличенных металлических счетах (ОМС) не покрываются системой гарантирования банковских вкладов Республики Беларусь. Данная статья носит информационно-образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым советником. С учётом санкционных ограничений рекомендуем проверять актуальный статус международных сервисов для резидентов Беларуси.
Зачем инвестировать в драгоценные металлы: защитный актив на языке цифр
Четыре металла — четыре характера
Когда говорят «инвестиции в драгоценные металлы», чаще всего имеют в виду золото — и это логично: на него приходится подавляющая часть мировых биржевых торгов драгметаллами. Однако у инвестора есть выбор из четырёх металлов, и каждый ведёт себя по-своему.
- Золото — классический защитный актив. Центральные банки мира держат в своих резервах около 36 000 тонн золота, и в последние годы наращивают закупки рекордными темпами: по данным World Gold Council, в 2022–2025 годах центробанки Китая, Индии, Турции и России суммарно купили более 4 000 тонн. Это создаёт устойчивый фундамент спроса, не зависящий от настроений розничных инвесторов. Нацбанк Беларуси тоже наращивает золотой запас — по состоянию на начало 2025 года доля золота в международных резервах выросла до 35–40%.
В кризис золото обычно растёт: в 2008 году, когда индекс S&P 500 упал на 37%, золото прибавило 5,5%, а в ковидном 2020-м выросло на 25%. - Серебро — более волатильный «младший брат» золота. Примерно половина мирового спроса на серебро приходится на промышленность: электроника, солнечные панели, медицина. Это делает серебро гибридом — наполовину защитный актив, наполовину промышленный металл. В периоды роста серебро обгоняет золото (в 2020 году +47% против +25%), но и падает резче.
- Платина и палладий — промышленные металлы с инвестиционным компонентом. Главный потребитель — автопром: на каталитические нейтрализаторы уходит более 80% добываемого палладия и около 40% платины. Когда в 2017–2019 годах автоконцерны массово переходили с дизеля на бензин из-за «дизельгейта» Volkswagen, цена палладия выросла втрое и впервые обогнала золото. К 2025–2026 годам распространение гибридных автомобилей и стандарта Euro 7 поддерживает спрос на оба металла, хотя рост электромобилей создаёт долгосрочный риск — у электрокаров нет каталитического нейтрализатора.
Десятилетие роста: от $1 100 до $4 700 за унцию
За последние 10 лет (с 2016 по апрель 2026 года) золото в долларах выросло примерно с $1 100 до $4 700 за тройскую унцию — более чем в четыре раза. В конце января 2026 года цена достигала исторического максимума около $5 589. Рывок объясняется сочетанием факторов: геополитическая нестабильность, рекордные закупки центральными банками и спрос на защитные активы в условиях высокой инфляции.
Мало кто обращает внимание, но для белорусского инвестора доходность золота ещё выше за счёт ослабления национальной валюты. Тот, кто в начале 2016 года купил грамм золота за 64 BYN, в апреле 2026-го мог продать его примерно за 445 BYN — почти семикратный рост. Долларовый инвестор за тот же период получил «всего» четырёхкратный. Этот валютный бонус работает в обе стороны: если белорусский рубль укрепится, рублёвая доходность золота снизится. Но исторически BYN чаще ослабляется — за 10 лет курс доллара вырос с 1,86 до 2,89 BYN, — и для долгосрочного инвестора это скорее попутный ветер.
Плюсы и минусы инвестиций в драгметаллы
Преимущества:
- Защита от инфляции и девальвации — золото торгуется в долларах, при ослаблении белорусского рубля стоимость в BYN растёт автоматически
- Высокая ликвидность — слитки и монеты можно продать обратно в банк в любой рабочий день
- Нулевой налог при продаже банку — доход от реализации слитков и монет через банки освобождён от подоходного налога (п. 43 ст. 208 НК РБ) без ограничения по сроку владения
- Отсутствие НДС на все мерные слитки — в Беларуси НДС не взимается при покупке слитков из любого драгметалла, включая серебро (п. 1.17 ст. 94 НК РБ)
- Полная гарантия банковских вкладов — система гарантирования в Беларуси покрывает 100% суммы без верхнего лимита (хотя на ОМС это не распространяется)
- Диверсификация портфеля — корреляция золота с акциями исторически близка к нулю
- Разнообразие инструментов — от физических слитков и монет «Славянка» до ОМС и золотых облигаций на БВФБ
Недостатки
- Нет пассивного дохода — золото не платит дивидендов и купонов, заработать можно только на росте цены (исключение — золотые облигации на БВФБ)
- Расходы на хранение физического металла — аренда банковской ячейки в Минске от 300–540 BYN/год
- Высокие спреды в банках — разница между ценой покупки и продажи составляет от 5% (Сбер Банк, ОМС) до 18% (Нацбанк, мелкие слитки)
- ОМС не защищены системой гарантирования — при банкротстве банка средства на ОМС возвращаются через конкурсное производство
- Нет биржевых фондов на золото — в отличие от России и Запада, на БВФБ нет ETF и БПИФов на золото
- Волатильность серебра и палладия — падения на 30–50% за год случались неоднократно
- Санкционные ограничения — часть белорусских банков под санкциями ЕС/США, что ограничивает SWIFT-переводы и международные операции
На какую доходность рассчитывать: расчёт на реальных данных
Историческая доходность четырёх металлов
Рассчитать будущую доходность драгметаллов невозможно — цены формируются десятками независимых факторов, от решений ФРС до геополитических конфликтов. Но можно посмотреть, как вели себя металлы за последнее десятилетие, и сделать выводы.
Если оценивать средний результат за десять лет, золото показывает двузначную годовую доходность и в долларах, и тем более в BYN. Серебро движется рывками вслед за золотом, но с куда более крутыми подъёмами и провалами. Палладий бурно рос в 2017–2020 годах, но затем скорректировался. Платина — самый «нервный» из четвёрки металл, заметно отставший от палладия в 2018–2022 годах и начавший восстановление только в 2025-м.
Расчёт: сколько заработал бы инвестор, вложивший 100 000 BYN в 2016 году
Допустим, в январе 2016 года белорусский инвестор вложил 100 000 BYN в три разных металла через ОМС. Вот что получилось бы к апрелю 2026 года (без учёта спреда банка при покупке и продаже, только на движении цены металла):
- Золото. Учётная цена НБРБ за грамм в январе 2016 — около 64 BYN, в апреле 2026 — около 430–445 BYN. Рост: ×6,95. Итог: 100 000 BYN → ~695 000 BYN. Среднегодовая доходность — около 21% годовых в белорусских рублях.
- Серебро. Цена грамма в январе 2016 — около 0,84 BYN, в апреле 2026 — около 7 BYN. Рост: ×8,3. Итог: 100 000 BYN → ~830 000 BYN. Но путь был куда более нервным: в марте 2020 года за один месяц портфель терял треть стоимости от достигнутого пика, а затем стремительно восстанавливался.
- Палладий. Цена грамма в январе 2016 — около 30 BYN, пик в феврале 2020 — около 216 BYN (×7,2), но к апрелю 2026 цена скорректировалась до ~140 BYN. Итог: 100 000 BYN → ~467 000 BYN. Тот, кто зафиксировал прибыль на пике, удвоил бы результат, но «купил и забыл» дал куда более скромный итог — палладий напоминает, что промышленные металлы не гарантируют линейного роста.
Важная оговорка: расчёт выше не учитывает комиссии. При покупке через ОМС спред банка «съест» от 5% до 17% на входе и столько же на выходе — это может превратить хорошую доходность в посредственную. Поэтому способ покупки не менее важен, чем сам металл. Об этом — в следующих разделах.
Способ 1. Физическое золото: слитки
Где купить и сколько стоит
Самый осязаемый вариант — купить физическое золото в виде слитка. В Беларуси мерные слитки продают восемь коммерческих банков и сам Нацбанк: Белагропромбанк, Беларусбанк, Белгазпромбанк, БСБ Банк, Сбер Банк (БПС), МТБанк, Технобанк и Белинвестбанк. С 20 октября 2025 года НБРБ возобновил операции купли-продажи слитков в кассах (Минск, ул. Толстого, 6). Стоимость слитка складывается из учётной цены НБРБ плюс наценка банка: у лучших банков она составляет 3–8%, у менее выгодных — до 18%. Минимальный вес — 1 грамм, но на практике слитки весом менее 5–10 граммов невыгодны из-за непропорционально высокой наценки.
Здесь есть нюанс, который легко пропустить: покупая слиток в одном банке, продать его в другой по полной цене не получится. Каждый банк принимает обратно слитки при наличии сертификата завода-изготовителя и целостности упаковки. Поэтому выбирая банк, сразу оценивайте не только цену покупки, но и цену выкупа — разница между ними (спред) у банков колеблется от 8% до 18%.
Ниже — актуальные цены белорусских банков на 10-граммовый золотой слиток (проба 999,9):
| Банк | Покупка (BYN) | Продажа (BYN) | Спред, % |
|---|---|---|---|
| Белагропромбанк | 4 640 | 5 000 | ~8% |
| БСБ Банк | 4 650 | 5 000 | ~8% |
| Белгазпромбанк | 4 650 | 5 090 | ~9% |
| Беларусбанк | 4 650 | 5 100 | ~10% |
| Сбер Банк | 4 600 | 5 130 | ~12% |
| МТБанк | 4 530 | 5 260 | ~16% |
| Нацбанк | 4 331 | 5 121 | ~15% |
Данные на апрель 2026 года. Источник: myfin.by
Хранение: банковская ячейка vs дом
Слиток необходимо хранить в специальных условиях. Малейшая царапина, отпечаток пальца или повреждение упаковки снижает выкупную стоимость — банк либо откажет в обратном выкупе, либо применит существенный дисконт. Большинство инвесторов хранят слитки в банковских ячейках. Аренда маленькой ячейки в Минске обходится в 25–45 BYN в месяц, то есть 300–540 BYN в год. Это значит, что при вложении 5 000 BYN (один 10-граммовый слиток) расходы на хранение составят 6–11% годовых — для небольших сумм слитки невыгодны.
Налоги на слитки
Здесь у белорусского инвестора серьёзное преимущество перед российским. При продаже мерного слитка или монеты обратно в банк, имеющий лицензию на операции с драгоценными металлами, доход полностью освобождён от подоходного налога по п. 43 ст. 208 Налогового кодекса Республики Беларусь. Причём — без требования минимального срока владения: хоть через день, хоть через десять лет. Это существенно лучше российских условий, где освобождение от НДФЛ наступает только после трёх лет владения.
Однако льгота действует только при продаже через уполномоченные каналы — банки с лицензией НБРБ или лицензированные скупочные пункты. Продажа физлицу напрямую «из рук в руки» подпадает под общие правила и может облагаться подоходным налогом 13%.
Если вы планируете вложить в драгметаллы крупную сумму, слитки — отличный вариант: нулевой налог при продаже, никакого НДС, а расходы на хранение при вложении от 50 000 BYN составят менее 1% годовых. Но при малых сбережениях лучше выбрать ОМС — о них ниже.
Способ 2. Обезличенные металлические счета (ОМС)
Как работает ОМС
ОМС — это, по сути, «бумажное золото»: банк открывает вам счёт и записывает, что вам принадлежит определённое количество граммов металла. Физического золота при этом нет — только запись в системе банка. Котировки ОМС привязаны к мировым ценам на металлы через учётную цену НБРБ, поэтому динамика примерно повторяет рыночную.
Заработать можно, купив металл дешевле и продав дороже.
Преимущества ОМС очевидны: не нужно хранить физический металл, нет НДС, порог входа минимален — золото можно покупать от 1 грамма (МТБанк, Сбер Банк онлайн).
Спреды банков: Сбер Банк 5% vs МТБанк 13%
Главная скрытая комиссия ОМС — спред между ценой покупки и продажи. Разница между банками существенная:
| Банк | Металлы | Мин. покупка | Спред (золото) | Онлайн |
|---|---|---|---|---|
| Сбер Банк | Au, Ag, Pt, Pd | 1 г (онлайн) | ~5% | Да |
| Банк БелВЭБ | Au | 5 г | ~6% | Нет |
| МТБанк | Au, Ag, Pt, Pd | 1 г | ~12–13% | Да (NEMBO, 24/7) |
| Белагропромбанк | Au, Ag | Au: 5 г, Ag: 300 г | ~17% | Нет |
Данные на апрель 2026 года. Источники: официальные сайты банков
На практике это означает: если вы купите золото на ОМС в Белагропромбанке, то чтобы просто выйти в ноль (без прибыли), цена металла должна вырасти на 17%. При среднегодовом росте золота в BYN около 21%, на это может уйти около десяти месяцев. В Сбер Банке с его 5%-ным спредом выход в ноль наступит через пару месяцев. Разница колоссальная, и большинство новичков на этом этапе совершают одну и ту же ошибку — открывают ОМС в том банке, где уже есть зарплатная карта, не сравнив условия.
Способ 3. Инвестиционные монеты
«Славянка» vs зарубежные аналоги
Ещё один вариант — инвестиционные (слитковые) монеты. В отличие от памятных (коллекционных), их стоимость определяется прежде всего весом содержащегося металла, а не тиражом или художественной ценностью. В Беларуси главная инвестиционная монета — золотая «Славянка» номиналом 50 рублей (7,78 г чистого золота, проба 999,9). Тираж 2026 года — 5 000 штук, выход в обращение — 14 апреля 2026 года. Цена продажи в Беларусбанке составляет 3 810 BYN. В Нацбанке спред между покупкой и продажей — около 7–10%.
С ноября 2025 года НБРБ также выпускает золотую «Славянку» номиналом 100 рублей (15,55 г чистого золота, проба 999,9) — цена продажи 7 560 BYN. Серебряная «Славянка» (31,1 г, 1 тройская унция, проба 999,9) стоит от 190 BYN.
С марта 2025 года Беларусбанк не только продаёт, но и покупает слитковые монеты «Славянка» у физических лиц — раньше обратный выкуп был ограничен.
Среди зарубежных монет высоко ценятся австрийский «Филармоникер», австралийский «Кенгуру», американский «Орёл» и канадский «Кленовый лист». Мировым стандартом является унция (31,1 г), поэтому зарубежные монеты, как правило, крупнее и дороже белорусских. В банках Беларуси иностранные инвестиционные монеты не продаются — их можно приобрести только на вторичном нумизматическом рынке.
Серебряные инвестиционные монеты стоят на порядок дешевле золотых и часто покупаются в качестве подарка. Для целей инвестирования они менее удобны: объём металла на единицу стоимости выше, хранить тяжелее, а ликвидность ниже. Основной инструмент для серьёзных вложений — золотые монеты или ОМС.
Способ 4. Золотые облигации на БВФБ — белорусский биржевой инструмент
Как устроен инструмент
С июня 2025 года на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) торгуются первые в истории страны «золотые облигации» — долговые бумаги компании «Айгенис», номинал которых привязан к учётной цене 1 грамма золота НБРБ. Это принципиально новый инструмент для белорусского рынка: инвестор получает одновременно экспозицию к цене золота, фиксированный купонный доход и налоговую льготу.
Помимо «золотых» облигаций, «Айгенис» выпустил аналогичные бумаги, привязанные к серебру (номинал = 100 граммов серебра по учётной цене НБРБ) и платине (номинал = 1 грамм платины). Купить облигации можно через любого белорусского брокера — включая мобильное приложение AIGENIS invest — или через банковских посредников на БВФБ.
Преимущества и ограничения
Преимущества: Доходы физических лиц от операций с облигациями на БВФБ освобождены от подоходного налога (п. 35 ст. 208 НК РБ в редакции 2026 года — для облигаций юрлиц РБ со сроком обращения свыше 1 года). Это уникальная комбинация: экспозиция к золоту + купонный доход + нулевой налог. Ни слитки, ни ОМС не дают купонного дохода, а международные ETF облагаются 13%.
Ограничения: Рынок пока молод — ликвидность ниже, чем у банковских продуктов, спред на бирже может быть значительным при крупных объёмах. «Айгенис» — частная компания, а не государственный эмитент, поэтому есть кредитный риск. Тем не менее это первый шаг к полноценному биржевому рынку драгоценных металлов в Беларуси.
Способ 5. Акции золотодобытчиков и золотые облигации Селигдара
Доступ к Московской бирже через российских брокеров
В отличие от прямой покупки металла, акции золотодобытчиков приносят не только прирост стоимости, но и дивиденды. На апрель 2026 года на Московской бирже торгуются три ликвидные бумаги: «Полюс» (PLZL) — крупнейший производитель золота в России и один из крупнейших в мире, «Селигдар» (SELG) и «Южуралзолото — группа компаний» (UGLD).
Как белорусу получить доступ? Беларусь считается «дружественной» юрисдикцией для РФ, и российские брокеры открывают счета белорусам:
- Финам — единственный крупный брокер, открывающий счёт полностью дистанционно. Понадобятся: паспорт РБ, белорусский номер телефона, УНП физлица. Пополнение — банковским переводом из Технобанка или МТБанка.
- Т-Инвестиции — открывает счёт белорусам с сентября 2024 года, но обязательно нужна дебетовая карта Т-Банка (получить можно при визите в РФ).
- ИК «Айгенис» (Москва) — дочерняя структура белорусского «Айгениса» с лицензией ЦБ РФ, даёт доступ к Мосбирже.
Мировые золотодобытчики через международных брокеров
Через Freedom Finance Global (Казахстан) или Mind Money (Кипр) белорус может купить акции крупнейших мировых золотодобывающих компаний на NYSE, NASDAQ и LSE. Главное преимущество — налог на прибыль от продажи составит 13% в Беларуси (вместо 30% через российского брокера). Вот ключевые имена:
- Barrick Mining (B, NYSE) — второй по величине производитель золота в мире. Добыча в 13 странах, включая Северную и Южную Америку, Африку. Дивидендная доходность ~2%. Капитализация ~$45 млрд.
- Newmont (NEM, NYSE) — крупнейший золотодобытчик мира после поглощения Newcrest в 2023 году. Добыча более 6 млн унций в год. Дивидендная доходность ~2,5%.
- Franco-Nevada (FNV, NYSE) — не добывает золото напрямую, а владеет роялти и стримами. Это «золотой рантье»: компания получает фиксированный процент от продаж сотен рудников по всему миру, не неся операционных расходов. Меньшая волатильность, чем у классических добытчиков.
- Wheaton Precious Metals (WPM, NYSE) — аналогичная стриминговая модель. Диверсификация по золоту, серебру, палладию, кобальту.
Золотые облигации Селигдара
С апреля 2023 года «Селигдар» выпускает так называемые «золотые облигации» — долговые бумаги, номинал которых привязан к цене 1 грамма золота по учётной цене ЦБ РФ. Текущий выпуск GOLD03 имеет фиксированный купон 5,5% годовых с ежеквартальной выплатой и срок обращения 5,24 года. Инвестор получает одновременно валютную защиту через привязку к золоту и регулярный купонный доход.
Доступ — через российского брокера (Финам, Т-Инвестиции). Однако для нерезидента РФ налог на купон составит 30%, что существенно снижает привлекательность. Белорусский аналог — золотые облигации Айгенис на БВФБ — по этому параметру выигрывает благодаря нулевому налогу.
Способ 6. БПИФы и международные ETF на золото
Российские БПИФы через брокерский счёт
На Московской бирже доступно несколько биржевых паевых фондов на золото: GOLD от УК «ВИМ Инвестиции» (физические слитки), TGLD от «Т-Капитала», SBGD от УК «Первая» (Сбер), AKGD от «Альфа-Капитала». Белорус с брокерским счётом у Финама или Т-Инвестиций может покупать эти фонды на фондовой секции Мосбиржи. Порог входа — от нескольких российских рублей за пай.
Ежегодная комиссия управляющей компании — от 0,66% (GOLD) до 2,37% (TGLD). Но главный минус для белоруса — налог: брокер удержит 30% с прибыли при продаже, так как вы нерезидент РФ. На длинном горизонте это может «съесть» значительную часть доходности.
Международные ETF: GLD и IAU через зарубежных брокеров
Классические золотые ETF — SPDR Gold Shares (GLD) и iShares Gold Trust (IAU) — котируются на NYSE и отслеживают цену золота с минимальной комиссией (0,25–0,40% годовых). Для белорусского инвестора доступ к ним ограничен, но возможен:
- Freedom Finance Global (Казахстан) — основной рабочий вариант. Дистанционное открытие счёта (паспорт + подтверждение адреса). Доступ к NYSE, NASDAQ, LSE. Пополнение: SWIFT (0%) или картой (2%).
- Mind Money (Кипр) — лицензия CySEC. Доступ к NYSE, NASDAQ, LSE, Deutsche Börse. Минимальный депозит — от $500 для самостоятельной торговли (для доверительного управления — от $10 000). Пополнение банковским переводом.
Interactive Brokers с 2025 года не открывает счета резидентам Беларуси, Freedom24 (ЕС) также прекратил обслуживание граждан РБ.
Способ 7. Фьючерсы, CFD и форекс — для продвинутых
Форекс-компании с лицензией НБРБ
В Беларуси около 13 компаний включены в реестр форекс-компаний НБРБ: «ФТМ Брокерс», «Форекс Клуб», ForexBY, FXPN и другие. Через них можно торговать CFD (контрактами на разницу) на золото, серебро и другие металлы с кредитным плечом. Это беспоставочные внебиржевые инструменты — вы не владеете физическим металлом, а зарабатываете (или теряете) на движении цены.
Дополнительное преимущество: при торговле через форекс-компании — резиденты ПВТ доходы клиентов могут освобождаться от подоходного налога (Декрет № 8, Указ № 367). Уточняйте налоговый статус операций непосредственно у выбранной компании.
Фьючерсы через российских и международных брокеров
Фьючерсы на драгоценные металлы доступны белорусам через два канала. На Московской бирже (секция FORTS) торгуются контракты GOLD (золото), SILV (серебро), PLT (платина), PLD (палладий) и их мини-версии. Доступ — через Финам или Т-Инвестиции после прохождения тестирования для неквалифицированных инвесторов. Налог для нерезидента — 30%.
Через международных брокеров (Freedom Finance Global, Mind Money) можно торговать фьючерсами на CME, ICE и других мировых площадках — с налогом 13% в Беларуси.
Сравнение всех способов: какой выбрать
Сводная таблица
| Способ | Мин. вход | Комиссия на входе/выходе | Ежегодные расходы | НДС | Налог на доход |
|---|---|---|---|---|---|
| Слитки | от 500 BYN (1 г) | 8–16% | 300–540 BYN (ячейка) | Нет | 0% (при продаже банку) |
| ОМС | от 430 BYN (1 г) | 5–17% | 0 | Нет | 0% |
| Монеты «Славянка» | от 190 BYN (Ag) / 3 810 BYN (Au) | 7–10% | 0 (дома) / ячейка | Нет | 0% (при продаже банку) |
| Золотые облигации БВФБ | от ~420 BYN (1 обл.) | Комиссия брокера | 0 | Нет | 0% |
| Акции добытчиков (Мосбиржа) | от ~50 RUB (SELG) | 0,1–0,3% (брокер) | 0 | Нет | 30% (нерезидент РФ) |
| Мировые акции добытчиков | от ~$30 (NEM) | 0–2% (брокер) | 0,25–0,4% (фонд) | Нет | 13% (в РБ) |
| Международные ETF | от ~$200 (1 пай GLD) | 0–2% (брокер) | 0,25–0,40% (фонд) | Нет | 13% (в РБ) |
| CFD / Фьючерсы | от 100 BYN (CFD) | Спред + комиссия | Свопы (для CFD) | Нет | 0% (ПВТ) / 13–30% |
Три сценария: какой инструмент для какой цели
Новичок с 5 000 BYN на долгосрок. Оптимальный выбор — ОМС в Сбер Банке (спред 5%, онлайн от 1 грамма, нулевой налог) или золотые облигации Айгенис на БВФБ (купонный доход + привязка к золоту + нулевой налог). Не нужно разбираться в декларировании и хранении. Если готовы подождать — инвестиционная монета «Славянка» сохраняет ценность десятилетиями.
Опытный инвестор с 50 000 BYN+. Комбинация: 40% в золотые облигации Айгенис (купонный доход + привязка + 0% налога), 30% в слитки (Белагропромбанк или БСБ Банк — минимальный спред, 0% налога), 20% в международные ETF через Freedom Finance Global (GLD — минимальные комиссии фонда, 13% налога), 10% в акции «Полюса» через Финам (дивиденды + рычаг на рост золота, но 30% налога).
Консерватор, которому важна физическая собственность. Золотые слитки (от 50 граммов, чтобы наценка банка была разумной) + монеты «Славянка» для мелких покупок. Хранить в банковской ячейке. Налог при продаже банку — 0% при любом сроке владения.
Налогообложение инвестиций в драгметаллы: полный разбор
Подоходный налог: прогрессивная шкала 2026
С 2026 года в Беларуси действует трёхступенчатая прогрессивная шкала подоходного налога:
- 13% — при совокупном годовом доходе до 350 000 BYN
- 25% — от 350 001 до 600 000 BYN
- 30% — свыше 600 000 BYN
Однако для большинства инвестиций в драгоценные металлы эта шкала не актуальна, потому что ключевые операции освобождены от налога:
- Продажа слитков и монет банку — 0% (п. 43 ст. 208 НК РБ), без ограничения по сроку
- Доход от ОМС — 0% (практика применения п. 43 ст. 208)
- Облигации юрлиц РБ со сроком >1 года (включая золотые облигации Айгенис) — 0% (п. 35 ст. 208 НК РБ, ред. 2026)
- Государственные облигации — 0% (п. 33 ст. 208)
Подоходный налог 13% (или выше) придётся заплатить при продаже иностранных ценных бумаг (акции золотодобытчиков, международные ETF) — по ст. 202 НК РБ. Налоговую базу можно уменьшить на документально подтверждённые расходы на приобретение, либо на вычет в размере 20% от дохода без подтверждения расходов.
НДС: полное освобождение
В Беларуси при покупке мерных слитков из любого драгоценного металла (золото, серебро, платина, палладий) в банке НДС не взимается (п. 1.17 ст. 94 НК РБ). Это касается и слитковых (инвестиционных) монет. В этом отношении Беларусь опережает Россию, где НДС на золотые слитки отменён только с марта 2022 года, а на серебряные — вновь введён 20% с июля 2024 года.
Налоговые льготы для инвесторов
В Беларуси нет аналога российского ИИС (индивидуального инвестиционного счёта) с налоговыми вычетами. Однако есть другие льготы:
- Проценты по банковским вкладам со сроком свыше 1 года — 0% (п. 36 ст. 208 НК РБ)
- Государственные облигации РБ — полное освобождение от подоходного налога
- Корпоративные облигации (выпущенные с 01.01.2026, срок >1 года, без досрочного погашения в первый год) — 0%
- Торговля через форекс-компании — резиденты ПВТ — освобождение по Декрету № 8
Для нерезидентов: СИДН (соглашения об избежании двойного налогообложения) Беларуси с ~70 странами позволяют зачесть налог, уплаченный за рубежом, против белорусского подоходного налога.
Декларирование доходов
По слиткам, монетам и ОМС, проданным через банки, декларацию подавать не нужно — доход освобождён от налога. По облигациям на БВФБ брокер выступает налоговым агентом.
Самостоятельно подать декларацию по подоходному налогу нужно, если вы получили доход от операций через иностранного брокера (продажа акций, ETF, закрытие позиций). Срок подачи — до 31 марта года, следующего за годом получения дохода. Уплата налога — до 1 июня. Декларация подаётся в налоговую инспекцию по месту жительства, через личный кабинет на nalog.gov.by или почтой.
Диверсификация «металлического» портфеля
Какую долю отвести драгметаллам: от 5% до 20%
Эксперты рекомендуют выделять на драгоценные металлы не более 20% от общей стоимости инвестиционного портфеля. Конкретная доля зависит от вашего горизонта и толерантности к риску: консервативный инвестор может ограничиться 5–7%, умеренный — 10–15%, а тот, кто ожидает кризис, — довести до 20%. Внутри «металлической» доли классическая пропорция: 60% — золото, по 20% — серебро и палладий (или платина). Покупку рекомендуется производить при снижении цены актива, постепенно набирая позицию.
Когда покупать и когда продавать
В отличие от акций, для золота нет классических метрик вроде P/E или дивидендной доходности. Основные сигналы для покупки: рост геополитической напряжённости, ожидание снижения ставок ФРС, ослабление доллара, инфляция выше прогнозов. Сигналы для фиксации прибыли: стабилизация глобальной обстановки, укрепление белорусского рубля, рост реальных процентных ставок. Главное правило — ребалансировка: если доля золота в портфеле выросла с 15% до 25% за счёт роста цены, продайте часть и перераспределите в просевшие активы.
Риски инвестиций в драгметаллы и защита инвестора
Три типа рисков
- Рыночный. Цена золота может снижаться на протяжении нескольких лет. В 2013–2015 годах золото подешевело с $1 700 до $1 050 — минус 38%. Тот, кто купил на пике и был вынужден продать на дне, потерял более трети вложений. Драгметаллы — не депозит с гарантированной доходностью.
- Контрагентский. ОМС не покрываются системой гарантирования банковских вкладов. Хотя в Беларуси обычные вклады гарантированы на 100% без верхнего лимита (уникальная особенность белорусской системы — Агентство по гарантированному возмещению вкладов), металлические счета — это не денежные средства, и на них гарантия не распространяется. Физические слитки, хранящиеся в банке на ответственном хранении, являются собственностью клиента и при банкротстве банка возвращаются владельцу.
- Санкционный и регуляторный. Значительная часть белорусских банков находится под санкциями ЕС и США: Беларусбанк, Белагропромбанк, Белинвестбанк, Банк Дабрабыт, а с декабря 2025 года (19-й пакет ЕС) — также Белгазпромбанк, БелВЭБ, Сбер Банк, Альфа-Банк и ВТБ — отключены от SWIFT или имеют ограничения. Это не мешает покупать слитки и ОМС внутри страны, но создаёт риски для международных операций. Кроме того, законодательство меняется — в 2025 году отменили льготу по подоходному налогу при продаже акций (ранее действовала при владении 3+ лет).
Куда обращаться при проблемах
Если банк отказывает в обратном выкупе слитка или занижает цену — обращайтесь с жалобой в Национальный банк Республики Беларусь (раздел «Обращения граждан»). НБРБ осуществляет надзор за банковскими операциями, включая операции с драгметаллами. Споры с продавцами монет и ювелирных изделий решаются через МАРТ (Министерство антимонопольного регулирования и торговли — защита прав потребителей, горячая линия: 8-017-325-92-02). Для судебных споров — суды общей юрисдикции по Закону РБ «О защите прав потребителей».
Золото — это страховка, а не источник дохода. Если 100% вашего портфеля в драгметаллах, вы не получаете ни купонов, ни дивидендов, ни процентов (исключение — золотые облигации Айгенис). В периоды стабильности такой портфель будет стагнировать, пока облигации и дивидендные акции приносят регулярный доход.
Заключение: золотые правила инвестора в драгметаллы
Инвестиции в драгоценные металлы — это не способ быстро разбогатеть, а инструмент защиты капитала от инфляции, девальвации и рыночных кризисов. За последние 10 лет золото в белорусских рублях показало среднегодовую доходность около 21%, но этот результат — во многом заслуга ослабления BYN к доллару, и экстраполировать его на будущее было бы наивно.
Белорусскому инвестору доступно больше инструментов, чем кажется на первый взгляд. Для большинства оптимальным выбором в 2026 году будут: ОМС в Сбер Банке (минимальный спред 5%, нулевой налог, онлайн-доступ) или золотые облигации Айгенис на БВФБ (купонный доход + привязка к золоту + 0% налога). Для тех, кому важна физическая собственность, — слитки в Белагропромбанке или БСБ Банке (лучшие спреды 8%) и монеты «Славянка». Для продвинутых инвесторов — международные ETF через Freedom Finance Global (13% налога) и акции золотодобытчиков через Финам (30% налога как нерезидент РФ).
Три главных правила: не вкладывать в металлы более 20% портфеля, выбирать инструмент с минимальными комиссиями — разница между 5% и 18% на горизонте 10 лет превращается в десятки тысяч BYN упущенной доходности — и помнить о главном налоговом преимуществе Беларуси: при продаже слитков и монет банку подоходный налог не платится вне зависимости от срока владения.
